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무기한 선물 펀딩비 거래 계획

펀딩비 거래 계획은 정확한 계약, 확정 펀딩비율, 헤지, 증거금, 베이시스와 전체 비용 원장을 고정해야 하며, 화면의 연율은 확정 수익률이 아닙니다.

업데이트

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 파생상품, 레버리지 및 디지털 자산은 빠른 손실이나 전액 손실을 초래할 수 있습니다.

핵심 답변

무기한 선물 펀딩비 거래는 거래소별 파생상품 포지션이지 예금 상품이 아닙니다. 확정 펀딩비율이 양수면 일반적으로 롱이 숏에게 지급하고 음수면 숏이 롱에게 지급하지만, 정확한 부호, 주기, 명목금액, 가격 기준, 상하한과 지급 자격은 선택한 계약의 규정을 따라야 합니다. 화면에 표시되거나 다음 주기에 대해 예측된 비율은 현금이 아닙니다. 거래소 계정에 확정 정산된 기록만 실현 펀딩비입니다.

현물 롱과 무기한 선물 숏을 함께 보유하면 1차 가격 익스포저를 줄일 수 있지만 베이시스, 증거금, 청산, 차입, 체결, 수탁과 거래상대방 위험은 남습니다. 순 결과는 spot P&L + perpetual P&L + settled funding - trading fees - borrow cost - slippage - transfer and other costs입니다. 한 주기의 비율을 연율화하는 것은 비교 관행일 뿐 예측이 아닙니다.

누적 펀딩
$21
펀딩 횟수
21
구간당 펀딩 비율
0.01%

결과는 교육용 근사치입니다. 명시되지 않는 한 거래소 규칙, 세금, 지연, 오라클 동작 및 프로토콜별 조건은 포함하지 않습니다.

작동 방식

무기한 선물 거래소는 계약 가격이 지수 또는 오라클 기준에 가까워지도록 펀딩비를 사용하지만 구현 방식은 서로 다릅니다. 한 거래소는 매시간 정산하고 다른 거래소는 서로 다르거나 동적으로 바뀌는 주기를 사용할 수 있습니다. 비율은 프리미엄에서 표본을 취한 뒤 이자, 클램프 또는 상하한으로 조정해 선형형, 역형 또는 다른 계약 명목금액에 적용할 수 있습니다. 표시가격, 지수가격, 최근 체결가와 실제 체결 가능 가격은 서로 다른 값입니다.

양수 비율일 때 롱이 숏에게 지급하는 거래소에서는 롱을 side = +1, 숏을 side = -1로 정의합니다. 교육용 현금 공식은 funding cash to trader = -side x position value x settled rate입니다. 거래소 계약 명세가 position value, 정산 자산, 타임스탬프와 반올림 방식을 결정합니다. 거래소가 다른 부호 규칙을 공시한다면 이 공식을 그대로 사용해서는 안 됩니다.

명목상 현물 롱과 무기한 선물 숏으로 구성된 캐시 앤드 캐리 헤지는 계약 승수와 단위에 맞춰 현물 롱 수량과 무기한 선물 숏 Delta를 일치시켜야 합니다. spot delta + perpetual delta approximately equals 0이더라도 베이시스 변화, 역형 계약의 볼록성, 부분 체결, 담보 할인 또는 리밸런싱으로 두 거래는 벌어질 수 있습니다. 파생상품 계정 밖에 둔 헤지 자산은 무기한 선물 포지션이 청산에 가까워져도 증거금으로 인정되지 않을 수 있습니다.

다음 절차를 사용합니다.

  1. 법적 거래소, 관할권, 정확한 종목 기호, 선형형 또는 역형 구조, 승수, 증거금과 정산 자산, 지수 또는 오라클, 표시가격 출처, 펀딩 주기, 상하한, 클램프와 다음 평가 시각을 확정합니다.
  2. 타임스탬프가 있는 현물·무기한 선물의 체결 가능 호가창과 현재, 예측 및 과거 확정 펀딩비율을 수집하고 각 비율에 주기와 출처를 표시합니다.
  3. 거래소별 지급자 부호와 현금 공식을 적은 뒤 확정 비율이 양수, 0, 음수일 때와 정확한 지급 자격 경계를 검증합니다.
  4. 계약 명목금액과 승수를 기준으로 현물 또는 차입 재고와 무기한 선물 규모를 정하고 목표 Delta, 진입 베이시스와 리밸런싱 허용 범위를 기록합니다.
  5. 실제 체결을 바탕으로 진입·청산 수수료, 스프레드, 슬리피지, 차입, 이체, 담보 기회비용과 손익분기까지 필요한 펀딩 횟수를 예산화합니다.
  6. 베이시스 확대, 가격 갭, 펀딩비 지급, 담보 할인과 거래소 중단 상황에서 계정 자산, 유지증거금, 청산, 보험과 자동 디레버리징을 스트레스 테스트합니다.
  7. 지정가와 부분 체결 통제를 사용해 실행하고 각 주기마다 체결, 확정 펀딩비, 차입, 계정 자산과 잔액을 대조합니다. 비율, 베이시스, 증거금과 거래소에 대한 명시적 종료 조건을 둡니다.

예시

  • 선형 펀딩비와 연율화. 1 BTC 선형 무기한 선물 숏의 표시가격이 60,000 USDT이고 지급 자격을 충족한 확정 비율이 +0.03%라고 가정합니다. 양수 비율일 때 롱이 지급하는 규칙에서는 60,000 x 0.0003 = 18 USDT를 받습니다. 매일 정확히 세 번 같은 정산이 발생하면 현금은 54 USDT/day, 단순 연율은 0.03% x 3 x 365 = 32.85%입니다. 주기별 복리를 가정한 값은 (1.0003)^1095 - 1 = 38.8814818476%지만 어느 값도 미래 비율이나 같은 조건의 재투자를 보장하지 않습니다.
  • 예측과 정산. 명목금액이 200,000 USDT인 숏에 예측 비율 +0.04%가 표시되어 80 USDT 수취가 예상됩니다. 그러나 최종 비율은 -0.01%로 확정되어 숏이 20 USDT를 지급합니다. 실제 현금과 예측의 차이는 -20 - 80 = -100 USDT입니다.
  • 전체 캐시 앤드 캐리 원장. 1 BTC 현물을 60,000에 매수하고 1 BTC 무기한 선물을 60,060에 매도합니다. 현물을 59,400에 매도하고 무기한 선물을 59,430에 환매하면 현물 손익은 -600, 무기한 선물 손익은 +630, 베이시스 손익은 +30 USDT입니다. 한 번 확정된 +0.03% 펀딩비를 59,800 표시가격에 적용해 17.94를 받습니다. 네 번의 체결 모두 4 bps가 적용되면 수수료는 24 + 24.024 + 23.76 + 23.772 = 95.556이므로 다른 비용 전 순손익은 30 + 17.94 - 95.556 = -47.616 USDT입니다.
  • 펀딩비 지급과 유지증거금. 예시 화면에서 무기한 선물 롱의 명목금액이 50,000, 계정 자산이 1,100, 유지증거금률이 2%, 유지증거금이 1,000이라고 가정합니다. 확정된 +0.05% 펀딩비 25가 차감되면 계정 자산은 1,075, 여유분은 75만 남습니다. 이후 불리한 평가손실 80이 발생하면 995가 되어 유지증거금 아래로 내려갑니다. 이는 특정 거래소의 청산 공식이 아니라 외부 현물 헤지가 파생상품 계정을 보호하지 못할 수 있음을 보여주는 예시입니다.

위험

  • 펀딩비 부호나 지급자 규칙을 잘못 적용합니다.
  • 예측, 현재 및 확정 펀딩비율을 혼동합니다.
  • 펀딩 주기, 평가 시계 또는 시간대가 바뀝니다.
  • 진입이나 청산이 거래소별 지급 자격 시점을 놓칩니다.
  • 프리미엄 공식, 상하한, 클램프 또는 이자 요소가 바뀝니다.
  • 계약 승수나 포지션 명목금액이 잘못되었습니다.
  • 선형형, 역형, 콴토 또는 정산 단위를 혼동합니다.
  • 표시가격, 지수 또는 오라클이 오래되거나 중단 또는 조작됩니다.
  • 현물과 무기한 선물의 베이시스가 수렴하지 않고 확대됩니다.
  • 수량 변화나 비선형 익스포저 때문에 잔여 Delta가 남습니다.
  • 부분 체결과 개별 거래 실행으로 미헤지 익스포저가 생깁니다.
  • 수수료, 스프레드, 슬리피지와 이체 비용이 펀딩비보다 큽니다.
  • 차입 가능 수량, 이율 또는 회수 조건이 바뀝니다.
  • 펀딩비 지급으로 증거금 자산이 감소합니다.
  • 유지증거금 구간이 바뀌거나 청산됩니다.
  • 담보가 디페깅되거나 할인되고, 교차증거금 손실이 번집니다.
  • 보험 재원이 부족하거나 자동 디레버리징이 수익 중인 포지션을 닫습니다.
  • 거래소, 수탁기관, 출금 경로 또는 거래상대방이 실패합니다.
  • API 중단, 오래된 캐시 또는 시계 오차가 의사결정을 왜곡합니다.
  • 세금, 법률, 접근 권한 또는 기록 보관 가정이 틀립니다.

흔한 오해

  • 양수 펀딩비는 숏 수익을 보장합니다. 베이시스 손실, 수수료, 차입, 체결 및 청산 손실이 수취액보다 클 수 있습니다.
  • Delta 중립은 무위험을 뜻합니다. 증거금, 베이시스, 거래소와 비선형 계약 위험은 남습니다.
  • 화면의 연율은 확정 수익률입니다. 비율, 주기와 명목금액은 달라질 수 있으며 연율화는 비교 관행일 뿐입니다.
  • 펀딩 시각 근처에서 청산하면 반드시 받거나 지급을 피할 수 있습니다. 평가 및 처리 규칙은 거래소마다 다릅니다.
  • 보험과 자동 디레버리징은 원금을 보호합니다. 이들은 위험 관리 수단이며 수익 중인 포지션을 닫을 수 있고 플랫폼 손실을 없애지 않습니다.

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