จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้
คำตอบโดยตรง
เส้น Advance-Decline หรือเส้น A/D เป็นตัวชี้วัดความกว้างตลาดแบบสะสม ในแต่ละวันซื้อขายจะนำจำนวนหลักทรัพย์ที่ปรับขึ้นลบด้วยจำนวนที่ปรับลง แล้วบวกผลสุทธิเข้ากับค่าที่สะสมไว้ก่อนหน้า ตัวชี้วัดนี้จึงตอบว่าฝั่งขาขึ้นหรือขาลงมีหลักทรัพย์เข้าร่วมมากกว่ากัน
เส้น A/D มีประโยชน์เพราะดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดอาจเพิ่มขึ้นได้แม้หุ้นขนาดเล็กจำนวนมากลดลง บริษัทขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่งอาจผลักดันดัชนี แต่เส้น A/D ให้น้ำหนักหลักทรัพย์แต่ละรายการที่นับเท่ากันหนึ่งหน่วย จึงเป็นตัวชี้วัดการมีส่วนร่วม ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย แบบจำลองมูลค่า หรือสัญญาณซื้อขายที่ใช้ลำพัง
โดยทั่วไป “ปรับขึ้น” และ “ปรับลง” หมายถึงราคาปิดสูงหรือต่ำกว่าราคาปิดปรับปรุงของวันก่อนหน้า แต่ราคาอ้างอิง ช่วงเวลาซื้อขายที่นับ การปรับเหตุการณ์ของบริษัท และการจัดการหลักทรัพย์ที่ราคาไม่เปลี่ยนหรือไม่มีการซื้อขายขึ้นอยู่กับกฎของผู้ให้ข้อมูล จึงต้องระบุขอบเขตหลักทรัพย์และวิธีจัดประเภทก่อนเปรียบเทียบเส้น A/D สองชุด
วิธีคำนวณ
สำหรับขอบเขตหลักทรัพย์ที่กำหนด:
net advances = advancing issues - declining issues
today's A/D line = yesterday's A/D line + net advances
หากมีหลักทรัพย์ปรับขึ้น 1,800 รายการและปรับลง 1,200 รายการ จำนวนสุทธิเท่ากับ +600 เส้นจึงเพิ่มขึ้น 600 จุด หากวันถัดมามีหลักทรัพย์ปรับขึ้น 900 รายการและปรับลง 2,100 รายการ จำนวนสุทธิเท่ากับ -1,200 และการเปลี่ยนแปลงสะสมสองวันเท่ากับ -600
ค่าเริ่มต้นกำหนดได้ตามต้องการ กราฟอาจเริ่มที่ศูนย์ 10,000 หรือฐานอื่นโดยไม่เปลี่ยนความชันและจุดกลับตัวในภายหลัง ระดับสัมบูรณ์จึงสำคัญน้อยกว่าทิศทาง จุดสูงสุดหรือต่ำสุดใหม่ และการยืนยันดัชนีที่กำลังศึกษา
นิยามขอบเขตหลักทรัพย์มีความสำคัญมาก ชุดตลาดกว้างของ NYSE ชุดตลาดกว้างของ Nasdaq และชุดเฉพาะองค์ประกอบ S&P 500 อาจให้สัญญาณต่างกันเพราะนับหลักทรัพย์คนละกลุ่ม บางชุดรวมกองทุน หุ้นบุริมสิทธิ หลายประเภทหุ้น หลักทรัพย์จดทะเบียนใหม่ หรือหลักทรัพย์ที่ซื้อขายน้อย การเข้าจดทะเบียน การเพิกถอน การควบรวม การหยุดซื้อขาย และการเปลี่ยนองค์ประกอบยังเปลี่ยนจำนวนตามเวลา ควรใช้แหล่งข้อมูล ปฏิทิน ราคาปิด และนโยบายปรับปรุงเดียวกัน และไม่ควรต่อชุดข้อมูลหรือเติมวันซื้อขายที่ขาดโดยไม่บันทึกวิธีการ
ตัวอย่างการทำงาน
ความแข็งแกร่งของดัชนีด้วยการมีส่วนร่วมที่อ่อนแอ
สมมติว่าดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดมีหุ้นห้าตัว บริษัท A มีน้ำหนัก 60% และเพิ่มขึ้น 3% ส่วนหุ้นอีกสี่ตัวมีน้ำหนักตัวละ 10% และลดลง 1%
index return ≈ 60% × 3% - 40% × 1% = 1.4%
ดัชนีเพิ่มขึ้นแต่ความกว้างตลาดอ่อนแอ เพราะมีหุ้นปรับขึ้นหนึ่งตัวและปรับลงสี่ตัว จำนวนสุทธิจึงเป็น 1 - 4 = -3 ทั้งสองข้อมูลถูกต้อง ดัชนีแสดงผลตอบแทนที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด ส่วนเส้น A/D แสดงจำนวนหลักทรัพย์ที่เข้าร่วม
ความกว้างสะสม
สมมติว่าจำนวนสุทธิห้าวันคือ +800, +450, +200, -300 และ -700 การเปลี่ยนแปลงสะสมเท่ากับ +450 เส้น A/D เพิ่มขึ้นถึงวันที่สาม แล้วลดลง 1,000 จุดในสองวันสุดท้าย หากดัชนียังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย การมีส่วนร่วมอาจกระจุกอยู่ในหุ้นขนาดใหญ่จำนวนน้อยลง
การสังเกตนั้นควรกระตุ้นให้เกิดการวิจัยมากขึ้น ไม่ใช่การซื้อขายอัตโนมัติ ตรวจสอบดัชนีที่มีน้ำหนักเท่ากัน ความกว้างของอุตสาหกรรม ปริมาณ ระดับสูงสุดและต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ และดูว่าจักรวาลการเปรียบเทียบตรงกับดัชนีหรือไม่
ภาวะเบี่ยงเบน
ภาวะเบี่ยงเบนขาลงเกิดเมื่อดัชนีทำจุดสูงสุดใหม่ที่สูงกว่า แต่เส้น A/D ไม่ทำตาม ภาวะเบี่ยงเบนขาขึ้นเกิดเมื่อดัชนีทำจุดต่ำสุดใหม่ที่ต่ำกว่า แต่เส้น A/D ยังอยู่เหนือจุดต่ำสุดก่อนหน้า ต้องเปรียบเทียบวันที่ปิดที่ตรงกัน ใช้ขอบเขตหลักทรัพย์ที่สอดคล้อง และเลือกจุดสูงต่ำตามกฎที่ระบุ มิฉะนั้นการเลือกย้อนหลังอาจสร้างภาวะเบี่ยงเบนขึ้นเอง ภาวะนี้บอกเพียงว่าการยืนยันอ่อนลง ไม่ได้พิสูจน์เหตุและผลหรือรับประกันเวลาและการเกิดจุดกลับตัว
ข้อจำกัดและการตรวจสอบเชิงปฏิบัติ
- จับคู่ขอบเขตหลักทรัพย์กับคำถาม เส้น Nasdaq ตลาดกว้างไม่เหมือนเส้นที่นับเฉพาะองค์ประกอบ Nasdaq-100
- ตรวจสอบราคาอ้างอิงและการจัดการหลักทรัพย์ที่ราคาไม่เปลี่ยน ไม่มีการซื้อขาย ถูกระงับ หรือเพิ่งจดทะเบียน ความต่างเล็กน้อยของแหล่งข้อมูลหรือการปรับอาจเปลี่ยนการจัดประเภท
- ติดตามการเข้าจดทะเบียน การเพิกถอน การควบรวม หลายประเภทหุ้น เหตุการณ์ของบริษัท การหยุดซื้อขาย และการปรับสมดุล เพราะอาจเปลี่ยนขอบเขตและข้อมูลระยะยาว
- เส้นนี้นับจำนวนหลักทรัพย์ ไม่ใช่มูลค่าเงิน หุ้นขนาดเล็กและหุ้นขนาดใหญ่มากนับหนึ่งหน่วยเท่ากัน
- อย่าอนุมานขนาดผลตอบแทน หุ้นที่ขึ้น 0.01% และ 10% ต่างนับเป็นหลักทรัพย์ที่ปรับขึ้นหนึ่งรายการ
- หลีกเลี่ยงข้อสรุปจากวันเดียว ความกว้างตลาดให้ข้อมูลมากกว่าเมื่อดูเป็นชุดข้อมูลที่สอดคล้องกัน
- ใช้ความสัมพันธ์จากงานวิจัยหรือประวัติศาสตร์เป็นหลักฐานให้ตรวจสอบ ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน งานศึกษาหนึ่งครอบคลุม 64 ประเทศตั้งแต่ปี 1973 ถึง 2018 และใช้นิยามความกว้างเฉพาะของตน ความพร้อมของข้อมูล การสร้างพอร์ต การปรับสมดุล ต้นทุน ภาษี และสภาวะตลาดภายหลังมีผลต่อการนำไปใช้
ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย
“เส้น A/D ที่ตกลงหมายความว่าดัชนีจะต้องตกลงทันที” ความเป็นผู้นำที่แคบสามารถคงอยู่ได้นานหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน เส้นนี้แสดงการมีส่วนร่วม ไม่ใช่จังหวะเวลา
“แผนภูมิ A/D ทั้งหมดควรมีค่าเท่ากัน” วันที่เริ่มต้น จักรวาล และกฎข้อมูลที่แตกต่างกันทำให้เกิดระดับที่แตกต่างกัน เปรียบเทียบทิศทางและจุดเปลี่ยนภายในอนุกรมเดียวกัน
“หลักทรัพย์ที่ปรับขึ้นมากกว่าหมายถึงมีเงินไหลเข้าตลาดมากกว่า” เส้นนี้ไม่ได้วัดกระแสเงินหรือมูลค่าการซื้อขาย
“ใช้ได้กับหุ้นตัวเดียว” เส้น A/D แบบดั้งเดิมเป็นเครื่องมือที่มีความกว้างสำหรับตะกร้า การแลกเปลี่ยน หรือดัชนี หุ้นตัวเดียวไม่มีการนับองค์ประกอบขาขึ้นและขาลงภายใน
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้
- กิจกรรมตลาด - Nasdaq (2026-08-07)
- ข้อมูลตลาดย้อนหลังของ NYSE - NYSE (2026-08-07)
- ความสำคัญของวิธีจัดทำดัชนี - S&P Dow Jones Indices (2026-08-07)
- พฤติกรรมเลียนแบบเพื่อผลกำไร: ความกว้างตลาดกับผลตอบแทนหุ้นทั่วโลกภาคตัดขวาง - Economic Modelling / SSRN (2026-08-07)