لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.
الإجابة المباشرة
خط التقدم والانخفاض، والذي غالبًا ما يتم اختصاره إلى خط A/D، هو مقياس تراكمي لاتساع السوق. وفي كل جلسة، يتم طرح عدد الأوراق المالية المتراجعة من عدد الأوراق المالية المتقدمة، ثم يضيف هذا العدد الصافي إلى القيمة التراكمية السابقة. يطرح سؤالاً بسيطًا: هل تشارك المزيد من الأسهم في الاتجاه الصعودي أم السلبي؟
يعد هذا الخط مفيدًا لأن المؤشر المرجح بالقيمة السوقية يمكن أن يرتفع حتى عندما تنخفض العديد من المكونات الأصغر. قد يحمل عدد قليل من الشركات الكبيرة المؤشر، في حين أن خط A/D يمنح كل ورقة مالية محتسبة صوتًا واحدًا. وهذا يجعله مؤشر مشاركة، وليس هدف السعر، أو نموذج التقييم، أو إشارة تداول مستقلة.
يعني الصعود والهبوط عادة أن سعر الإغلاق أعلى أو أدنى من سعر الإغلاق المعدل للجلسة السابقة. لكن السعر المرجعي والجلسة المؤهلة وتعديلات إجراءات الشركات ومعالجة الأوراق التي لم يتغير سعرها أو لم تتداول تخضع لقواعد مزود البيانات. لذلك يجب تحديد مجموعة الأوراق وطريقة التصنيف قبل مقارنة سلسلتين لخط A/D.
كيف يتم حسابه
لكون محدد:
net advances = advancing issues - declining issues
today's A/D line = yesterday's A/D line + net advances
إذا كانت 1,800 ورقة مالية مقدمة و1,200 ورقة مالية منخفضة، فإن صافي التقدمات هو +600، وبالتالي يرتفع الخط بمقدار 600. إذا كانت الجلسة التالية تحتوي على 900 تقدم و2100 انخفاض، فإن صافي التقدمات هو -1,200، ويصبح التغيير التراكمي للجلستين -600.
قيمة البداية تعسفية. يمكن أن يبدأ المخطط عند الصفر أو 10000 أو قاعدة أخرى دون تغيير الميل ونقاط التحول اللاحقة. الرقم المطلق أقل أهمية من الاتجاه، والارتفاعات والانخفاضات الجديدة في الخط، وما إذا كان يؤكد المؤشر قيد الدراسة.
تعريف مجموعة الأوراق أمر بالغ الأهمية. قد تعطي سلسلة NYSE الواسعة وسلسلة ناسداك الواسعة وسلسلة تقتصر على مكونات S&P 500 إشارات مختلفة لأنها تعد أوراقا مختلفة. وقد تشمل المجموعة صناديق أو أسهما ممتازة أو عدة فئات من الأسهم أو أوراقا مدرجة حديثا أو ضعيفة التداول. كما تغير الإدراجات والشطب والاندماجات ووقف التداول وتعديلات المكونات العدد بمرور الوقت. استخدم المصدر والتقويم وسعر الإغلاق وسياسة التعديل نفسها، ولا تصل سلسلتين أو تملأ جلسات مفقودة دون توثيق الطريقة.
أمثلة عملية
قوة المؤشر بمشاركة ضعيفة
لنفترض أن المؤشر المرجح بالقيمة السوقية يحتوي على خمسة أسهم. الشركة “أ” تمثل 60% من المؤشر وترتفع 3%; الأسهم الأربعة الأخرى تبلغ 10٪ لكل منها وتنخفض 1%.
index return ≈ 60% × 3% - 40% × 1% = 1.4%
يرتفع المؤشر، ولكن اتساع نطاقه ضعيف: ارتفع سهم واحد وانخفضت أربعة أسهم، وبالتالي فإن صافي الارتفاعات هو 1 - 4 = -3. كلا القراءتين صحيحتان. يصف المؤشر الأداء المرجح للقيمة السوقية؛ يصف خط A/D عدد الأوراق المالية المشاركة.
الاتساع التراكمي
افترض أن خمس قراءات يومية لصافي الصعود هي +800 و+450 و+200 و-300 و-700. يكون التغير التراكمي +450: يرتفع خط A/D حتى اليوم الثالث ثم يفقد 1,000 نقطة في آخر جلستين. وإذا استمر المؤشر في تحقيق مكاسب صغيرة، فقد تتركز المشاركة في عدد أقل من المكونات الكبيرة.
وينبغي لهذه الملاحظة أن تؤدي إلى مزيد من البحث، وليس إلى التجارة التلقائية. تحقق من المؤشرات ذات الوزن المتساوي، واتساع الصناعة، وحجم التداول، والأعلى والأسفل خلال 52 أسبوعًا، وما إذا كان عالم المقارنة يتطابق مع المؤشر.
الاختلاف
يحدث الاختلاف الهبوطي عندما يسجل المؤشر قمة أعلى ولا يفعل خط A/D ذلك. ويحدث الاختلاف الصعودي عندما يسجل المؤشر قاعا أدنى بينما يبقى خط A/D فوق قاعه السابق. يجب مقارنة تواريخ إغلاق متطابقة ومجموعة أوراق متوافقة واختيار القمم والقيعان وفق قاعدة معلنة، وإلا أمكن للانتقاء بأثر رجعي أن يصنع اختلافا. لا يعني الاختلاف سوى ضعف التأكيد؛ فلا يثبت السببية ولا يضمن توقيت الانعكاس أو حدوثه أصلا.
الحدود والضوابط العملية
- تطابق الكون الأسهم إلى السؤال. لا ينبغي التعامل مع خط ناسداك العريض على أنه مماثل للخط التأسيسي لـ Nasdaq-100.
- تحقق من السعر المرجعي ومعالجة الأوراق التي لم تتغير أو لم تتداول أو أوقف تداولها أو أدرجت حديثا. قد تغير فروق صغيرة في المصدر أو التعديل التصنيف.
- راقب الإدراج والشطب والاندماجات وفئات الأسهم المتعددة وإجراءات الشركات ووقف التداول وإعادة التوازن. فقد تغير المجموعة والسلاسل الطويلة.
- تذكر أن الخط يعد الأوراق المالية لا المبالغ النقدية. يحتسب السهم الصغير والسهم العملاق مرة واحدة لكل منهما.
- لا تستنتج حجم العائد. فالارتفاع 0.01٪ والارتفاع 10٪ يحتسب كل منهما ورقة صاعدة واحدة.
- تجنب الاستنتاج من يوم واحد. يكون اتساع السوق أكثر إفادة كسلسلة متسقة منه كمشاهدة منفردة.
- تعامل مع العلاقات الأكاديمية أو التاريخية كدليل يستحق الفحص، لا كضمان للعوائد. استخدمت دراسة شملت 64 دولة من 1973 إلى 2018 بناء خاصا للاتساع؛ ويؤثر توفر البيانات وبناء المحفظة وإعادة التوازن والتكاليف والضرائب والظروف اللاحقة في قابلية التطبيق.
مفاهيم خاطئة شائعة
“إن هبوط خط A/D يعني أن المؤشر يجب أن ينخفض على الفور.” يمكن أن تستمر القيادة الضيقة لأسابيع أو أشهر. يظهر الخط المشاركة، وليس التوقيت.
“جميع مخططات A/D يجب أن يكون لها نفس القيمة.” تنتج تواريخ البدء والأكوان وقواعد البيانات المختلفة مستويات مختلفة. قارن الاتجاه ونقاط التحول ضمن سلسلة واحدة متسقة.
“المزيد من الارتفاعات يعني دخول المزيد من الأموال إلى السوق.” لا يقيس الخط تدفق الدولار أو القيمة المتداولة.
“إنه يعمل لسهم واحد.” خط A/D التقليدي هو أداة توسيع لسلة أو بورصة أو مؤشر. لا يحتوي السهم الواحد على عدد داخلي للمكونات الصاعدة والهابطة.
مواضيع ذات صلة
مصادر موثوقة
- نشاط السوق - Nasdaq (2026-08-07)
- بيانات السوق التاريخية المملوكة لبورصة NYSE - NYSE (2026-08-07)
- أهمية المنهجية - S&P Dow Jones Indices (2026-08-07)
- سلوك القطيع من أجل الربح: اتساع السوق والمقطع العرضي لعوائد الأسهم العالمية - Economic Modelling / SSRN (2026-08-07)