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Dominancia de Bitcoin

La dominancia de Bitcoin es un ratio definido por cada proveedor entre la capitalización de Bitcoin y un universo seleccionado de criptoactivos; no es una estadística del protocolo, una medida de flujos ni una señal de trading.

Actualizado

Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.

Respuesta directa

La dominancia de Bitcoin es una ponderación de valoración derivada, no un campo de consenso en cadena. Para el universo U_t de un proveedor, se define D_t = M_BTC,t / sum(i in U_t) M_i,t x 100%, donde cada capitalización seleccionada es M_i,t = P_i,t x Q_i,t. El proveedor controla el universo de activos, los precios de referencia, la moneda de cotización, las definiciones de oferta, las marcas temporales, los filtros de precios obsoletos y el tratamiento de derechos económicos duplicados.

Un ratio al alza no demuestra que Bitcoin haya subido: puede haber caído menos que otros activos. Un ratio a la baja tampoco demuestra que el dinero haya pasado de Bitcoin a las altcoins: nuevas admisiones, emisión de stablecoins, desbloqueos, rebases, cambios de precios o revisiones metodológicas pueden ampliar el denominador. La capitalización es un precio de referencia multiplicado por una oferta seleccionada, no efectivo invertido, valor de salida ejecutable ni flujo neto.

Las series de distintos proveedores pueden diferir legítimamente. Stablecoins, derechos envueltos o puenteados, derivados de staking, activos tokenizados, monedas inactivas y admisiones con poco float pueden incluirse, excluirse o deduplicarse de manera distinta. Compararlas exige una metodología documentada única o un recálculo completo con el mismo método.

Cómo funciona

  1. Fija proveedor, versión metodológica, instantánea UTC, moneda de cotización, frecuencia de observación y reglas de agregación de precios.
  2. Define el numerador de Bitcoin y la política de oferta: solo BTC nativo, cantidad circulante o de free float del proveedor y tratamiento de unidades perdidas o demostrablemente no gastables.
  3. Fija el universo denominador U_t y las políticas para stablecoins, representaciones envueltas, puenteadas o en staking, derechos tokenizados, activos inactivos, baja liquidez y duplicados.
  4. Exporta de forma sincronizada P_i,t, Q_i,t, capitalización, indicador de inclusión y hora de actualización de cada componente; conserva indicadores de obsolescencia, valores atípicos, datos autodeclarados y revisiones.
  5. Recalcula cada M_i,t, suma una sola vez el denominador y calcula D_t; conserva toda la precisión e indica el redondeo mostrado.
  6. Atribuye los cambios al precio y oferta de Bitcoin, precio y oferta de otros activos, altas o bajas del universo y cambios metodológicos; informa por separado la rentabilidad absoluta de Bitcoin.
  7. Archiva instantáneas brutas y versiones metodológicas, compara otro proveedor según sus propias reglas y nunca empalmes series sin advertirlo ni trates la dominancia aislada como señal de trading.

Los cambios en puntos porcentuales y porcentajes relativos son distintos. Pasar de 50% a 45% equivale a -5 percentage points, o a un -10% relativo. La composición histórica, las exclusiones y los datos retroactivos deben ser contemporáneos; aplicar hacia atrás el universo superviviente actual introduce sesgo de anticipación.

Ejemplo

  • Instantánea exacta. Al inicio, 19.5m x 50,000 = 975.0bn de BTC y 975.0bn de otros activos dan 50%. Después, BTC vale 19.52m x 55,000 = 1,073.6bn; con 1,350bn de otros activos, la capitalización total es 2,423.6bn y la dominancia es 1,073.6 / 2,423.6 = 44.2977389008%. El cambio es -5.7022610992 percentage points, mientras el precio de BTC ganó 10%.
  • Subida durante una pérdida. BTC y los demás activos comienzan en 1.0tn cada uno, por lo que la dominancia es 50%. BTC cae 10% hasta 0.9tn, mientras los demás caen 25% hasta 0.75tn; la dominancia sube a 0.9 / 1.65 = 54.5454545455%, un aumento de 4.5454545455 percentage points pese a la pérdida de Bitcoin.
  • Sensibilidad al universo. Con BTC en 1.2tn, otros activos no estables en 1.0tn y stablecoins en 0.3tn, incluir stablecoins da 1.2 / 2.5 = 48%; excluirlas da 1.2 / 2.2 = 54.5454545455%. La diferencia de 6.5454545455-point es metodológica, no un movimiento instantáneo del mercado.
  • Revaloración al precio marginal. BTC y los demás activos existentes valen 500bn cada uno, dando 50%. Añadir un token poco negociado al que se asigna una capitalización de 100bn cambia el ratio a 500 / 1,100 = 45.4545454545% sin ninguna operación en BTC. No demuestra que hayan entrado 100bn de efectivo ni que hayan salido de otro activo.

Riesgos

  • La metodología del proveedor es opaca o cambia.
  • El universo de componentes varía con el tiempo.
  • Cambia la política de inclusión de stablecoins.
  • Los derechos envueltos o puenteados se cuentan dos veces.
  • Los derivados de staking duplican la exposición subyacente.
  • La oferta circulante es autodeclarada o está mal clasificada.
  • Los datos de desbloqueos, rebases, emisiones o quemas están obsoletos.
  • Difieren la oferta de Bitcoin o la política sobre monedas perdidas.
  • Las observaciones de precios están obsoletas o desincronizadas.
  • Las marcas temporales de oferta y precio no coinciden.
  • La manipulación en mercados poco líquidos infla la capitalización.
  • Falla la agregación de plataformas o el filtrado de atípicos.
  • Difiere la moneda de cotización o conversión FX.
  • Caché, latencia o caída de API corrompe una instantánea.
  • La política de altas, bajas o activos inactivos crea una ruptura.
  • Revisiones, datos retroactivos o sesgo de supervivencia distorsionan tendencias.
  • Se mezclan capitalización circulante y FDV.
  • Se confunden porcentajes y puntos porcentuales.
  • El cambio de capitalización se presenta como flujo de fondos o liquidez.
  • La dominancia se sobreajusta como señal de apalancamiento temporal.

Errores frecuentes

  • Una dominancia al alza significa que Bitcoin subió. Bitcoin puede perder valor mientras otros activos pierden más.
  • Una dominancia a la baja demuestra que el dinero salió de Bitcoin hacia altcoins. Precio, oferta, composición y método pueden mover el denominador.
  • Todos los sitios web calculan la misma serie. Difieren universo, oferta, precio y reglas de deduplicación.
  • La capitalización equivale al efectivo invertido o a liquidez realizable. Es una oferta seleccionada valorada a un precio de referencia.
  • El límite de 21 millones de Bitcoin debe ser la oferta actual del numerador. La política circulante o de free float actual es distinta de la oferta máxima y del FDV.

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Fuentes

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