Lompat ke konten
Financial Context Wiki

Rencana perdagangan tingkat funding perpetual

Rencana perdagangan tingkat funding harus mengikat kontrak yang tepat, tingkat yang diselesaikan, lindung nilai, margin, basis, dan ledger biaya penuh; tingkat tahunan yang ditampilkan bukan imbal hasil terkunci.

Diperbarui

Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

Jawaban langsung

Perdagangan tingkat funding perpetual adalah posisi derivatif dengan aturan khusus venue, bukan produk deposito. Tingkat penyelesaian positif umumnya berarti posisi long membayar posisi short, sedangkan tingkat negatif berarti posisi short membayar posisi long. Namun, tanda, interval, nosional, acuan harga, batas, dan ketentuan kelayakan yang tepat harus diambil dari kontrak yang dipilih. Tingkat berikutnya yang ditampilkan atau diprediksi bukan kas; hanya catatan akun yang telah diselesaikan venue yang merupakan funding terealisasi.

Posisi long spot dan short perpetual dapat mengurangi eksposur harga orde pertama, tetapi tetap memiliki risiko basis, margin, likuidasi, pinjaman, eksekusi, kustodi, dan pihak lawan. Hasil bersih adalah spot P&L + perpetual P&L + settled funding - trading fees - borrow cost - slippage - transfer and other costs. Menyetahunkan satu interval adalah konvensi perbandingan, bukan prakiraan.

Pendanaan kumulatif
US$21,00
Interval pendanaan
21
Tingkat pendanaan per interval
0,01%

Outputnya adalah perkiraan pendidikan. Mereka mengecualikan aturan tempat, pajak, latensi, perilaku oracle, dan parameter khusus protokol lainnya kecuali ditunjukkan.

Cara kerja

Venue perpetual menggunakan funding untuk mendorong harga kontrak menuju acuan indeks atau oracle, tetapi penerapannya berbeda. Satu venue dapat melakukan penyelesaian setiap jam, sementara venue lain memakai interval berbeda atau dinamis. Tingkat dapat dihitung dari premium, disesuaikan dengan bunga, clamp, atau batas, lalu diterapkan pada nosional kontrak linear, inverse, atau jenis lain. Harga mark, harga indeks, transaksi terakhir, dan harga eksekusi yang dapat dicapai adalah objek berbeda.

Untuk venue dengan konvensi bahwa posisi long membayar posisi short saat tingkat positif, tetapkan side = +1 untuk long dan side = -1 untuk short. Persamaan kas untuk pembelajaran adalah funding cash to trader = -side x position value x settled rate. Spesifikasi kontrak menentukan position value, aset penyelesaian, waktu, dan pembulatan. Jangan gunakan kembali persamaan ini jika venue menerbitkan konvensi tanda berbeda.

Untuk lindung nilai cash-and-carry nominal, kuantitas long spot dan delta short perpetual harus sesuai dengan pengali dan unit kontrak. Bahkan ketika spot delta + perpetual delta approximately equals 0, kedua leg dapat menyimpang akibat perubahan basis, konveksitas kontrak inverse, pengisian parsial, haircut agunan, atau penyeimbangan ulang. Lindung nilai yang disimpan di luar akun derivatif mungkin tidak menyumbang margin ketika leg perpetual mendekati likuidasi.

Gunakan alur kerja berikut:

  1. Tetapkan badan hukum venue, yurisdiksi, simbol persis, desain linear atau inverse, pengali, aset margin dan penyelesaian, indeks atau oracle, sumber harga mark, interval funding, batas, clamp, dan waktu penilaian berikutnya.
  2. Rekam order book spot dan perpetual yang dapat dieksekusi beserta cap waktu, serta tingkat saat ini, prediksi, dan riwayat penyelesaian; beri label interval dan sumber pada setiap tingkat.
  3. Tulis tanda pembayar dan persamaan kas khusus venue, lalu uji tingkat penyelesaian positif, nol, dan negatif serta batas kelayakan yang tepat.
  4. Tentukan ukuran inventaris spot atau pinjaman dan perpetual dari nosional serta pengali kontrak; catat delta target, basis masuk, dan toleransi penyeimbangan ulang.
  5. Susun anggaran berdasarkan pengisian aktual untuk biaya masuk dan keluar, spread, slippage, pinjaman, transfer, biaya peluang agunan, dan jumlah interval funding menuju titik impas.
  6. Uji tekanan terhadap ekuitas akun, maintenance margin, likuidasi, asuransi, dan auto-deleveraging ketika basis melebar, harga meloncat, funding didebit, agunan terkena haircut, atau venue berhenti beroperasi.
  7. Eksekusi dengan limit order dan kendali pengisian parsial; rekonsiliasi pengisian, funding yang diselesaikan, pinjaman, ekuitas, dan saldo setiap interval, disertai pemicu keluar yang tegas untuk tingkat, basis, margin, dan venue.

Contoh

  • Funding linear dan penyetahunan. Perpetual linear short 1 BTC memiliki harga mark 60,000 USDT dan tingkat penyelesaian yang memenuhi syarat +0.03%. Berdasarkan konvensi tingkat positif dibayar oleh long, posisi ini menerima 60,000 x 0.0003 = 18 USDT. Jika terjadi tepat tiga penyelesaian identik setiap hari, kasnya 54 USDT/day dan tingkat tahunan sederhana 0.03% x 3 x 365 = 32.85%. Penggandaan interval hipotetis adalah (1.0003)^1095 - 1 = 38.8814818476%; kedua angka itu tidak memprediksi tingkat mendatang atau membuktikan bahwa hasil dapat diinvestasikan kembali.
  • Prediksi dibandingkan penyelesaian. Posisi short 200,000 USDT melihat prediksi +0.04%, yang menyiratkan penerimaan 80 USDT. Tingkat final justru diselesaikan pada -0.01%, sehingga short membayar 20 USDT. Kas aktual dikurangi prediksi adalah -20 - 80 = -100 USDT.
  • Ledger cash-and-carry penuh. Beli spot 1 BTC pada 60,000 dan short perpetual 1 BTC pada 60,060. Keluar dari spot pada 59,400 dan perpetual pada 59,430: P&L spot adalah -600, P&L perpetual +630, dan P&L basis +30 USDT. Satu pembayaran penyelesaian +0.03% pada harga mark 59,800 menambah 17.94. Dengan 4 bps pada keempat pengisian, biayanya 24 + 24.024 + 23.76 + 23.772 = 95.556, sehingga hasil bersih 30 + 17.94 - 95.556 = -47.616 USDT sebelum biaya lain.
  • Debit funding dan maintenance margin. Pada layar ilustratif, perpetual long memiliki nosional 50,000, ekuitas 1,100, dan persyaratan maintenance 2% sebesar 1,000. Funding yang diselesaikan sebesar +0.05% mendebit 25, menyisakan ekuitas 1,075 dan buffer hanya 75. Kerugian variasi merugikan tambahan 80 menyisakan 995, di bawah maintenance. Ini bukan rumus likuidasi suatu venue; contoh ini menunjukkan mengapa lindung nilai spot eksternal belum tentu melindungi akun derivatif.

Risiko

  • Tanda funding atau konvensi pembayar salah.
  • Tingkat prediksi, saat ini, dan penyelesaian tertukar.
  • Interval funding, waktu penilaian, atau zona waktu berubah.
  • Posisi masuk atau keluar kehilangan batas kelayakan khusus venue.
  • Rumus premium, batas, clamp, atau komponen bunga berubah.
  • Pengali kontrak atau nosional posisi salah.
  • Unit linear, inverse, quanto, atau penyelesaian tertukar.
  • Harga mark, indeks, atau oracle basi, terganggu, atau dimanipulasi.
  • Basis spot-perpetual melebar, bukan menyempit.
  • Pergeseran kuantitas atau eksposur nonlinear menyisakan delta residual.
  • Pengisian parsial dan eksekusi leg terpisah menciptakan eksposur tanpa lindung nilai.
  • Biaya, spread, slippage, dan transfer melampaui funding.
  • Ketersediaan, tingkat, atau penarikan kembali pinjaman berubah.
  • Debit funding mengurangi ekuitas margin.
  • Tingkat maintenance berubah atau likuidasi terjadi.
  • Agunan kehilangan patokan, terkena haircut, atau menyebarkan kerugian cross-margin.
  • Dana asuransi tidak cukup atau auto-deleveraging menutup leg yang menguntungkan.
  • Venue, kustodian, penarikan, atau pihak lawan gagal.
  • Gangguan API, cache basi, atau penyimpangan waktu merusak keputusan.
  • Asumsi pajak, hukum, akses, atau pencatatan salah.

Kesalahpahaman umum

  • Funding positif menjamin laba posisi short. Kerugian basis, biaya, pinjaman, eksekusi, dan likuidasi dapat melebihi penerimaan.
  • Delta-netral berarti bebas risiko. Risiko margin, basis, venue, dan kontrak nonlinear tetap ada.
  • APR yang ditampilkan adalah imbal hasil terkunci. Tingkat, interval, dan nosional dapat berubah; penyetahunan hanya konvensi.
  • Menutup dekat waktu funding menjamin penerimaan atau penghindaran. Aturan penilaian dan pemrosesan bersifat khusus venue.
  • Asuransi dan auto-deleveraging melindungi pokok. Keduanya adalah kendali risiko, dapat menutup posisi yang menguntungkan, dan tidak menghapus kerugian platform.

Topik terkait

Sumber

Navigasi

Cari di wiki...