ข้ามไปยังเนื้อหา
Financial Context Wiki

Bitcoin Dominance

Bitcoin Dominance คืออัตราส่วนมูลค่าตลาดของ Bitcoin ต่อกลุ่มสินทรัพย์คริปโทที่ผู้ให้บริการข้อมูลกำหนด ไม่ใช่สถิติของโปรโตคอล มาตรวัดกระแสเงินทุน หรือสัญญาณซื้อขาย

อัปเดต

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

คำตอบโดยตรง

Bitcoin Dominance คือน้ำหนักเชิงมูลค่าที่คำนวณขึ้น ไม่ใช่ข้อมูล Consensus บนเครือข่าย สำหรับกลุ่มสินทรัพย์ของผู้ให้บริการ U_t ให้กำหนด D_t = M_BTC,t / sum(i in U_t) M_i,t x 100% โดยมูลค่าตลาดของสินทรัพย์แต่ละรายการคือ M_i,t = P_i,t x Q_i,t ผู้ให้บริการเป็นผู้กำหนดกลุ่มสินทรัพย์ ราคาอ้างอิง สกุลเงิน Quote นิยามอุปทาน Timestamp ตัวกรองราคาที่ล้าสมัย และวิธีจัดการสิทธิเรียกร้องทางเศรษฐกิจที่ซ้ำกัน

อัตราส่วนที่เพิ่มขึ้นไม่ได้พิสูจน์ว่า Bitcoin มีราคาสูงขึ้น เพราะ Bitcoin อาจลดลงน้อยกว่าสินทรัพย์อื่น อัตราส่วนที่ลดลงก็ไม่ได้พิสูจน์ว่าเงินย้ายจาก Bitcoin ไป Altcoin เพราะ Listing ใหม่ การออก Stablecoin การปลดล็อก Rebase การเปลี่ยนราคา หรือการแก้ระเบียบวิธีอาจทำให้ตัวส่วนเพิ่มขึ้น มูลค่าตลาดคือราคาอ้างอิงคูณอุปทานที่เลือก ไม่ใช่เงินสดที่ลงทุน มูลค่าปิดสถานะที่ส่งคำสั่งได้จริง หรือกระแสเงินทุนสุทธิ

อนุกรมของผู้ให้บริการแต่ละรายอาจแตกต่างกันได้อย่างสมเหตุผล Stablecoin สิทธิเรียกร้องแบบ Wrapped หรือ Bridged อนุพันธ์จากการ Stake สินทรัพย์ Tokenized เหรียญที่ไม่เคลื่อนไหว และ Listing ที่มี Free Float ต่ำอาจถูกนับ ไม่นับ หรือตัดรายการซ้ำต่างกัน การเปรียบเทียบต้องใช้กรอบที่บันทึกไว้อย่างเดียวกันหรือคำนวณใหม่ทั้งหมดด้วยระเบียบวิธีเดียวกัน

กลไกการทำงาน

  1. ตรึงผู้ให้บริการ เวอร์ชันระเบียบวิธี Snapshot เวลา UTC สกุลเงิน Quote ความถี่การสังเกต และกฎรวมราคา
  2. กำหนดตัวเศษ Bitcoin และนโยบายอุปทาน ได้แก่ BTC ดั้งเดิมเท่านั้น ปริมาณหมุนเวียนหรือ Free Float ของผู้ให้บริการ และการจัดการหน่วยที่สูญหายหรือพิสูจน์ได้ว่าใช้จ่ายไม่ได้
  3. ตรึงกลุ่มตัวส่วน U_t และนโยบายสำหรับ Stablecoin ตัวแทนแบบ Wrapped, Bridged และ Staked สิทธิเรียกร้องแบบ Tokenized สินทรัพย์ที่ไม่เคลื่อนไหว สภาพคล่องต่ำ และรายการซ้ำ
  4. ส่งออก P_i,t, Q_i,t, มูลค่าตลาด สถานะการนำเข้า และเวลาอัปเดตของทุกองค์ประกอบให้ตรงเวลาเดียวกัน เก็บสถานะข้อมูลล้าสมัย Outlier การรายงานด้วยตนเอง และการแก้ไขย้อนหลัง
  5. คำนวณ M_i,t ทุกรายการใหม่ รวมตัวส่วนเพียงครั้งเดียว แล้วคำนวณ D_t โดยเก็บความแม่นยำเต็มและระบุการปัดเศษที่แสดงผล
  6. แยกที่มาของการเปลี่ยนแปลงเป็นราคาและอุปทานของ Bitcoin ราคาและอุปทานของสินทรัพย์อื่น การเพิ่มหรือลบสินทรัพย์จากกลุ่ม และการเปลี่ยนระเบียบวิธี พร้อมรายงานผลตอบแทนสัมบูรณ์ของ Bitcoin แยกต่างหาก
  7. เก็บ Snapshot ดิบและเวอร์ชันระเบียบวิธี เปรียบเทียบผู้ให้บริการรายที่สองภายใต้กฎของรายนั้นเอง และอย่าต่ออนุกรมอย่างเงียบ ๆ หรือใช้ Dominance เพียงตัวเดียวเป็นสัญญาณซื้อขาย

การเปลี่ยนแปลงเป็นจุดเปอร์เซ็นต์ต่างจากการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์สัมพัทธ์ การขยับจาก 50% เป็น 45% เท่ากับ -5 percentage points หรือการเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ -10% สมาชิกในอดีต การเพิกถอน และข้อมูล Backfill ต้องอิงข้อมูล ณ เวลานั้น ห้ามนำเฉพาะกลุ่มที่ยังอยู่ในปัจจุบันไปใช้ย้อนหลังเพราะทำให้เกิด Look-ahead Bias

ตัวอย่าง

  • Snapshot ที่แม่นยำ ช่วงแรกมูลค่า Bitcoin 19.5m x 50,000 = 975.0bn และสินทรัพย์อื่น 975.0bn ทำให้ Dominance เท่ากับ 50% ต่อมา Bitcoin มีมูลค่า 19.52m x 55,000 = 1,073.6bn เมื่อสินทรัพย์อื่นมีมูลค่า 1,350bn มูลค่าตลาดรวมคือ 2,423.6bn และ Dominance คือ 1,073.6 / 2,423.6 = 44.2977389008% เปลี่ยนแปลง -5.7022610992 percentage points ขณะที่ราคา Bitcoin เพิ่ม 10%
  • เพิ่มขึ้นระหว่างที่ขาดทุน Bitcoin และสินทรัพย์อื่นเริ่มต้นที่ 1.0tn เท่ากัน Dominance จึงเป็น 50% Bitcoin ลด 10% เหลือ 0.9tn ขณะที่สินทรัพย์อื่นลด 25% เหลือ 0.75tn Dominance เพิ่มเป็น 0.9 / 1.65 = 54.5454545455% หรือเพิ่ม 4.5454545455 percentage points แม้ Bitcoin ขาดทุน
  • ความไวต่อกลุ่มสินทรัพย์ เมื่อ Bitcoin มีมูลค่า 1.2tn สินทรัพย์อื่นที่ไม่ใช่ Stablecoin 1.0tn และ Stablecoin 0.3tn การรวม Stablecoin ให้ค่า 1.2 / 2.5 = 48% ส่วนการไม่รวมให้ค่า 1.2 / 2.2 = 54.5454545455% ความแตกต่าง 6.5454545455-point มาจากระเบียบวิธี ไม่ใช่การเคลื่อนไหวของตลาดในทันที
  • การประเมินใหม่ด้วยราคาส่วนเพิ่ม Bitcoin และสินทรัพย์อื่นที่มีอยู่มีมูลค่า 500bn เท่ากัน จึงได้ 50% การเพิ่ม Token ที่ซื้อขายเบาบางและถูกกำหนดมูลค่าตลาด 100bn เปลี่ยนอัตราส่วนเป็น 500 / 1,100 = 45.4545454545% โดยไม่มีการซื้อขาย Bitcoin และไม่ได้พิสูจน์ว่าเงินสด 100bn ไหลเข้าหรือออกจากสินทรัพย์อื่น

ความเสี่ยง

  • ระเบียบวิธีของผู้ให้บริการไม่โปร่งใสหรือเปลี่ยนแปลง
  • กลุ่มองค์ประกอบเปลี่ยนไปตามเวลา
  • นโยบายการรวม Stablecoin เปลี่ยนแปลง
  • สิทธิเรียกร้องแบบ Wrapped หรือ Bridged ถูกนับซ้ำ
  • อนุพันธ์จากการ Stake ทำให้ความเสี่ยงของสินทรัพย์ฐานซ้ำกัน
  • อุปทานหมุนเวียนเป็นข้อมูลที่โครงการรายงานเองหรือจัดประเภทผิด
  • ข้อมูล Unlock, Rebase, Mint หรือ Burn ล้าสมัย
  • นิยามอุปทาน Bitcoin หรือนโยบายเหรียญที่สูญหายแตกต่างกัน
  • ข้อมูลราคาล้าสมัยหรือไม่ตรงเวลาเดียวกัน
  • Timestamp ของอุปทานและราคาไม่ตรงกัน
  • การปั่นราคาในตลาดบางทำให้มูลค่าตลาดสูงเกินจริง
  • การรวมข้อมูลแพลตฟอร์มหรือตัวกรอง Outlier ล้มเหลว
  • สกุลเงิน Quote หรือการแปลง FX แตกต่างกัน
  • Cache, Latency หรือการขัดข้องของ API ทำให้ Snapshot เสียหาย
  • นโยบาย Listing, การลบ หรือสินทรัพย์ที่ไม่เคลื่อนไหวทำให้อนุกรมขาดช่วง
  • การแก้ย้อนหลัง Backfill หรือ Survivorship Bias บิดเบือนแนวโน้ม
  • มูลค่าตลาดตามอุปทานหมุนเวียนปะปนกับ FDV
  • สับสนระหว่างเปอร์เซ็นต์กับจุดเปอร์เซ็นต์
  • รายงานการเปลี่ยนมูลค่าตลาดผิดเป็นกระแสเงินทุนหรือสภาพคล่อง
  • ปรับ Dominance ให้เข้ากับอดีตมากเกินไปจนใช้เป็นสัญญาณจับจังหวะแบบมี Leverage

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

  • Dominance เพิ่มหมายถึงราคา Bitcoin เพิ่ม Bitcoin อาจมีมูลค่าลดลงในขณะที่สินทรัพย์อื่นลดลงมากกว่า
  • Dominance ลดพิสูจน์ว่าเงินย้ายจาก Bitcoin ไป Altcoin ราคา อุปทาน สมาชิกในกลุ่ม และการเปลี่ยนระเบียบวิธีล้วนเปลี่ยนตัวส่วนได้
  • ทุกเว็บไซต์คำนวณอนุกรมเดียวกัน กฎของกลุ่ม อุปทาน ราคา และการตัดรายการซ้ำแตกต่างกัน
  • มูลค่าตลาดเท่ากับเงินสดที่ลงทุนหรือสภาพคล่องที่ขายได้จริง มูลค่าตลาดคืออุปทานที่เลือกซึ่งประเมินด้วยราคาอ้างอิง
  • ควรใช้เพดาน Bitcoin 21 ล้านเหรียญเป็นอุปทานตัวเศษในปัจจุบัน นโยบายอุปทานหมุนเวียนหรือ Free Float ในปัจจุบันต่างจากอุปทานสูงสุดและ FDV

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

แหล่งที่มา

การนำทาง

ค้นหาในวิกิ...