Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.
Respuesta directa
El interés abierto mide el tamaño de los contratos que aún no se han cerrado. Esta entrada explica la relación entre OI y el precio, las tasas de financiación y la congestión del apalancamiento.
El interés abierto (OI) es el tamaño total de los contratos de derivados que aún no se han cerrado, vencido o liquidado. Describe cuánta exposición contractual queda todavía en el mercado y no indica directamente qué lado es más fuerte: largo o corto. Cada contrato tiene dos contrapartes, larga y corta, por lo que un aumento en OI significa que las nuevas posiciones se abren en pares, en lugar de “más largas que cortas”.
Si A abre una nueva orden larga de 1 BTC y B abre una nueva orden corta de 1 BTC y se agrega un nuevo contrato al mercado, el OI aumentará en 1 BTC en lugar de 2 BTC. Cuando A transfiere la orden larga a C y B sigue manteniendo la corta, el contrato continúa existiendo y el OI no cambia. El OI disminuye cuando las operaciones compensan posiciones abiertas, por ejemplo al cerrar una posición larga y otra corta o al liquidar o entregar un contrato vencido; las contrapartes originales no tienen que cerrar al mismo tiempo.
La plataforma puede mostrar OI en cantidad basada en moneda, número de contratos o valor nominal en dólares estadounidenses. Cuando la cantidad de BTC se mantiene sin cambios y el precio aumenta de 50.000 a USD 60.000, el OI basado en dólares estadounidenses aumentará naturalmente en un 20%, lo que no significa que se hayan agregado el 20% de nuevos contratos. Por lo tanto, las comparaciones intertemporales deben confirmar la unidad de precio y los multiplicadores de contratos de intercambio cruzado y los rangos estadísticos.
El OI es diferente del volumen de operaciones. El volumen cuenta cuántos contratos cambiaron de manos durante un período, y las transferencias de posiciones pueden generar muchas transacciones; el OI es el saldo de contratos que siguen abiertos en un momento dado. Un volumen alto con OI estable puede indicar un cambio de manos, mientras que un volumen alto con una caída pronunciada del OI puede indicar liquidación concentrada u otro desarme forzoso.
Cómo funciona
Cuando ambas partes abren posiciones, el OI aumenta; cuando ambas partes cierran posiciones, el OI disminuye; cuando una parte abre una posición y la otra transfiere la posición anterior a la otra parte, OI puede permanecer sin cambios. Los intercambios generalmente agregan datos de sistemas de emparejamiento y posicionamiento, y los sitios web de agregación suman las diferentes plataformas. Varias fuentes de datos pueden ser inconsistentes debido a diferentes tiempos de actualización, calibres de moneda y si se incluyen opciones.
Los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento y la tasa de financiación se utiliza para mantener el precio del contrato cerca del precio al contado. Una tasa de financiación positiva generalmente significa que los largos están pagando cortos, y una tasa de financiación negativa es lo contrario, pero la tasa no significa que el mercado inevitablemente se revertirá. La combinación de OI, precio y tasa de financiación puede describir la congestión del apalancamiento.
La liquidación puede reducir rápidamente la OI. Las posiciones largas altamente apalancadas se ven obligadas a vender cuando los precios caen, lo que puede empujar a más cuentas a desencadenar la liquidación, formando una retroalimentación en cadena; una liquidación corta puede formar una contracción alcista. Los datos de liquidación a menudo solo cubren plataformas específicas, y los “mapas de liquidación estimados” no son compromisos de órdenes reales del intercambio.
Ejemplo
Supongamos que BTC aumenta de USD 60 000 a USD 63 000, y que el calibre OI de BTC aumenta de 300 000 BTC a 330 000 BTC, lo que indica que se establece una exposición de contrato nuevo de aproximadamente 30 000 BTC. Durante el mismo período, la tasa de financiación a ocho horas aumentó del 0,01% al 0,08%, la prima perpetua se expandió y las transacciones al contado sólo aumentaron un 10%. Esto se parece más a un impulso de apalancamiento de los derivados, y si los precios retroceden, las posiciones largas abarrotadas pueden acelerar la liquidación.
En otro escenario, el precio también aumentó un 5%, pero el OI cayó de 300.000 BTC a 270.000 BTC, la tasa de financiación volvió de negativa a casi cero y las transacciones al contado se duplicaron. Puede ser una cobertura corta más una compra al contado. Las dos ganancias son iguales y la estructura de posición es completamente diferente, por lo que OI no se puede utilizar de forma aislada de otros datos.
Veamos el engañoso calibre del dólar estadounidense. Si el OI es siempre 100.000 BTC y el precio sube de 40.000 a 50.000 USD, la página muestra que el OI USD sube de 4 mil millones a 5 mil millones de USD. El número real de monedas contractuales no aumentó, y el cambio de mil millones de dólares provino en su totalidad de la revaluación subyacente. Los analistas también deberían registrar la OI basada en monedas.
Riesgos
Cuando OI se concentra en una plataforma, el ajuste del margen de la plataforma, las restricciones de retiro o el tiempo de inactividad cambiarán el proceso de liquidación. Un intercambio reduce el apalancamiento máximo de veinte a diez veces, y los usuarios se ven obligados a reducir sus posiciones, lo que hará que OI disminuya, incluso si la visión del mercado no cambia. Las diferencias en las tasas de financiación entre plataformas también atraerán el arbitraje entre plataformas, lo que hará que los datos de las plataformas individuales no estén en contacto con la dirección del mercado.
El informe de investigación debe indicar claramente la fecha límite de los datos, incluida la plataforma y el método de conversión. Si el precio de la moneda cambia significativamente dentro de la ventana de estadísticas, es mejor mostrar tanto la cantidad basada en la moneda como el valor en dólares. Aunque dichos registros no pueden predecir los precios, pueden evitar que los cambios de precios se confundan con aperturas reales.
La coherencia en el registro es más importante que buscar la precisión en un solo momento.
Errores comunes
Mito 1: El aumento del OI significa un aumento de las posiciones largas
Cada contrato tiene lados largos y cortos al mismo tiempo. La OI sólo puede indicar un aumento en la exposición no cerrada, y la dirección debe juzgarse en función del precio, la tasa y la transacción.
Mito 2: Una caída en la OI debe ser una liquidación
La liquidación activa, la entrega al vencimiento, la migración de contratos y la revaluación de precios pueden causar una caída en la OI. La liquidación es sólo una de las razones.
Mito 3: El crecimiento del OI en dólares estadounidenses es la entrada de fondos
El aumento del subyacente aumentará el valor nominal del dólar estadounidense, incluso si el número de moneda del contrato permanece sin cambios. No es un depósito real de margen, ni es efectivo nuevo en el intercambio.
Mito 4: La OI extremadamente alta inevitablemente se revertirá inmediatamente
La congestión aumenta el riesgo de volatilidad, pero no proporciona un momento preciso. Las tendencias pueden continuar con un OI alto y es igualmente probable que se liquiden las operaciones contratendencias.
Temas relacionados
Fuentes autorizadas
- Comprender los riesgos del comercio de divisas virtuales - CFTC (consultado: 2026-08-21)
- Explanatory Notes: Commitments of Traders - CFTC (consultado: 2026-08-21)
- Volume and Open Interest Columns Explained - CME Group (consultado: 2026-08-21)