Lompat ke konten
Financial Context Wiki

Faktor Penutupan Likuidasi

Faktor penutupan likuidasi membatasi jumlah utang yang memenuhi syarat untuk dilunasi dalam satu likuidasi. Pelajari interaksi antara batas ini, faktor kesehatan, bonus, dan aturan protokol.

Diperbarui

Hanya untuk tujuan edukasi; bukan nasihat investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

Jawaban langsung

Faktor penutupan likuidasi adalah bagian maksimum dari utang peminjam yang memenuhi syarat yang diizinkan protokol untuk dilunasi oleh likuidator dalam satu likuidasi. Faktor ini membatasi ukuran satu likuidasi, bukan total kerugian yang pada akhirnya dapat dialami peminjam. Jika posisi masih dapat dilikuidasi setelah pelunasan sebagian, likuidasi lain dapat menyusul.

Aturannya berbeda untuk setiap protokol. Faktor ini dapat berupa parameter tata kelola, bergantung pada faktor kesehatan atau ukuran posisi, atau tidak digunakan dalam desain likuidasi yang lebih baru. Baca kontrak yang telah diterapkan dan konfigurasi pasar terkini sebelum mengandalkan persentase yang dikutip.

Cara kerjanya

Setelah posisi melewati ambang likuidasi protokolnya, likuidator memilih aset utang yang akan dilunasi dan agunan yang akan diterima. Kontrak memeriksa kelayakan, menerapkan batas faktor penutupan dan batas lainnya, mengurangi utang peminjam, serta mentransfer atau mencatat agunan beserta bonus likuidasi yang berlaku.

Untuk posisi sederhana dengan satu jenis utang, batas faktor penutupan dapat ditulis sebagai maximum close-factor repayment = eligible debt × close factor. Pelunasan aktual adalah nilai terkecil di antara batas tersebut, jumlah yang diminta likuidator, saldo utang yang dipilih, dan setiap batasan protokol atau agunan yang lebih ketat.

Dengan mengabaikan biaya, batas, dan pembulatan, agunan yang diserahkan kira-kira bernilai repaid debt value × (1 + liquidation bonus). Faktor penutupan mengendalikan utang yang dilunasi; bonus likuidasi mengendalikan agunan yang diberikan. Keduanya merupakan parameter yang berbeda.

Contoh perhitungan

Anggap suatu posisi memiliki utang $100,000, agunan $121,250, dan ambang likuidasi tertimbang 80%. Faktor kesehatannya adalah ($121,250 × 80%) ÷ $100,000 = 0.97, sehingga posisi tersebut dapat dilikuidasi. Jika faktor penutupan yang berlaku adalah 50%, permintaan likuidator untuk melunasi $60,000 dibatasi pada $100,000 × 50% = $50,000.

Dengan bonus likuidasi 8% dan nilai aset utang serta agunan yang sama menurut oracle, likuidator menerima agunan senilai kira-kira $50,000 × 1.08 = $54,000. Posisi tersebut kemudian memiliki utang $50,000 dan agunan $67,250, sehingga faktor kesehatan barunya adalah ($67,250 × 80%) ÷ $50,000 = 1.076. Dalam contoh sederhana ini, kondisi posisi kembali sehat, tetapi penurunan harga agunan di kemudian hari dapat membuatnya kembali dapat dilikuidasi.

Perbedaan antarprotokol

Panduan likuidasi Aave saat ini menyatakan bahwa hingga 50% dari total utang dapat dilikuidasi ketika faktor kesehatan berada di atas 0.95 dan nilai agunan maupun utang masing-masing setidaknya $2,000. Likuidasi hingga 100% diizinkan ketika faktor kesehatan berada di 0.95 atau lebih rendah, atau ketika salah satu nilai tersebut berada di bawah $2,000; aturan saldo kecilnya juga dapat mewajibkan pelunasan penuh agar tidak menyisakan agunan atau utang kurang dari $1,000.

Compound V2 mendefinisikan closeFactorMantissa sebagai bagian dari satu aset pinjaman, dari 0% hingga 100%, yang dapat dilunasi dalam transaksi likuidasi; jika ada beberapa aset pinjaman, faktor tersebut berlaku pada aset yang dipilih, bukan pada total pinjaman. Compound III menggunakan desain penyerapan akun dan penjualan agunan, sehingga faktor penutupan bergaya V2 tidak boleh diasumsikan berlaku di sana.

Risiko dan pengendalian

  • Faktor penutupan bukan batas kerugian yang dijamin. Likuidasi berulang, faktor yang lebih besar dalam kondisi tekanan berat, bonus, biaya protokol, dan pergerakan harga yang merugikan dapat menghabiskan lebih banyak agunan.
  • Likuidasi sebagian yang berhasil tidak menjamin posisi kembali sehat. Hitung ulang kesehatan menggunakan utang yang tersisa, agunan yang tersisa, harga oracle terkini, dan ambang likuidasi yang berlaku.
  • Parameter dan implementasi dapat berbeda menurut versi protokol, jaringan, pasar, dan aset. Periksa kontrak yang telah diterapkan dan konfigurasi yang disetujui tata kelola, bukan menyalin persentase dari pasar lain.
  • Likuiditas tipis, pembaruan oracle, urutan transaksi, dan habisnya agunan dapat mengubah eksekusi atau menyisakan kredit macet. Estimasi yang ditampilkan bukan jaminan transaksi.

Kesalahpahaman umum

  • “Faktor penutupan selalu 50%.” Tidak. Faktor ini bergantung pada protokol dan kondisi, dan sebagian mesin likuidasi sama sekali tidak menggunakan faktor penutupan bergaya V2.
  • “Faktor penutupan 50% berarti tepat separuh dari seluruh akun dilikuidasi.” Belum tentu. Batas tersebut dapat berlaku pada total utang atau satu aset pinjaman yang dipilih, sementara ketersediaan agunan dan aturan lain dapat menurunkan atau menaikkan jumlah yang dapat dieksekusi.
  • “Likuidasi sebagian secara otomatis memulihkan kesehatan.” Tidak selalu. Hasilnya bergantung pada bonus likuidasi, komposisi aset yang tersisa, ambang batas, dan harga setelah eksekusi.
  • “Faktor penutupan dan bonus likuidasi adalah parameter yang sama.” Tidak. Faktor penutupan membatasi ukuran pelunasan; bonus likuidasi menentukan agunan tambahan yang diberikan karena melunasi utang.

Topik terkait

Sumber

Navigasi

Cari di wiki...