จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้
คำตอบโดยตรง
ดัชนีตลาดคือค่าที่วัดกลุ่มหลักทรัพย์ที่เลือกตามกฎ ดัชนีไม่ใช่บริษัท ตลาดหลักทรัพย์ กองทุน หรือหลักทรัพย์ในตัวมันเอง ผู้ให้บริการดัชนีจะกำหนดว่าหลักทรัพย์ใดมีสิทธิ์เข้าร่วม วิธีถ่วงน้ำหนัก วิธีจัดการการดำเนินการของบริษัท และวิธีคำนวณระดับดัชนี
ดัชนีใช้เป็นมาตรวัดตลาด เกณฑ์มาตรฐาน และจุดอ้างอิงสำหรับ ETF กองทุนรวม ฟิวเจอร์ส ออปชัน และรายงานผลการดำเนินงาน ดัชนีต่างกันอาจสะท้อนส่วนต่าง ๆ ของตลาดเดียวกัน ดังนั้นคำกล่าวว่า “ตลาดปรับตัวขึ้น” จึงต้องระบุชื่อดัชนีและวิธีการคำนวณเสมอ
กลไก
วิธีการของดัชนีมักจะตอบคำถามสี่ข้อ:
- ขอบเขตหลักทรัพย์: ตลาดหลักทรัพย์ ประเทศ ภาคธุรกิจ ขนาด หรือประเภทหลักทรัพย์ใดมีสิทธิ์เข้าร่วม
- การเลือก: หลักทรัพย์ใดบ้างที่รวมอยู่และจะมีการตรวจสอบเมื่อใด
- การถ่วงน้ำหนัก: องค์ประกอบได้รับการถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด มูลค่าตลาดที่ปรับด้วยหุ้นหมุนเวียน ราคา น้ำหนักเท่ากัน หรือกฎอื่นหรือไม่
- รูปแบบผลตอบแทน: ดัชนีแสดงเฉพาะผลตอบแทนจากราคา หรือแสดงผลตอบแทนรวมที่รวมการนำเงินปันผลและเงินจ่ายอื่น ๆ กลับมาลงทุนด้วย
S&P 500 ใช้กันอย่างแพร่หลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานหุ้นสหรัฐฯ ขนาดใหญ่ และถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดที่ปรับด้วยหุ้นหมุนเวียน Nasdaq-100 ติดตามบริษัทขนาดใหญ่ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินและจดทะเบียนใน Nasdaq โดยมีสัดส่วนในบริษัทแนวเติบโตและบริษัทที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีสูง Dow Jones Industrial Average มีหุ้นเพียง 30 ตัวและถ่วงน้ำหนักตามราคา ดังนั้นหุ้นที่มีราคาสูงจึงมีอิทธิพลมากกว่าที่พิจารณาจากมูลค่าตลาดเพียงอย่างเดียว
ตัวอย่าง
สมมติว่าดัชนีมีบริษัทสามแห่ง:
| บริษัท | สัดส่วน | ผลตอบแทน |
|---|---|---|
| A | 60% | +2% |
| B | 25% | -1% |
| C | 15% | 0% |
ผลตอบแทนของดัชนีโดยประมาณคือ:
60% × 2% + 25% × -1% + 15% × 0% = 0.95%
ดัชนีปรับตัวขึ้นแม้องค์ประกอบหนึ่งจะปรับตัวลงและอีกองค์ประกอบหนึ่งทรงตัว หากหุ้นสามตัวเดียวกันมีน้ำหนักเท่ากัน ผลลัพธ์จะเป็น:
(2% − 1% + 0%) ÷ 3 = 0.33%
หุ้นชุดเดียวกัน แต่กฎต่างกัน ผลตอบแทนของดัชนีก็ต่างกัน
ความเสี่ยง
- ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว: ดัชนีที่ดูครอบคลุมอาจถูกครอบงำโดยองค์ประกอบขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ตัว
- ความเสี่ยงด้านวิธีการ: กฎ เกณฑ์คุณสมบัติ และการปรับสมดุลอาจเปลี่ยนลักษณะการลงทุนที่ดัชนีสะท้อน
- ความเสี่ยงจากรูปแบบผลตอบแทน: ผลตอบแทนจากราคาและผลตอบแทนรวมไม่เหมือนกัน
- เกณฑ์มาตรฐานไม่สอดคล้องกัน: พอร์ตโฟลิโออาจถูกเปรียบเทียบกับดัชนีที่ไม่เหมาะสม
- ความสับสนเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์: การซื้อ ETF หรือกองทุนไม่เท่ากับการซื้อดัชนี ซึ่งเป็นเพียงค่าที่คำนวณขึ้น
- ความเสี่ยงพาดหัว: ป้ายกำกับสื่อ เช่น “Nasdaq” สามารถอ้างถึงดัชนีต่างๆ ได้
ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย
“ดัชนีสามารถซื้อได้โดยตรง” นักลงทุนซื้อกองทุน อนุพันธ์ หรือผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ที่เชื่อมโยงกับดัชนี
“องค์ประกอบที่มากขึ้นหมายถึงการกระจายความเสี่ยงที่มากขึ้นเสมอ” การถ่วงน้ำหนักและการกระจุกตัวของภาคธุรกิจยังอาจเป็นตัวกำหนดความเสี่ยง
“Dow, S&P 500 และ Nasdaq-100 วัดตลาดแบบเดียวกัน” ดัชนีเหล่านี้ใช้กลุ่มหลักทรัพย์และกฎการถ่วงน้ำหนักต่างกัน
“การรวมดัชนีหมายความว่าบริษัทได้รับการแนะนำ” การรวมเป็นไปตามวิธีการ ไม่ใช่ความคิดเห็นในการลงทุน
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
แหล่งที่มา
- Investor.gov: คำจำกัดความดัชนีตลาดและการให้ความรู้แก่นักลงทุน
- ดัชนี S&P Dow Jones: ดัชนี S&P U.S. และวิธีการเฉลี่ยของ Dow Jones
- Nasdaq: วิธีการ Nasdaq-100