毛利率：扣除直接成本後營收還剩多少
僅供教育參考，不構成投資建議
毛利率衡量公司在扣除生產或交付商品和服務的直接成本後，還保留多少營收。
毛利率 = 毛利 / 營收
毛利 = 營收 - 收入成本
它顯示產品或服務在扣除營業費用、利息、稅和其他項目之前，最基礎的經濟「厚度」。
毛利率受價格、產品組合、投入成本、人工、物流、製造效率、雲服務或託管成本、保固成本和會計分類影響。軟體公司、零售商、製造商和航空公司的正常毛利率可能差異很大，因為直接成本結構不同。
相關項目可能叫收入成本、銷售成本或銷貨成本。投資者應閱讀附註和 MD&A，理解公司包含了哪些成本。不同公司可能對折舊、履約、服務人工或支付處理成本有不同分類。
毛利率上升可能表示定價能力、產品組合改善、規模效率或投入成本下降。毛利率下降可能表示折扣、競爭、通膨、存貨減記、產能利用不足或轉向低毛利產品。
假設公司報告：
- 營收：
$500 million - 收入成本：
$300 million
毛利為：
$500m - $300m = $200m
毛利率為：
$200m / $500m = 40%
如果之後營收升至 $600 million，但毛利率降至 32%，毛利為 $192 million。銷售成長了，但直接成本吞掉了更多營收。
- 分類風險： 公司可能用不同方式分類成本，降低可比性。
- 組合風險： 毛利率變化可能來自產品組合，而非價格或效率。
- 規模風險： 如果銷售、研發或管理費用很高，高毛利率不保證營業利潤。
- 存貨風險： 減記或過時存貨可能壓低毛利率。
- 臨時收益風險： 投入成本下降或一次性貸項未必會重複。
毛利率不是淨利率。
高毛利率不自動代表公司有價值。成長、營業費用、現金流、再投資需求和估值仍然重要。
低毛利率不自動代表差業務。有些零售商、分銷商和高週轉業務，如果銷量、營運資本和資本強度有利，也能獲得可接受回報。
- SEC 與 Investor.gov：財務報表和定期報告閱讀指南。