Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
Direkte Antwort
Ein Marktindex ist eine regelbasierte Messung einer ausgewählten Gruppe von Wertpapieren. Es handelt sich nicht um ein Unternehmen, eine Börse, einen Fonds oder ein Wertpapier an sich. Der Indexanbieter legt fest, welche Wertpapiere zugelassen sind, wie sie gewichtet werden, wie Kapitalmaßnahmen gehandhabt werden und wie der Stand berechnet wird.
Indizes werden als Marktindikatoren, Benchmarks und Referenzpunkte für ETFs, Investmentfonds, Futures, Optionen und Wertentwicklungsberichte verwendet. Verschiedene Indizes können unterschiedliche Teile desselben Marktes abbilden. Deshalb muss bei der Aussage „Der Markt ist gestiegen“ immer angegeben werden, welcher Index und welche Methodik gemeint sind.
Mechanismus
Eine Indexmethodik beantwortet normalerweise vier Fragen:
- Universum: Welche Börse, welches Land, welcher Sektor, welche Größe oder welche Wertpapierart kommt infrage?
- Auswahl: Welche Wertpapiere sind enthalten und wann werden sie überprüft?
- Gewichtung: Werden die Bestandteile nach Marktkapitalisierung, streubesitzbereinigter Marktkapitalisierung, Preis, gleicher Gewichtung oder einer anderen Regel gewichtet?
- Renditeversion: Zeigt der Index nur die Kursrendite oder die Gesamtrendite einschließlich reinvestierter Ausschüttungen an?
Der S&P 500 wird häufig als Benchmark für US-Aktien mit großer Marktkapitalisierung verwendet und ist nach streubesitzbereinigter Marktkapitalisierung gewichtet. Der Nasdaq-100 erfasst große, an der Nasdaq notierte Nicht-Finanzunternehmen und weist eine starke Ausrichtung auf Wachstums- und Technologiewerte auf. Der Dow Jones Industrial Average umfasst nur 30 Aktien und ist kursgewichtet, sodass Aktien mit hohen Kursen mehr Einfluss haben, als ihr Marktwert allein vermuten lässt.
Beispiel
Angenommen, ein Index enthält drei Unternehmen:
| Unternehmen | Gewicht | Rendite |
|---|---|---|
| A | 60 % | +2 % |
| B | 25 % | -1 % |
| C | 15 % | 0 % |
Die ungefähre Indexrendite beträgt:
60 % × 2 % + 25 % × -1 % + 15 % × 0 % = 0,95 %
Der Index steigt, obwohl ein Bestandteil fällt und einer unverändert bleibt. Wenn dieselben drei Aktien gleich gewichtet wären, wäre das Ergebnis:
(2 % − 1 % + 0 %) ÷ 3 = 0,33 %
Gleiche Aktien, unterschiedliche Regeln, unterschiedliche Indexrendite.
Risiken
- Konzentrationsrisiko: Ein breit angelegter Index kann von einigen wenigen großen Bestandteilen dominiert werden.
- Methodisches Risiko: Regeln, Zulassungskriterien und Neugewichtungen können die Zusammensetzung und das abgebildete Marktsegment verändern.
- Risiko der Renditeversion: Kursrendite und Gesamtrendite sind nicht dasselbe.
- Benchmark-Inkonsistenz: Ein Portfolio kann mit dem falschen Index verglichen werden.
- Produktverwechslung: Der Kauf eines ETFs oder Fonds ist nicht gleichbedeutend mit dem Kauf des Index, denn dieser ist lediglich eine Rechengröße.
- Schlagzeilenrisiko: Medienbezeichnungen wie „Nasdaq“ können sich auf verschiedene Indizes beziehen.
Häufige Irrtümer
„Ein Index kann direkt gekauft werden.“ Anleger kaufen Fonds, Derivate oder andere Produkte, die an einen Index gekoppelt sind.
„Mehr Bestandteile bedeuten immer mehr Diversifizierung.“ Gewichtung und Sektorkonzentration können immer noch das Risiko dominieren.
„Der Dow, der S&P 500 und der Nasdaq-100 messen dasselbe.“ Sie verwenden unterschiedliche Auswahluniversen und Gewichtungsregeln.
„Die Aufnahme in den Index bedeutet, dass ein Unternehmen empfohlen wird.“ Die Aufnahme folgt der Methodik; sie ist keine Anlageempfehlung.
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Quellen
- Investor.gov: Marktindexdefinition und Anlegerschulung.
- S&P Dow Jones Indizes: S&P US-Index und Dow Jones Average-Methodik.
- Nasdaq: Nasdaq-100-Methodik.