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Precio de marca

El precio de marca es una referencia definida por la plataforma para contabilizar el riesgo de derivados. Conozca sus diferencias con el índice y el último precio, su cálculo y sus límites.

Actualizado

Solo con fines educativos; no es asesoramiento de inversión. Los derivados de criptoactivos tienen apalancamiento y pueden causar pérdidas rápidas y sustanciales.

Respuesta directa

El precio de marca es la referencia calculada por una plataforma para valorar una posición abierta en derivados y aplicar reglas de riesgo. Según el contrato, determina el P&L no realizado, el valor de posición, el margen y las comprobaciones de liquidación. Busca reducir el efecto de una operación breve, ilíquida o manipulada.

No es necesariamente ejecutable. El último precio es la operación más reciente del libro del contrato; el precio índice representa un mercado subyacente externo; y el precio de marca suele partir del índice y añadir una estimación controlada de la prima, descuento o base de financiación. El P&L realizado depende normalmente de las ejecuciones reales o del precio de liquidación pactado, no de una ejecución supuesta al precio de marca.

No existe una fórmula universal. Bybit, OKX, BitMEX y Deribit documentan entradas, ventanas, medianas, límites y modos alternativos distintos. Las reglas también varían entre perpetuos, futuros con vencimiento, opciones y productos previos al lanzamiento. Rigen la especificación del contrato y la metodología vigente.

Cómo funciona

  1. Elegir la referencia subyacente. La plataforma define el índice u otra referencia, su hora y el contrato aplicable. Una debilidad del índice puede pasar a la marca.
  2. Estimar la base del contrato. Puede usar una base de financiación decreciente, una media de precio medio menos índice, precios de impacto o datos implícitos de opciones. La abstracción es M_t = I_t + B_t: M_t es la marca, I_t el índice y B_t el ajuste de base.
  3. Aplicar estabilizadores. Medianas, ponderación temporal, topes, bandas o límites de velocidad reducen operaciones aisladas, pero pueden retrasar un movimiento real.
  4. Tratar estados excepcionales. Datos ausentes o distorsionados pueden activar otra fórmula, último precio protegido, apertura estimada u otro respaldo, quizá menos independiente.
  5. Alimentar el riesgo. La marca puede actualizar P&L no realizado, nocional, margen inicial o de mantenimiento y liquidación. Depende del producto y modo de margen.
  6. Separar la ejecución. Órdenes de mercado y límite se cruzan con órdenes disponibles. Un stop puede usar marca, índice o último precio, pero se ejecuta según el libro.

Ejemplo calculado

  • Si el índice es $100,000 y el ajuste permitido es +0.20%, con M_t = I_t x (1 + b_t) la marca es $100,200.
  • Una última operación ilíquida a $98,000 no cambia por sí sola el cálculo. Un largo puede mostrar riesgo y P&L cerca de $100,200 aunque la vela marque $98,000.
  • Una venta a mercado cierra contra las pujas, no a la marca. Una ejecución media de $99,700 determina el P&L realizado, más comisiones y financiación.

Es una ilustración, no una fórmula de plataforma. Antes de confiar en la distancia a liquidación, verifique entradas, frecuencia, topes, respaldo, modo de margen, comisiones y precio activador reales.

Riesgos

  • Riesgo del índice: componentes obsoletos, ausentes, mal ponderados o distorsionados mueven la referencia.
  • Riesgo del modelo de base: el suavizado puede retrasar una revalorización o conservar una prima obsoleta.
  • Riesgo del respaldo: al fallar datos externos, aumenta la dependencia del último precio o libro propio.
  • Riesgo de liquidación: la marca puede alcanzar el umbral aunque el gráfico del último precio no lo haga.
  • Riesgo de ejecución: la marca no es liquidez; spread y deslizamiento pueden empeorar la salida.
  • Desajuste de activadores: un stop por último precio puede llegar después de una liquidación por marca, o al revés.
  • Riesgo de cambios: la plataforma puede revisar fórmulas, productos, intervalos, topes y emergencias.
  • Riesgo de plataforma y apalancamiento: la protección no elimina fallos, custodia, financiación ni pérdidas amplificadas.

Mantenga margen entre la marca y el umbral, vigile precios de marca y ejecutables y pruebe una interrupción del índice junto con mayor base y menor liquidez. Una referencia suave reduce un fallo; no vuelve segura una posición apalancada.

Errores comunes

  • “Puedo cerrar al precio de marca.” Es una referencia contable y de riesgo; la ejecución depende de órdenes o liquidación.
  • “Marca e índice son iguales.” El índice suele ser una entrada; la marca puede añadir base, financiación, suavizado o protección.
  • “La marca impide manipular liquidaciones.” Reduce el efecto de una operación local, pero entradas, modelo y respaldo pueden fallar.
  • “Si el gráfico no tocó mi precio, la liquidación fue incorrecta.” El gráfico puede mostrar el último precio y el contrato liquidar por marca.
  • “Todos los exchanges calculan igual.” Las metodologías cambian; lea la especificación vigente del contrato.

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Fuentes

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