Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.
Risposta diretta
In una catena di opzioni, Bid è il prezzo visualizzato più alto attualmente offerto da un acquirente e Ask o Offer è il prezzo visualizzato più basso richiesto da un venditore. Un venditore che cerca l’esecuzione immediata generalmente interagisce con Bid; un acquirente generalmente interagisce con Ask. Il punto medio è aritmetico:
Mid = (Bid + Ask) / 2
Mid è utile per il confronto e la valutazione, ma non è un ordine, uno scambio o una promessa che lì esista liquidità. Il profitto e la perdita in contanti dipendono dal prezzo al quale la quantità richiesta può effettivamente essere eseguita.
I campi delle virgolette descrivono diversi eventi
Dimensione offerta e Dimensione richiesta mostrano la quantità visualizzata ai migliori prezzi in base alla convenzione del feed. Le dimensioni possono cambiare o scomparire, un ordine più grande può essere scambiato su più livelli e i migliori Bid e Ask nazionali possono provenire da borse diverse.
Ultimo è il prezzo della transazione precedente. Può precedere un movimento azionario, un cambiamento di volatilità, un’apertura, una battuta d’arresto o un annuncio. Mark è definito dalla piattaforma: punto medio, valore teorico, valore corretto per la liquidità o altro metodo. Leggi la sua definizione prima di utilizzarlo per rendimenti o rischi.
Lo spread è (Ask-Bid). Un confronto utile è:
relative spread = (Ask - Bid) / Mid
Uno spread di $ 0,10 è piccolo su un’opzione da $ 20 ma ampio su un’opzione da $ 0,15. Sia il costo assoluto che quello relativo contano.
Per una strategia multi-leg, la quota rilevante è il debito o credito netto del pacchetto nel rapporto richiesto. Cboe descrive la negoziazione degli ordini complessi come un ordine a un prezzo netto. La somma dei punti medi delle gambe visualizzati non garantisce l’esecuzione in quel punto.
Un’ampia quotazione in dollari contrattuali
Supponiamo che un’opzione mostri un’offerta di $ 2,20 × 10 e una domanda di $ 2,60 × 5.
- Metà è ((2,20+2,60)/2=US$2,40).
- Lo spread è $ 0,40.
- Lo spread relativo è $ 0,40/$ 2,40 ≈16,7%.
- Con un moltiplicatore 100, incrociare lo spread su un contratto equivale a $ 0,40×100 = $ 40.
Un acquisto commerciabile può essere eseguito a $ 2,60 solo fino alla quantità disponibile prima della modifica del registro; potrebbe migliorare o un ordine più grande potrebbe riempirsi peggio. Vendendo immediatamente a $ 2,20 ancora validi, si perdono $ 40 per contratto prima delle commissioni, anche se il valore del modello e lo spot non cambiano.
Un acquisto con limite di $ 2,40 controlla il prezzo massimo ma potrebbe non essere soddisfatto. Aumentandolo a $ 2,45 o $ 2,50 si scambia il prezzo per la probabilità di esecuzione; non identifica il “vero valore”.
Se l’offerta è $ 0 e la domanda è $ 0,10, Mid è $ 0,05, ma non esiste alcun acquirente positivo visualizzato. Contrassegnare 100 contratti a $ 0,05 mostra $ 500 mentre il valore di liquidazione immediatamente visualizzato potrebbe essere zero.
Lista di controllo per l’esecuzione della catena di opzioni
- Conferma sottostante, root, scadenza, strike (prezzo di esercizio), Call (opzione call, ossia diritto di acquisto) o Put (opzione put, ossia diritto di vendita), moltiplicatore, deliverable e stile di exercise (esercizio dell’opzione da parte del titolare).
- Verificare se i dati sono in tempo reale, ritardati, indicativi, interrotti, pre-aperti o al di fuori dell’orario regolare.
- Registra il timestamp della quotazione con il timestamp Bid/Ask sottostante.
- Utilizza Ask per una stima conservativa di ingresso lungo e Bid per un’uscita lunga; invertire la direzione della liquidità per gli short.
- Leggere le dimensioni visualizzate e pianificare la profondità oltre il livello migliore.
- Calcola lo spread per azione, in dollari contrattuali e come percentuale del Mid.
- Confronta lo spread con il guadagno atteso e il rischio massimo.
- Tratta Last come storico e Mark come specifico della piattaforma.
- Utilizzare gli ordini limite per limitare il prezzo. Un limite controlla il prezzo, non l’esecuzione.
- Aggiorna la catena prima di annullare-sostituire; spot, IV e virgolette potrebbero essere cambiati.
- Evitare ordini di mercato in opzioni sottili o veloci a meno che l’urgenza non superi il prezzo incontrollato.
- Per le transazioni multi-leg, verificare il limite del pacchetto, il debito o il credito netto, il rapporto e il comportamento di riempimento parziale.
- Riconciliare immediatamente riempimento, miglioramento, quantità, tariffe e ordine rimanente.
- Utilizzare il volume e gli interessi aperti come contesto, non le garanzie della liquidità attuale.
- Aspettatevi spread più ampi in prossimità dell’apertura, notizie, arresti, scadenze lontane e prezzi di esercizio profondi ITM o OTM.
- Un’offerta pari a zero significa quindi che non verrà visualizzata alcuna migliore offerta positiva, né alcun profitto contingente.
- Una quotazione ristretta di un lotto non dimostra una profonda liquidità.
- Utilizzare i lati di chiusura eseguibili negli stress test P&L, non il punto centrale su ogni gamba.
Errori comuni
- “L’offerta è ciò che pago per acquistare.” Un acquirente normalmente paga Ask; un venditore cerca un’offerta.
- “Il prezzo medio è giusto.” È un riferimento aritmetico e può essere non commerciabile.
- “L’ultimo è il prezzo corrente.” Può essere stantio e fuori dal mercato attuale.
- “Mark ha una definizione di settore.” I venditori lo calcolano diversamente.
- “Un limite medio deve eventualmente essere riempito.” Il mercato può muoversi oppure nessuna controparte può accettarlo.
- “La dimensione visualizzata è permanente.” Le quotazioni si aggiornano, si annullano e vengono consumate.
- “Uno spread ristretto dimostra profondità.” Le dimensioni oltre il primo livello potrebbero essere piccole.
- “Volume e OI garantiscono l’uscita”. Non rappresentano la profondità dell’offerta corrente.
- “Offerta zero significa valore possibile pari a zero.” Descrive la domanda visualizzata in un dato momento.
- “L’aggiunta delle parti centrali delle gambe fornisce un pacchetto eseguibile.” Gli ordini complessi hanno il loro mercato.