Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.
Краткий ответ
В цепочке опционов Bid — это самая высокая отображаемая цена, предлагаемая в данный момент покупателем, а Ask или Offer — это самая низкая отображаемая цена, запрошенная продавцом. Продавец, стремящийся к немедленному исполнению, обычно взаимодействует с Bid; покупатель обычно взаимодействует с Ask. Средняя точка – это арифметика:
Mid = (Bid + Ask) / 2
Mid полезен для сравнения и маркировки, но это не ордер, сделка или обещание наличия там ликвидности. Денежные прибыли и убытки зависят от цены, по которой фактически может быть исполнено требуемое количество.
Поля цитат описывают разные события
Размер ставки и Размер предложения показывают отображаемое количество по лучшим ценам в соответствии с правилами фида. Размер может измениться или исчезнуть, более крупный ордер может торговаться на нескольких уровнях, а лучшие в стране предложения Bid и Ask могут поступать с разных бирж.
Последняя — цена предыдущей транзакции. Это может предшествовать движению акций, изменению волатильности, открытию, остановке или объявлению. Марка определяется платформой: медианная точка, теоретическое значение, значение с поправкой на ликвидность или другой метод. Прочтите его определение, прежде чем использовать его для определения прибыли или риска.
Спред составляет (Ask-Bid). Полезное сравнение:
relative spread = (Ask - Bid) / Mid
Спред в 0.10 доллара невелик для опциона в 20 долларов, но велик для опциона в 0.15 доллара. Абсолютная и относительная стоимость имеют значение.
Для многоветвевой стратегии релевантной котировкой является чистый дебет или кредит пакета в требуемом соотношении. Cboe описывает торговлю сложными ордерами как один ордер по чистой цене. Суммирование отображаемых средних точек этапов не гарантирует выполнение именно там.
Широкая котировка в контрактных долларах
Предположим, что опцион показывает цену Bid 2.20 x 10 долларов США и цену Ask 2.60 доллара США x 5.
- Мид равен ((2.20+2.60)/2=2.40 доллара США).
- Спред составляет $0.40.
- Относительный спред составляет $0.40/$2.40≈16.7%.
- При множителе 100 пересечение спреда по одному контракту составляет 0.40 × 100 = 40 долларов США.
Рыночная покупка может быть осуществлена по цене 2.60 доллара США только в пределах доступного количества до изменения книги; оно может улучшиться, или более крупный заказ может исполняться хуже. Немедленная продажа по все еще действующей цене 2.20 доллара приведет к потере 40 долларов за контракт без учета комиссий, даже если стоимость модели и спот не изменятся.
Лимитная покупка в размере 2.40 доллара США контролирует максимальную цену, но может не исполниться. Повышение цены сделки до 2.45 или 2.50 доллара за вероятность исполнения; он не определяет «истинную ценность».
Если Bid составляет 0 долларов США, а Ask — 0.10 доллара США, Mid — 0.05 доллара США, но положительного отображаемого покупателя не существует. Маркировка 100 контрактов по цене 0.05 доллара США означает 500 долларов США, тогда как немедленная отображаемая ликвидационная стоимость может быть нулевой.
Контрольный список выполнения цепочки опционов
- Подтвердите базовый актив, корень, срок действия, цена исполнения (strike), колл-опцион (call option — право купить базовый актив) или пут-опцион (put option — право продать базовый актив), множитель, поставку и исполнение опционов его держателем (упражнение).
- Проверьте, являются ли данные в реальном времени, с задержкой, ориентировочными, остановленными, предварительно открытыми или вне обычных часов.
- Запишите временную метку котировки с базовой временной меткой Bid/Ask.
- Используйте Ask для консервативной оценки входа в длинную позицию и Bid для выхода из длинной позиции; изменить направление денежных средств для шортов.
- Прочтите отображаемый размер и план глубины за пределами наилучшего уровня.
- Рассчитать спред на акцию в контрактных долларах и в процентах от Mid.
- Сравните спред с ожидаемой прибылью и максимальным риском.
- Рассматривать Last как исторический и отмечать как зависящий от платформы.
- Используйте лимитные ордера для ограничения цены. Лимит контролирует цену, а не исполнение.
- Обновить цепочку перед отменой-заменой; спот, IV и котировки могли измениться.
- Избегайте рыночных ордеров по тонким или быстрым опционам, если только срочность не перевешивает неконтролируемую цену.
- Для многоэтапных сделок проверьте лимит пакета, чистый дебет или кредит, коэффициент и поведение частичного заполнения.
- Немедленно согласуйте заполнение, улучшение, количество, сборы и оставшийся заказ.
- Используйте объем и открытый интерес в качестве контекста, а не гарантий текущей ликвидности.
- Ожидайте более широких спредов вблизи открытия, новостей, остановок, дальних экспираций и глубоких страйков ITM или OTM.
- Нулевая ставка означает отсутствие положительной отображаемой лучшей ставки, а не отсутствие условного выигрыша.
- Узкая котировка в один лот не является доказательством глубокой ликвидности.
- Используйте исполняемые заключительные стороны в стресс-тестах прибылей и убытков, а не среднюю точку на каждом этапе.
Распространённые заблуждения
- «Ставка — это то, что я плачу, чтобы купить». Покупатель обычно платит Ask; продавец ищет цену.
- «Средняя цена — справедливая». Это арифметическая ссылка, и ее нельзя продавать.
- «Последняя — текущая цена». Он может быть устаревшим и выходить за рамки текущего рынка.
- «У Марка есть одно определение отрасли». Продавцы рассчитывают по-разному.
- «Средний лимит должен в конечном итоге заполниться». Рынок может двигаться, или ни один контрагент не может это принять.
- «Отображаемый размер является постоянным». Котировки обновляются, отменяются и расходуются.
- «Узкий спред доказывает глубину». Размер за пределами первого уровня может быть небольшим.
- «Объем и ОИ гарантируют выход». Они не соответствуют текущей глубине предложения.
- «Нулевая ставка означает нулевую возможную ценность». Он описывает отображаемый спрос в определенный момент времени.
- «Добавление средних частот дает исполняемый пакет». Сложные заказы имеют свой рынок.