Lompat ke konten
Financial Context Wiki

Dominasi Bitcoin

Dominasi Bitcoin adalah rasio kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap kelompok aset kripto yang dipilih menurut definisi penyedia data, bukan statistik protokol, ukuran arus dana, atau sinyal perdagangan.

Diperbarui

Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

Jawaban langsung

Dominasi Bitcoin adalah bobot valuasi turunan, bukan field konsensus on-chain. Untuk kelompok aset penyedia U_t, definisikan D_t = M_BTC,t / sum(i in U_t) M_i,t x 100%, dengan kapitalisasi pasar setiap aset terpilih sebesar M_i,t = P_i,t x Q_i,t. Penyedia menentukan kelompok aset, harga acuan, mata uang kuotasi, definisi pasokan, timestamp, filter harga usang, dan perlakuan atas klaim ekonomi yang duplikat.

Rasio yang naik tidak membuktikan harga Bitcoin naik; Bitcoin dapat turun lebih sedikit daripada aset lain. Rasio yang turun tidak membuktikan dana berpindah dari Bitcoin ke altcoin; listing baru, penerbitan stablecoin, unlock, rebase, perubahan harga, atau revisi metodologi dapat memperbesar penyebut. Kapitalisasi pasar adalah harga acuan dikalikan pasokan terpilih, bukan kas yang diinvestasikan, nilai keluar yang dapat dieksekusi, atau arus bersih.

Seri dari penyedia berbeda dapat berbeda secara sah. Stablecoin, klaim wrapped atau bridged, derivatif staking, aset tertokenisasi, koin tidak aktif, dan listing dengan float rendah dapat dimasukkan, dikecualikan, atau dideduplikasi secara berbeda. Perbandingan memerlukan satu sudut pandang terdokumentasi atau perhitungan ulang lengkap dengan metodologi yang sama.

Cara kerjanya

  1. Tetapkan penyedia, versi metodologi, snapshot UTC, mata uang kuotasi, frekuensi observasi, dan aturan agregasi harga.
  2. Definisikan pembilang Bitcoin dan kebijakan pasokan: hanya BTC native, jumlah beredar atau free-float versi penyedia, serta perlakuan terhadap unit yang hilang atau terbukti tidak dapat dibelanjakan.
  3. Tetapkan kelompok penyebut U_t dan kebijakan untuk stablecoin, representasi wrapped, bridged, dan staked, klaim tertokenisasi, aset tidak aktif, likuiditas rendah, dan duplikat.
  4. Ekspor P_i,t, Q_i,t, kapitalisasi pasar, flag penyertaan, dan waktu pembaruan yang tersinkronisasi untuk setiap konstituen; simpan flag usang, outlier, pelaporan mandiri, dan revisi.
  5. Hitung ulang setiap M_i,t, jumlahkan penyebut satu kali, lalu hitung D_t; pertahankan presisi penuh dan nyatakan pembulatan tampilan.
  6. Atribusikan perubahan kepada harga dan pasokan Bitcoin, harga dan pasokan aset lain, penambahan atau penghapusan kelompok, serta perubahan metodologi; laporkan imbal hasil absolut Bitcoin secara terpisah.
  7. Arsipkan snapshot mentah dan versi metode, bandingkan penyedia kedua berdasarkan aturannya sendiri, serta jangan diam-diam menyambung seri atau menggunakan dominasi saja sebagai sinyal perdagangan.

Perubahan poin persentase berbeda dari perubahan persentase relatif. Pergerakan dari 50% ke 45% adalah -5 percentage points, atau perubahan relatif -10%. Keanggotaan historis, delisting, dan backfill harus sesuai titik waktu; kelompok aset yang masih bertahan saat ini tidak boleh diterapkan ke masa lalu karena menimbulkan bias melihat ke depan.

Contoh

  • Snapshot tepat. Pada awalnya, nilai Bitcoin 19.5m x 50,000 = 975.0bn dan aset lain 975.0bn menghasilkan dominasi 50%. Kemudian Bitcoin menjadi 19.52m x 55,000 = 1,073.6bn; dengan aset lain 1,350bn, total kapitalisasi adalah 2,423.6bn dan dominasinya 1,073.6 / 2,423.6 = 44.2977389008%. Perubahannya -5.7022610992 percentage points sementara harga Bitcoin naik 10%.
  • Naik ketika merugi. Bitcoin dan aset lain masing-masing mulai pada 1.0tn, sehingga dominasi 50%. Bitcoin turun 10% menjadi 0.9tn, sedangkan aset lain turun 25% menjadi 0.75tn; dominasi naik menjadi 0.9 / 1.65 = 54.5454545455%, meningkat 4.5454545455 percentage points meskipun Bitcoin merugi.
  • Sensitivitas kelompok aset. Dengan Bitcoin 1.2tn, aset non-stable lain 1.0tn, dan stablecoin 0.3tn, penyertaan stablecoin menghasilkan 1.2 / 2.5 = 48%; pengecualiannya menghasilkan 1.2 / 2.2 = 54.5454545455%. Selisih 6.5454545455-point ini berasal dari metodologi, bukan pergerakan pasar seketika.
  • Revaluasi harga marginal. Bitcoin dan aset lain yang sudah ada masing-masing bernilai 500bn, sehingga dominasi 50%. Menambahkan token tipis yang diberi kapitalisasi pasar 100bn mengubah rasio menjadi 500 / 1,100 = 45.4545454545% tanpa perdagangan Bitcoin. Hal itu tidak membuktikan kas sebesar 100bn masuk atau keluar dari aset lain.

Risiko

  • Metodologi penyedia tidak transparan atau berubah.
  • Kelompok konstituen bergeser seiring waktu.
  • Kebijakan penyertaan stablecoin berubah.
  • Klaim wrapped atau bridged dihitung ganda.
  • Derivatif staking menduplikasi eksposur dasar.
  • Pasokan beredar dilaporkan sendiri atau salah klasifikasi.
  • Data unlock, rebase, mint, atau burn sudah usang.
  • Definisi pasokan Bitcoin atau kebijakan koin hilang berbeda.
  • Observasi harga usang atau tidak sinkron.
  • Timestamp pasokan dan harga tidak selaras.
  • Manipulasi harga di pasar tipis menggelembungkan kapitalisasi.
  • Agregasi venue atau filter outlier gagal.
  • Mata uang kuotasi atau konversi FX berbeda.
  • Cache API, latensi, atau gangguan merusak snapshot.
  • Kebijakan listing, penghapusan, atau aset tidak aktif menciptakan diskontinuitas.
  • Revisi historis, backfill, atau survivorship bias mendistorsi tren.
  • Kapitalisasi beredar dan FDV tercampur.
  • Persentase dan poin persentase tertukar.
  • Perubahan kapitalisasi pasar salah dilaporkan sebagai arus dana atau likuiditas.
  • Dominasi terlalu dicocokkan sebagai sinyal waktu perdagangan berleverage.

Kesalahpahaman umum

  • Dominasi naik berarti harga Bitcoin naik. Nilai Bitcoin dapat turun ketika aset lain turun lebih banyak.
  • Dominasi turun membuktikan dana keluar dari Bitcoin menuju altcoin. Harga, pasokan, keanggotaan, dan perubahan metode dapat menggerakkan penyebut.
  • Setiap situs menghitung seri yang sama. Aturan kelompok, pasokan, harga, dan deduplikasi berbeda.
  • Kapitalisasi pasar sama dengan kas yang diinvestasikan atau likuiditas yang dapat direalisasikan. Kapitalisasi menilai pasokan terpilih pada harga acuan.
  • Batas 21 juta Bitcoin harus menjadi pasokan pembilang saat ini. Kebijakan pasokan beredar atau free-float saat ini berbeda dari pasokan maksimum dan FDV.

Topik terkait

Sumber

Navigasi

Cari di wiki...