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Dominanza di Bitcoin

La dominanza di Bitcoin è un rapporto definito dal fornitore tra la capitalizzazione di Bitcoin e un universo selezionato di criptoattività, non una statistica del protocollo, una misura dei flussi o un segnale di trading.

Aggiornato

Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.

Risposta diretta

La dominanza di Bitcoin è un peso di valutazione derivato, non un campo del consenso on-chain. Per l’universo U_t del fornitore, si definisce D_t = M_BTC,t / sum(i in U_t) M_i,t x 100%, dove ogni capitalizzazione selezionata è M_i,t = P_i,t x Q_i,t. Il fornitore controlla universo degli asset, prezzi di riferimento, valuta di quotazione, definizioni dell’offerta, timestamp, filtri per prezzi obsoleti e trattamento di pretese economiche duplicate.

Un rapporto in aumento non dimostra che Bitcoin sia salito: può essere sceso meno di altri asset. Un rapporto in calo non dimostra che il denaro sia passato da Bitcoin alle altcoin: nuove quotazioni, emissione di stablecoin, sblocchi, rebase, variazioni di prezzo o revisioni metodologiche possono ampliare il denominatore. La capitalizzazione è un prezzo di riferimento moltiplicato per un’offerta selezionata, non denaro investito, valore di uscita eseguibile o flusso netto.

Le serie dei fornitori possono legittimamente differire. Stablecoin, pretese wrapped o trasferite tramite bridge, derivati di staking, asset tokenizzati, monete inattive e quotazioni a basso flottante possono essere inclusi, esclusi o deduplicati in modo diverso. Il confronto richiede una metodologia documentata unica o un ricalcolo completo con lo stesso metodo.

Come funziona

  1. Fissa fornitore, versione metodologica, istantanea UTC, valuta di quotazione, frequenza di osservazione e regole di aggregazione dei prezzi.
  2. Definisci numeratore Bitcoin e politica dell’offerta: solo BTC nativo, quantità circolante o free float del fornitore e trattamento delle unità perse o dimostrabilmente non spendibili.
  3. Fissa l’universo del denominatore U_t e le politiche per stablecoin, rappresentazioni wrapped, trasferite tramite bridge o in staking, pretese tokenizzate, asset inattivi, bassa liquidità e duplicati.
  4. Esporta in modo sincronizzato P_i,t, Q_i,t, capitalizzazione, indicatore d’inclusione e ora di aggiornamento di ogni componente; conserva gli indicatori di dati obsoleti, anomali, autodichiarati e revisionati.
  5. Ricalcola ogni M_i,t, aggrega una sola volta il denominatore e calcola D_t; conserva la precisione completa e dichiara l’arrotondamento visualizzato.
  6. Attribuisci le variazioni a prezzo e offerta di Bitcoin, prezzo e offerta degli altri asset, aggiunte o eliminazioni dall’universo e modifiche metodologiche; riporta separatamente il rendimento assoluto di Bitcoin.
  7. Archivia istantanee grezze e versioni metodologiche, confronta un secondo fornitore secondo le sue regole e non unire mai serie senza segnalarlo né trattare la sola dominanza come segnale di trading.

Le variazioni in punti percentuali e percentuali relative sono diverse. Passare da 50% a 45% equivale a -5 percentage points, ossia a un -10% relativo. Composizione storica, delisting e revisioni retroattive devono essere puntuali; applicare a ritroso l’attuale universo superstite introduce un bias di anticipazione.

Esempio

  • Istantanea esatta. Inizialmente, 19.5m x 50,000 = 975.0bn di BTC e 975.0bn di altri asset danno 50%. In seguito BTC vale 19.52m x 55,000 = 1,073.6bn; con 1,350bn di altri asset, la capitalizzazione totale è 2,423.6bn e la dominanza è 1,073.6 / 2,423.6 = 44.2977389008%. La variazione è -5.7022610992 percentage points, mentre il prezzo di BTC ha guadagnato 10%.
  • Aumento durante una perdita. BTC e gli altri asset partono da 1.0tn ciascuno, quindi la dominanza è 50%. BTC scende del 10% a 0.9tn, mentre gli altri scendono del 25% a 0.75tn; la dominanza sale a 0.9 / 1.65 = 54.5454545455%, in aumento di 4.5454545455 percentage points nonostante la perdita di Bitcoin.
  • Sensibilità all’universo. Con BTC a 1.2tn, altri asset non stable a 1.0tn e stablecoin a 0.3tn, includere le stablecoin produce 1.2 / 2.5 = 48%; escluderle produce 1.2 / 2.2 = 54.5454545455%. La differenza di 6.5454545455-point è metodologica, non un movimento istantaneo del mercato.
  • Rivalutazione al prezzo marginale. BTC e gli altri asset esistenti valgono 500bn ciascuno, dando 50%. Aggiungere un token poco scambiato cui viene assegnata una capitalizzazione di 100bn porta il rapporto a 500 / 1,100 = 45.4545454545% senza alcuno scambio di BTC. Non dimostra che siano entrati 100bn in contanti né che siano usciti da un altro asset.

Rischi

  • La metodologia del fornitore è opaca o cambia.
  • L’universo dei componenti varia nel tempo.
  • La politica di inclusione delle stablecoin cambia.
  • Le pretese wrapped o trasferite tramite bridge sono conteggiate due volte.
  • I derivati di staking duplicano l’esposizione sottostante.
  • L’offerta circolante è autodichiarata o classificata erroneamente.
  • I dati su sblocchi, rebase, emissioni o burn sono obsoleti.
  • L’offerta di Bitcoin o la politica sulle monete perse differisce.
  • Le osservazioni dei prezzi sono obsolete o asincrone.
  • I timestamp di offerta e prezzo non coincidono.
  • La manipolazione di mercati sottili gonfia la capitalizzazione.
  • L’aggregazione delle sedi o il filtro degli outlier fallisce.
  • La valuta di quotazione o la conversione FX differisce.
  • Cache, latenza o indisponibilità API altera un’istantanea.
  • La politica di quotazione, eliminazione o inattività crea una discontinuità.
  • Revisione storica, backfill o sopravvivenza distorce le tendenze.
  • Capitalizzazione circolante e FDV vengono mescolati.
  • Percentuali e punti percentuali vengono confusi.
  • La variazione della capitalizzazione viene presentata come flusso o liquidità.
  • La dominanza viene sovraottimizzata come segnale temporale a leva.

Idee errate comuni

  • Dominanza crescente significa che Bitcoin è salito. Bitcoin può perdere valore mentre gli altri asset perdono di più.
  • Dominanza in calo dimostra che il denaro è uscito da Bitcoin verso le altcoin. Prezzo, offerta, composizione e metodo possono muovere il denominatore.
  • Ogni sito calcola la stessa serie. Universo, offerta, prezzo e regole di deduplicazione differiscono.
  • La capitalizzazione equivale a denaro investito o liquidità realizzabile. È un’offerta selezionata valutata a un prezzo di riferimento.
  • Il limite di 21 milioni di Bitcoin dovrebbe essere l’offerta corrente del numeratore. La politica circolante o free float corrente è distinta dall’offerta massima e dall’FDV.

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