Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
Direkte Antwort
Die Advance-Decline-Linie, oft abgekürzt als A/D-Linie, ist ein kumulatives Maß für die Marktbreite. Für jede Sitzung wird die Anzahl der rückläufigen Wertpapiere von der Anzahl der steigenden Wertpapiere abgezogen und diese Nettozahl dann zum vorherigen kumulativen Wert addiert. Es stellt sich eine einfache Frage: Beteiligen sich mehr Aktien an der Aufwärts- oder Abwärtsbewegung?
Die Linie ist nützlich, da ein kapitalisierungsgewichteter Index auch dann steigen kann, wenn viele kleinere Bestandteile fallen. Einige große Unternehmen können den Index führen, während die A/D-Linie jedem gezählten Wertpapier eine Stimme verleiht. Das macht ihn zu einem Partizipationsindikator und nicht zu einem Kursziel, Bewertungsmodell oder eigenständigen Handelssignal.
„Gestiegen“ und „gefallen“ bedeutet meist, dass der Schlusskurs über oder unter dem bereinigten Schlusskurs der vorherigen Sitzung liegt. Der genaue Referenzkurs, die zulässige Handelssitzung, Anpassungen für Kapitalmaßnahmen sowie der Umgang mit unveränderten oder nicht gehandelten Wertpapieren hängen jedoch vom Datenanbieter ab. Vor dem Vergleich zweier A/D-Reihen müssen Universum und Klassifizierungsmethode feststehen.
Wie es berechnet wird
Für ein definiertes Universum:
net advances = advancing issues - declining issues
today's A/D line = yesterday's A/D line + net advances
Wenn 1.800 Wertpapiere steigen und 1.200 sinken, betragen die Nettovorschüsse +600, sodass die Linie um 600 steigt. Wenn die nächste Sitzung 900 Vorschüsse und 2.100 Rückgänge aufweist, betragen die Nettovorschüsse -1,200 und die kumulative Änderung über zwei Sitzungen beträgt -600.
Der Startwert ist beliebig. Ein Diagramm kann bei Null, 10.000 oder einer anderen Basis beginnen, ohne die anschließende Steigung und die Wendepunkte zu ändern. Die absolute Zahl ist weniger wichtig als die Richtung, neue Hochs oder Tiefs in der Linie und ob sie den untersuchten Index bestätigen.
Die Definition des Universums ist entscheidend. Breite Reihen für NYSE und Nasdaq sowie eine nur auf S&P-500-Mitglieder begrenzte Reihe können unterschiedliche Signale liefern, weil sie andere Wertpapiere zählen. Manche Universen umfassen Fonds, Vorzugsaktien, mehrere Aktiengattungen, Neuemissionen oder wenig gehandelte Titel. Börsenzugänge, Delistings, Fusionen, Handelsaussetzungen und Indexänderungen verändern die Anzahl im Zeitverlauf. Verwenden Sie dieselbe Datenquelle, denselben Kalender, Schlusskurs und dieselbe Anpassungspolitik; verbinden Sie keine Reihen und füllen Sie keine fehlenden Sitzungen ohne dokumentierte Methode.
Ausgearbeitete Beispiele
Indexstärke bei schwacher Beteiligung
Angenommen, ein kapitalisierungsgewichteter Index enthält fünf Aktien. Unternehmen A macht 60 % des Index aus und steigt um 3 %; Die anderen vier Aktien liegen jeweils bei 10 % und fallen um 1 %.
index return ≈ 60 % × 3 % - 40 % × 1 % = 1,4 %
Der Index steigt, aber die Breite ist schwach: Eine Aktie stieg und vier fielen, sodass die Nettozuwächse 1 - 4 = -3 betragen. Beide Lesarten sind wahr. Der Index beschreibt die nach Marktkapitalisierung gewichtete Wertentwicklung; Die A/D-Zeile beschreibt, wie viele Wertpapiere teilgenommen haben.
Kumulierte Breite
Angenommen, die täglichen Nettozuwächse lauten +800, +450, +200, -300 und -700. Die kumulierte Veränderung beträgt +450: Die A/D-Linie steigt bis zum dritten Tag und gibt in den letzten beiden Sitzungen 1.000 Punkte ab. Erzielt der Index zugleich weitere kleine Gewinne, könnte sich die Beteiligung auf weniger große Indexwerte verengen.
Diese Beobachtung sollte zu mehr Forschung und nicht zu einem automatischen Handel führen. Überprüfen Sie gleichgewichtige Indizes, Branchenbreite, Volumen, 52-Wochen-Höchst- und Tiefststände und ob das Vergleichsuniversum mit dem Index übereinstimmt.
Divergenz
Eine bearishe Divergenz liegt vor, wenn der Index ein höheres Hoch erreicht, die A/D-Linie jedoch nicht. Eine bullishe Divergenz liegt vor, wenn der Index ein tieferes Tief erreicht, die A/D-Linie aber über ihrem vorherigen Tief bleibt. Vergleichen Sie übereinstimmende Schlussdaten und Universen und wählen Sie Hochs und Tiefs nach einer festgelegten Regel; sonst kann Rückschau eine Divergenz erzeugen. Sie zeigt nur schwächere Bestätigung, beweist keine Ursache und garantiert weder Zeitpunkt noch Eintritt einer Trendwende.
Grenzen und praktische Kontrollen
- Ordnen Sie das Aktienuniversum der Frage zu. Eine breite Nasdaq-Linie sollte nicht als identisch mit einer Nasdaq-100-Konstituentenlinie behandelt werden.
- Prüfen Sie Referenzkurs und Behandlung unveränderter, nicht gehandelter, ausgesetzter oder neu notierter Titel. Kleine Unterschiede bei Quelle oder Bereinigung können die Klassifizierung ändern.
- Beobachten Sie Börsenzugänge, Delistings, Fusionen, mehrere Aktiengattungen, Kapitalmaßnahmen, Aussetzungen und Neugewichtungen. Sie können Universum und lange Reihen verändern.
- Die Linie zählt Wertpapiere, nicht Geldbeträge. Eine kleine Aktie und ein Mega-Cap zählen jeweils einmal.
- Leiten Sie nicht die Renditehöhe ab. Ein Plus von 0,01 % und eines von 10 % zählen beide als ein gestiegener Titel.
- Vermeiden Sie Schlüsse aus einem einzelnen Tag. Marktbreite ist als konsistente Reihe meist aussagekräftiger als ein isolierter Wert.
- Betrachten Sie akademische oder historische Beziehungen als zu prüfende Evidenz, nicht als Renditegarantie. Eine Studie über 64 Länder von 1973 bis 2018 verwendete eine eigene Breitenkonstruktion; Datenverfügbarkeit, Portfoliobau, Rebalancing, Kosten, Steuern und spätere Marktbedingungen beeinflussen die Übertragbarkeit.
Häufige Irrtümer
„Eine fallende A/D-Linie bedeutet, dass der Index sofort fallen muss.“ Eine enge Führung kann über Wochen oder Monate anhalten. Die Linie zeigt die Teilnahme, nicht das Timing.
„Alle A/D-Diagramme sollten den gleichen Wert haben.“ Unterschiedliche Startdaten, Universen und Datenregeln führen zu unterschiedlichen Ebenen. Vergleichen Sie Richtung und Wendepunkte innerhalb einer konsistenten Serie.
„Mehr steigende Titel bedeuten, dass mehr Geld in den Markt floss.“ Die Linie misst weder Geldflüsse noch Handelswert.
„Es funktioniert für eine Aktie.“ Die traditionelle A/D-Linie ist ein Breiteninstrument für einen Korb, eine Börse oder einen Index. Bei einer einzelnen Aktie gibt es keine interne Zählung der steigenden und fallenden Bestandteile.
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Maßgebliche Quellen
- Marktaktivität - Nasdaq (2026-08-07)
- Historische proprietäre Marktdaten der NYSE - NYSE (2026-08-07)
- Warum Methodik entscheidend ist - S&P Dow Jones Indices (2026-08-07)
- Herding for profits: Marktbreite und Querschnitt globaler Aktienrenditen - Economic Modelling / SSRN (2026-08-07)