Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.
Risposta diretta
Il indice rapido, chiamato anche indice di prova dell’acido, confronta le attività che si prevede siano prontamente disponibili per obbligazioni a breve termine con le passività correnti:
Quick ratio = quick assets ÷ current liabilities
Una definizione comune è:
Quick assets = cash and cash equivalents + eligible short-term investments + net accounts receivable
Un’altra implementazione inizia con le attività correnti e sottrae l’inventario, le spese prepagate e altre attività che non sono facilmente monetizzabili. Le formule non sono automaticamente equivalenti. Le attività contrattuali, i crediti fiscali, la liquidità vincolata, i saldi di parti correlate e altre voci correnti richiedono un giudizio. Indica ogni riga inclusa.
L’indice di liquidità immediata è una misura costruita dall’analista, non una voce di bilancio standardizzata dai GAAP. La definizione può variare tra società, fornitori di dati e manuali. Prima del confronto, documenta formula, data di riferimento, valuta, perimetro di consolidamento e trattamento delle voci controverse: la stessa etichetta non garantisce basi comparabili.
Cosa rimuove il rapporto e cosa manca
Il rapporto corrente comprende tutte le attività correnti. Il rapporto rapido generalmente rimuove l’inventario e i pagamenti anticipati perché la vendita dell’inventario può richiedere tempo o richiedere sconti, mentre i pagamenti anticipati di solito non possono essere utilizzati per pagare i creditori. Un rapporto di liquidità ancora più ristretto utilizza contanti, mezzi equivalenti e talvolta titoli negoziabili rispetto alle passività correnti.
“Corrente” è una classificazione contabile, non una promessa di convertibilità immediata o di pagamento simultaneo. Recensione:
- localizzazione del contante, restrizioni legali, garanzie, accesso ai cambi esteri e contante operativo minimo;
- anzianità dei crediti, fondo svalutazione crediti, concentrazione clientela, contenzioso, factoring e recupero oltre fine periodo;
- scadenza dell’investimento, valore di mercato, regolamento, rischio di credito e eventuale garanzia di titoli;
- scadenze del debito corrente, debiti maturati, compensi maturati, imposte, contenziosi e impegni di acquisto;
- ricavi differiti, che rappresentano un’obbligazione attuale di fornire beni o servizi ma che potrebbe non richiedere un rimborso in contanti dollaro per dollaro;
- programmi di finanziamento dei fornitori che possono estendere i tempi di pagamento o creare obblighi simili al debito.
Usa importi lordi con una classificazione contabile coerente. Non compensare la liquidità con il debito corrente, salvo che la presentazione netta sia consentita e la regola dell’indice lo preveda espressamente. Le linee di credito inutilizzate sono fonti di finanziamento, non attività liquide; impegni e passività potenziali non rilevati possono comunque assorbire liquidità pur restando fuori dal denominatore.
Il rapporto è un’istantanea puntuale. Gli incassi di fine trimestre, i pagamenti ritardati dei fornitori, i prestiti a breve termine, le vendite di scorte o un aumento di capitale possono migliorarlo temporaneamente senza rafforzare la liquidità ricorrente.
Rapporto riportato e rapporto di stress
Supponiamo che un’azienda riporti:
| Articolo corrente | Importo |
|---|---|
| Liquidità e mezzi equivalenti | $ 40 milioni |
| Investimenti a breve termine | $ 20 milioni |
| Contabilità clienti al netto | $ 65 milioni |
| Inventario | $ 100 milioni |
| Acconti e altre attività correnti | $ 25 milioni |
| Passività correnti | $ 110 milioni |
Quick ratio = (US$40m + US$20m + US$65m) ÷ US$110m = 1.14
Current ratio = US$250m ÷ US$110m = 2.27
Cash ratio = (US$40m + US$20m) ÷ US$110m = 0.55
Supponiamo ora che il US$15m di liquidità sia limitato e che uno stress test valuti i crediti al 80% del valore contabile (US$52m):
Stressed quick ratio = (US$25m + US$20m + US$52m) ÷ US$110m = 0.88
Il risultato dello stress non prevede l’insolvenza, ma mostra la sensibilità alla disponibilità e all’incasso delle attività. Se US$30m di passività correnti sono ricavi differiti con bassi costi monetari residui di adempimento, l’onere economico differisce da US$30m di debito in scadenza. Occorre comunque verificare diritti di rimborso, condizioni di cancellazione e costi di adempimento; l’indice riportato non esprime da solo questa differenza.
Lista di controllo per la revisione della liquidità
- Ricostruisci numeratore e denominatore dal bilancio e dalle note della stessa data, non accettare senza verifica l’indice del fornitore di dati e documenta ogni modifica della formula.
- Riconciliare i crediti con la crescita dei ricavi, i giorni di vendita in sospeso, l’invecchiamento, le indennità di perdita, gli incassi successivi e gli adeguamenti del flusso di cassa.
- Identificare liquidità e investimenti vincolati, impegnati, intrappolati o non disponibili a livello operativo.
- Crea un programma di cassa di 13 settimane o mensile quando la liquidità è limitata, abbinando le entrate effettive alle scadenze di buste paga, fornitori, tasse, interessi e debito.
- Leggi le clausole del debito, le regole sulla base del prestito, la disponibilità dei revolver, le lettere di credito, le garanzie e le disposizioni sul cross-default.
- Confrontare i saldi di fine trimestre e quelli medi di diversi anni per individuare la stagionalità e l’allestimento delle finestre.
- Esaminare il finanziamento dei fornitori, le vendite di crediti, il reverse factoring e le modifiche alla classificazione tra debiti commerciali e debiti.
- Confrontare con flusso operativo di cassa, flusso di cassa libero, rotazione delle scorte, rapporto corrente, rapporto di cassa e finanziamento impegnato.
- Utilizzare misure specifiche del settore per banche, assicuratori, broker, fondi e altre società finanziarie piuttosto che un indice rapido industriale.
Un rivenditore con un rapido turnover delle scorte e vendite in contanti può operare con un rapporto rapido basso, mentre un’azienda con un rapporto elevato può comunque affrontare perdite, violazioni di patti, liquidità inaccessibile o grandi impegni fuori bilancio. Le tendenze e i tempi di cassa contano più di un limite universale di 1.0.
Errori comuni
- “Sopra 1 significa che gli obblighi a breve termine sono sicuri.” La qualità degli asset, la tempistica, le restrizioni e le pretese contingenti possono invalidare tale conclusione.
- “Sotto 1 significa insolvenza.” Incassi ricorrenti, conversione rapida dell’inventario, linee di credito e struttura delle passività possono supportare la liquidità.
- “Tutti i crediti sono liquidi come i contanti.” Il rischio di riscossione, la concentrazione, le controversie e i tempi differiscono.
- “Tutte le passività correnti richiedono il rimborso immediato in contanti.” Alcuni rappresentano obblighi di prestazione operativa, sebbene richiedano comunque risorse.
- “Un rapporto più alto è sempre migliore.” Un eccesso di liquidità inattiva può coesistere con scarsi rendimenti o seguire finanziamenti diluitivi.
- “Il rapporto rapido e il rapporto corrente sono intercambiabili.” Inventario, pagamenti anticipati e altre risorse escluse possono fare una grande differenza.
Argomenti correlati
Fonti autorevoli
- Guida per principianti ai rendiconti finanziari - SEC (Securities and Exchange Commission, autorità statunitense di vigilanza sui mercati finanziari)
- Come leggere un 10-K/10-Q - SEC Investor.gov
- Obblighi dei programmi di finanziamento dei fornitori (ASU 2022-04) - FASB