当座比率：棚卸資産を除く短期流動性テスト
教育目的のみであり、投資助言ではありません
**当座比率（Quick Ratio）**は酸性試験比率とも呼ばれ、短期債務に速やかに使える資産を流動負債と比較します。
当座比率 = 当座資産 ÷ 流動負債
一般的定義は：
当座資産 = 現金・現金同等物 + 適格短期投資 + 売掛金純額
別の実装は流動資産から棚卸資産、前払費用、容易に現金化できない他資産を引きます。自動的に同じではありません。契約資産、税債権、拘束現金、関係会社残高等は判断が必要で、含めた項目を示します。
除外するものと見落とすもの
Section titled “除外するものと見落とすもの”流動比率は全流動資産を含みます。当座比率は在庫売却に時間・値引きが必要で、前払金は通常債権者支払に使えないため除外します。さらに狭い現金比率は現金・同等物と場合により市場性証券を流動負債で割ります。
「流動」は会計区分で即時現金化・同時支払の保証ではありません。確認事項は：
- 現金の所在地、法的制限、担保、為替アクセス、最低運転現金。
- 債権年齢、信用損失引当、顧客集中、紛争、ファクタリング、期後回収。
- 投資満期、時価、決済、信用、担保設定。
- 短期債務、買掛金、未払報酬、税、訴訟、購入契約。
- 繰延収益は商品・サービス提供義務ですが同額現金返済とは限りません。
- 支払時期を延ばし債務的義務を作るサプライヤー金融。
時点スナップショットです。期末回収、支払遅延、短期借入、在庫売却、資金調達で一時改善しても反復流動性は強くなりません。
報告比率とストレス比率
Section titled “報告比率とストレス比率”会社が次を報告するとします。
| 流動項目 | 金額 |
|---|---|
| 現金・同等物 | $40m |
| 短期投資 | $20m |
| 売掛金純額 | $65m |
| 棚卸資産 | $100m |
| 前払・他流動資産 | $25m |
| 流動負債 | $110m |
当座比率 = ($40m + $20m + $65m) ÷ $110m = 1.14
流動比率 = $250m ÷ $110m = 2.27
現金比率 = ($40m + $20m) ÷ $110m = 0.55
$15m の現金が拘束され、債権を帳簿額の 80%（$52m）でストレス評価すると：
ストレス当座比率 = ($25m + $20m + $52m) ÷ $110m = 0.88
デフォルト予測でなく可用性・回収感応度です。流動負債の $30m が低い追加現金費用の繰延収益なら、$30m 満期債務と現金負担が違い、比率だけでは表せません。
流動性確認項目
Section titled “流動性確認項目”- データ業者値でなく貸借対照表・注記から分子を再構築します。
- 債権を売上成長、DSO、年齢、引当、期後回収、CF調整に照合します。
- 拘束、担保、送金困難、運転上利用不能な現金・投資を特定します。
- 厳しい時は13週・月次現金表で回収と給与、仕入、税、利息、満期を一致させます。
- 財務制限条項、借入基礎、融資枠、信用状、保証、クロスデフォルトを読みます。
- 複数年の期末と平均残高から季節性・ウィンドウドレッシングを確認します。
- サプライヤー金融、債権売却、リバースファクタリング、買掛・負債区分変更を見ます。
- 営業CF、FCF、在庫回転、流動比率、現金比率、確約融資と比較します。
- 銀行、保険、証券、ファンドには工業会社比率でなく業種指標を使います。
在庫回転が速く現金販売の小売は低い比率で運営でき、高比率でも損失、条項違反、利用不能現金、簿外契約があり得ます。普遍的 1.0 より傾向と時期が重要です。
よくある誤解
Section titled “よくある誤解”- 「1超なら安全。」資産品質、時期、制限、偶発請求で崩れます。
- 「1未満なら支払不能。」反復回収、速い在庫、融資枠、負債構造が支えます。
- 「全売掛金は現金同様。」回収リスク、集中、紛争、時期が違います。
- 「全流動負債は即時現金返済。」履行義務もありますが資源は必要です。
- 「高いほど常に良い。」遊休現金と低収益が併存し、希薄化調達後かもしれません。
- 「流動比率と同じ。」在庫、前払、他除外資産で大差が出ます。
関連トピック
Section titled “関連トピック”権威ある情報源
Section titled “権威ある情報源”- 財務諸表入門 - SEC
- 10-K/10-Q の読み方 - SEC Investor.gov
- サプライヤー金融プログラム債務の開示 - FASB