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Futuros perpetuos

Un futuro perpetuo generalmente no tiene un vencimiento programado, pero su multiplicador, referencias de precios, financiamiento, margen, liquidación y reglas de terminación son específicas del lugar y contrato exactos.

Actualizado

Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento de inversión. Invertir puede ocasionar pérdidas.

Respuesta directa

Un futuro perpetuo o swap perpetuo es un derivado diseñado para proporcionar exposición continua a los precios sin un vencimiento programado en su forma ordinaria. No es el activo subyacente y no promete disponibilidad indefinida: un lugar puede detener, eliminar de la lista, rescindir o cerrar en efectivo un contrato según sus reglas. Los nombres legales de los productos y los acuerdos de compensación también varían según la jurisdicción.

La especificación exacta controla la economía. Registre el subyacente y el índice, la moneda cotizada, el tamaño o multiplicador del contrato, el pago lineal, inverso o cuantitativo, los activos de margen y liquidación, las referencias de precios, la regla de financiación, las tarifas y el ciclo de vida. Un recuento de contrato por sí solo no indica la exposición de la moneda ni el valor nocional.

Cómo funciona

Un contrato lineal normalmente liquida los cambios de precio en una moneda cotizada o colateral. Con dirección s = +1 para largo y s = -1 para corto, cantidad base q, multiplicador M, relleno de entrada P_entry y relleno de salida P_exit, una fórmula de enseñanza es PnL_linear = s x q x M x (P_exit - P_entry). En cambio, un contrato inverso puede utilizar una moneda de cotización fija y liquidarse en el activo base; para un largo con cara Q, PnL_inverse = Q x (1 / P_entry - 1 / P_exit). Un contrato quanto liquida una exposición de precio en un activo diferente según un multiplicador o regla de conversión específico del contrato. Nunca transfiera una fórmula entre tipos de productos.

Mantenga los objetos de precio separados. El índice u oráculo es una referencia externa; la marca es un precio de riesgo de lugar que se utiliza a menudo para liquidaciones y pérdidas y ganancias no realizadas; el último precio es el comercio de lugar más reciente; los llenados de oferta y demanda determinan la entrada o salida del ejecutable; un precio de liquidación o terminación sigue otra regla. Es posible que un stop vinculado al último precio no se active antes de la liquidación basada en marcas.

La financiación es un asiento periódico en el libro mayor destinado a desalentar la divergencia persistente con respecto a una referencia, no una garantía de que lo perpetuo sea igual al spot. El signo del pagador, el muestreo, el componente de interés, el límite, la abrazadera, el intervalo, la marca de tiempo de la posición elegible, la base del precio y el activo de liquidación son específicos del lugar. La financiación actual o prevista no se realiza en efectivo; conciliar el registro de cuenta finalizado.

El margen también es un libro de contabilidad, no sólo el apalancamiento. El margen inicial respalda la exposición inicial; El margen de mantenimiento es el umbral de riesgo continuo. El capital puede incluir garantías elegibles después de recortes de valoración, saldos realizados, pérdidas y ganancias no realizadas y financiación y tarifas liquidadas según las reglas de cuentas del lugar. Los modos aislado, cruzado y de cartera comparten o compensan recursos de manera diferente, y los niveles de riesgo más grandes pueden requerir un mayor margen de mantenimiento. El precio de liquidación, el precio de quiebra y el importe de liquidación real son valores diferentes. Los fondos de seguros y el desapalancamiento automático son controles de pérdidas en cascada, no protección del capital.

Utilice este flujo de trabajo:

  1. Fije el lugar legal, entidad, jurisdicción, símbolo exacto y versión del contrato, incluidas las reglas de negociación, mantenimiento, exclusión de la lista, terminación, custodia y retiro.
  2. Lea la especificación: subyacente, índice, base y cotización, forma lineal, inversa o cuántica, multiplicador, tick, lote, activos de margen y liquidación, y nivel de tarifas.
  3. Asigne el índice u oráculo, la marca, la última oferta y demanda ejecutables y el precio de liquidación a sus propósitos y marcas de tiempo exactos.
  4. Convertir la exposición prevista en contratos firmados, pérdidas y ganancias nocionales, de unidad nativa y financiación con la fórmula del producto; Pruebe casos largos, cortos, positivos, negativos y redondeados.
  5. Cree un libro de contabilidad real para abrir y cerrar pérdidas y ganancias, financiación liquidada, tarifas de creador o receptor, diferenciales, deslizamientos, préstamos, transferencias y recortes de garantía.
  6. Capital aislado de estrés, cruzado o de cartera, margen inicial y de mantenimiento, niveles de riesgo, base, brechas, fallas de oráculo, desvinculación de garantías, liquidación, seguros y desapalancamiento automático.
  7. Conciliar órdenes, ejecuciones parciales, posiciones, financiamiento, tarifas y saldos mediante cierre, liquidación o terminación voluntaria o de solo reducción, luego verificar los activos y registros retirables.

Ejemplos

  • Pago lineal. 0.5 BTC largo en un llenado 60,000 USDT real y salida en 62,000 USDT. Las pérdidas y ganancias brutas son 0.5 x (62,000 - 60,000) = 1,000 USDT; La entrada nominal es 30,000 USDT. En un 10x ilustrativo, el margen inicial es 3,000 USDT. El apalancamiento cambia el margen requerido y el ROI, no el 1,000 USDT pago bruto para este tamaño fijo.
  • Pago inverso. Larga una cara inversa de 10,000 USD BTCUSD en 50,000 USD/BTC y salida en 55,000 USD/BTC. Las pérdidas y ganancias nativas son 10,000 x (1 / 50,000 - 1 / 55,000) = 0.0181818182 BTC, con un valor de 1,000 USD al precio de salida después de llevar el resultado BTC no redondeado. La liquidación es BTC, por lo que su valor económico posterior sigue moviéndose.
  • Límite del quanto y del activo de liquidación. Un mercado concreto especifica 2 units, un movimiento de 100 a 110 USDT y abona el resultado lineal uno por uno en USDC sin conversión de divisas: 2 x (110 - 100) = 20 USDC. Si USDC cotiza a $0.98, su valor económico es $19.60. Esto sigue la regla de ese mercado, no una fórmula quanto genérica.
  • Pantalla de margen de mantenimiento. En una cuenta de enseñanza, el capital inicial es 5,000, la pérdida no realizada es 3,600 y el débito de financiación liquidado es 150, lo que deja 1,250. El mantenimiento en 50,000 teórico en 2% es 1,000, por lo que el búfer es 250. Otra pérdida 300 deja a 950 < 1,000. El motor real también aplica niveles, órdenes abiertas, tarifas, recortes y reglas de liquidación por etapas.

Riesgos

  • Lugar, entidad jurídica o jurisdicción equivocada.
  • Símbolo, versión de contrato o regla de ciclo de vida incorrectos.
  • Se confunde el pago lineal, inverso o cuanto.
  • El multiplicador, la cantidad, el lote o el nocional son incorrectos.
  • La moneda de margen y de liquidación no coinciden.
  • Se confunden el índice, el oráculo, el precio de marca, el último precio y los precios ejecutados.
  • El índice u oráculo falla, se retrasa o está manipulado.
  • Se invierte el signo del pagador de financiación o unidad de liquidación.
  • La financiación prevista se trata como efectivo liquidado.
  • Cambios en el intervalo de financiación, el límite, el límite o el reloj de elegibilidad.
  • La base perpetua al contado se amplía o no logra converger.
  • Las comisiones, los diferenciales, los deslizamientos o las coberturas parciales dominan las pérdidas y ganancias.
  • El apalancamiento deja muy poco margen de margen inicial.
  • Cambios en los requisitos de nivel de mantenimiento o de orden abierta.
  • Las pérdidas entre márgenes se propagan o las compensaciones de cartera fracasan.
  • La garantía se despega o recibe un recorte mayor.
  • Una brecha provoca una liquidación escalonada o total en casos de mal cumplimiento.
  • El seguro es insuficiente o ADL cierra una posición rentable.
  • Falla lugar, custodia, API, retiro o contraparte.
  • Fallan los supuestos de exclusión de cotización, fiscales, legales, de acceso o de conservación de registros.

Errores comunes

  • Perpetuo significa que el puesto puede existir para siempre. Un lugar puede detenerlo, eliminarlo de la lista, cancelarlo o cerrarlo en efectivo.
  • El apalancamiento multiplica el beneficio absoluto de una posición fija. Principalmente reduce el margen requerido y cambia el ROI y la distancia de liquidación; El tamaño controla el precio bruto P&L.
  • Los precios de marca, índice, último y cierre son intercambiables. Pueden tener diferentes entradas y propósitos.
  • La financiación positiva mostrada garantiza una ganancia a corto plazo. La liquidación puede cambiar y la base, las tarifas, el margen y la ejecución pueden dominarla.
  • Una cobertura, un fondo de seguro o el ADL evitan la liquidación o la pérdida de principal. Cada mecanismo tiene límites y puede fallar o reducir por la fuerza una posición rentable.

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