Bid, Mid und Ask der Optionskette: Quotes im Vergleich zu ausführbaren Preisen

Lesen Sie Bid, Ask, Midpoint, Size, Last und Mark in einer Optionskette richtig, berechnen Sie die Spread-Kosten und verwenden Sie Limit-Orders, ohne davon auszugehen, dass der Midpoint ausgeführt wird.

Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.

Direkte Antwort

In einer Optionskette ist Bid der höchste angezeigte Preis, der derzeit von einem Käufer angeboten wird, und Ask oder Offer ist der niedrigste angezeigte Preis, den ein Verkäufer verlangt. Ein Verkäufer, der eine sofortige Ausführung anstrebt, interagiert im Allgemeinen mit Bid; Ein Käufer interagiert im Allgemeinen mit Ask. Der Mittelpunkt ist arithmetisch:

Mid = (Bid + Ask) / 2

Mid ist zum Vergleich und zur Markierung nützlich, aber es handelt sich nicht um einen Auftrag, Handel oder Versprechen, dass dort Liquidität vorhanden ist. Der Cash GuV hängt vom Preis ab, zu dem die erforderliche Menge tatsächlich ausgeführt werden kann.

Zitatfelder beschreiben verschiedene Ereignisse

Bid Size und Ask Size zeigen die angezeigte Menge zu den besten Preisen gemäß der Feed-Konvention an. Die Größe kann sich ändern oder verschwinden, ein größerer Auftrag kann über mehrere Ebenen gehandelt werden und die landesweit besten Geld- und Briefkurse können von verschiedenen Börsen kommen.

Last ist ein früherer Transaktionspreis. Es kann vor einer Aktienbewegung, einer Volatilitätsänderung, einer Eröffnung, einem Stopp oder einer Ankündigung liegen. Mark ist plattformdefiniert: Mittelpunkt, theoretischer Wert, liquiditätsbereinigter Wert oder eine andere Methode. Lesen Sie die Definition, bevor Sie sie für Rendite- oder Risikozwecke verwenden.

Spread ist (Ask-Bid). Ein nützlicher Vergleich ist:

relative spread = (Ask - Bid) / Mid

Ein Spread von 0.10 $ ist bei einer 20-$-Option gering, bei einer 0.15-$-Option jedoch groß. Sowohl die absoluten als auch die relativen Kosten sind von Bedeutung.

Bei einer Multileg-Strategie ist das relevante Angebot die Nettobelastung bzw. -gutschrift des Pakets im erforderlichen Verhältnis. Cboe beschreibt den Handel komplexer Aufträge als einen Auftrag zu einem Nettopreis. Das Summieren der angezeigten Beinmittelpunkte garantiert nicht die Ausführung dort.

Ein breites Angebot in Vertragsdollar

Angenommen, eine Option zeigt Bid 2.20 $ × 10 und Ask 2.60 $ × 5 an.

Mittelwert ist ((2.20+2.60)/2=2.40 $).
Der Spread beträgt 0.40 $.
Der relative Spread beträgt 0.40 $/2.40 $≈16.7%.
Bei einem Multiplikator von 100 beträgt das Überschreiten des Spreads bei einem Kontrakt 0.40 $ x 100 $ = 40 $.

Ein marktfähiger Kauf kann bei 2.60 $ nur bis zur verfügbaren Menge ausgeführt werden, bevor sich der Buchbestand ändert; Es kann sich verbessern, oder ein größerer Auftrag kann schlechter ausgeführt werden. Beim sofortigen Verkauf zu noch gültigen 2.20 $ verlieren Sie 40 $ pro Kontrakt vor Gebühren, selbst wenn sich Modellwert und Spotwert nicht ändern.

Ein Limitkauf von 2.40 $ kontrolliert den Höchstpreis, wird aber möglicherweise nicht ausgeführt. Eine Erhöhung auf 2.45 $ oder 2.50 $ tauscht den Preis nach Ausführungswahrscheinlichkeit; es identifiziert keinen „wahren Wert“.

Wenn das Gebot 0 $ und das Gebot 0.10 $ beträgt, beträgt das Mittel 0.05 $, aber es gibt keinen positiv angezeigten Käufer. Die Markierung von 100 Kontrakten bei 0.05 $ zeigt 500 $ an, während der sofort angezeigte Liquidationswert möglicherweise Null ist.

Checkliste für die Ausführung der Optionskette

Bestätigen Sie Basiswert, Basiswert, Verfallsdatum, Ausübungspreis (englisch: strike), Kaufoption (Call) oder Verkaufsoption (Put), Multiplikator, Lieferung und Ausübungsart.
Überprüfen Sie, ob die Daten in Echtzeit, verzögert, indikativ, angehalten, vor der Öffnungszeit oder außerhalb der regulären Geschäftszeiten vorliegen.
Zeichnen Sie den Zeitstempel des Angebots mit dem zugrunde liegenden Geld-/Brief-Zeitstempel auf.
Verwenden Sie „Fragen“ für eine konservative Long-Einstiegsschätzung und „Bieten“ für einen Long-Ausstieg; Kehren Sie die Cash-Richtung für Shorts um.
Lesen Sie die angezeigte Größe und planen Sie die Tiefe, die über das beste Niveau hinausgeht.
Berechnen Sie den Spread pro Aktie in Vertragsdollar und als Prozentsatz von Mid.
Vergleichen Sie den Spread mit dem erwarteten Gewinn und dem maximalen Risiko.
Behandeln Sie Last als historisch und Mark als plattformspezifisch.
Verwenden Sie Limit-Orders, um den Preis zu begrenzen. Ein Limit kontrolliert den Preis, nicht die Ausführung.
Aktualisieren Sie die Kette vor dem Abbrechen und Ersetzen. Spot, IV und Anführungszeichen können sich geändert haben.
Vermeiden Sie Marktaufträge in dünnen oder schnellen Optionen, es sei denn, die Dringlichkeit überwiegt den unkontrollierten Preis.
Überprüfen Sie bei Multileg-Trades das Paketlimit, die Nettolastschrift oder -gutschrift, das Verhältnis und das Teilfüllungsverhalten.
Gleichen Sie Füllung, Verbesserung, Menge, Gebühren und verbleibende Bestellung sofort ab.
Verwenden Sie Volumen und offene Positionen als Kontext, nicht als Garantien für die aktuelle Liquidität.
Erwarten Sie größere Spreads in der Nähe des Eröffnungskurses, Nachrichten, Stopps, lange Verfallszeiten und tiefe ITM- oder OTM-Strikes.
Ein Null-Gebot bedeutet, dass dann kein positives bestes Gebot angezeigt wird und keine bedingte Auszahlung erfolgt.
Eine enge Ein-Lot-Quotierung ist kein Beweis für hohe Liquidität.
Verwenden Sie in P&L-Stresstests ausführbare Schlussseiten, nicht die Mitte auf jedem Abschnitt.

Häufige Irrtümer

„Gebot ist das, was ich bezahle, um zu kaufen.“ Ein Käufer zahlt normalerweise Ask; Ein Verkäufer bittet um ein Angebot.
„Mittel ist ein fairer Preis.“ Es handelt sich um eine arithmetische Referenz und kann nicht handelbar sein.
„Der letzte ist der aktuelle Preis.“ Es kann veraltet sein und außerhalb des aktuellen Marktes liegen.
„Mark hat eine Branchendefinition.“ Anbieter berechnen es unterschiedlich.
„Eine Mittelgrenze muss irgendwann erreicht werden.“ Der Markt kann sich bewegen, oder kein Kontrahent akzeptiert dies.
„Die angezeigte Größe ist dauerhaft.“ Angebote werden aktualisiert, storniert und verbraucht.
„Ein enger Spread beweist Tiefe.“ Die Größe jenseits der ersten Ebene kann klein sein.
„Volumen und OI garantieren einen Ausstieg.“ Sie entsprechen nicht der aktuellen Gebotstiefe.
„Null-Gebot bedeutet null möglichen Wert.“ Es beschreibt den angezeigten Bedarf zu einem bestimmten Zeitpunkt.
„Das Hinzufügen von Beinmitten ergibt ein ausführbares Paket.“ Komplexe Aufträge haben ihren eigenen Markt.