차등의결권 주식: 한 주가 한 표가 아닐 수 있는 이유

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

차등의결권 주식은 한 회사가 의결권이 서로 다른 여러 종류의 보통주를 가진다는 뜻입니다. 한 종류는 주당 1표이고, 다른 종류는 주당 10표 이상일 수 있습니다.

이 구조는 경제적 소유와 투표 지배를 분리합니다. 창업자는 경제적 가치로는 소수 지분만 가져도 주주 투표를 지배할 수 있습니다.

지배력을 분석하려면 10-K, 정관, 위임장 설명서에서 각 주식 종류, 발행주식 수, 주당 의결권, 전환 조건, sunset 조항을 정리해야 합니다.

의결권은 다음과 같이 계산합니다.

종류별 표 수 = 해당 종류 주식 수 × 주당 표 수

A 클래스가 9,000만 주에 주당 1표이고, B 클래스가 1,000만 주에 주당 10표라면 B 클래스는 1억 표를 가집니다. B 클래스 보유자는 경제적 주식 수로는 10% 만 보유하지만 전체 의결권의 약 52.6% 를 지배합니다.

일반 투자자가 주당 1표인 A 클래스 주식을 삽니다. 창업자는 주당 10표인 B 클래스 주식을 보유합니다.

외부 주주가 경제적 주식의 대부분을 보유해도, 창업자가 의결권을 지배하면 이사 교체, 특정 거래 저지, 임원 보수 영향이 어려울 수 있습니다.

투자자는 B 클래스가 매각, 창업자 퇴임, 사망 또는 정해진 날짜 이후 A 클래스로 자동 전환되는지도 확인해야 합니다.

주식 수로 과반을 보유한다고 항상 회사를 지배하는 것은 아닙니다.

A 클래스와 B 클래스 명칭은 표준화되어 있지 않습니다. 항상 회사 자체 문서를 읽어야 합니다.

차등의결권 구조가 자동으로 나쁜 것은 아닙니다. 장기 전략을 보호할 수 있지만 일반 주주의 책임 요구 권한은 약해집니다.