À des fins éducatives uniquement ; ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d’investissement. Les investissements peuvent entraîner des pertes.
Réponse directe
Dans une chaîne d’options, Bid est le prix affiché le plus élevé actuellement proposé par un acheteur, et Ask ou Offer est le prix affiché le plus bas demandé par un vendeur. Un vendeur cherchant une exécution immédiate interagit généralement avec l’offre ; un acheteur interagit généralement avec Ask. Le point médian est arithmétique :
Mid = (Bid + Ask) / 2
Mid est utile pour la comparaison et le marquage, mais il ne s’agit pas d’un ordre, d’une transaction ou d’une promesse d’existence de liquidité à cet endroit. Le P&L en espèces dépend du prix auquel la quantité requise peut réellement être exécutée.
Les champs de citation décrivent différents événements
Bid Size et Ask Size affichent la quantité affichée aux meilleurs prix selon la convention du flux. La taille peut changer ou disparaître, un ordre plus important peut être négocié sur plusieurs niveaux et les meilleures offres et demandes nationales peuvent provenir de différentes bourses.
Dernier est un prix de transaction précédent. Il peut être antérieur à un mouvement boursier, à un changement de volatilité, à une ouverture, à un arrêt ou à une annonce. Mark est défini par la plateforme : point médian, valeur théorique, valeur ajustée en fonction de la liquidité ou une autre méthode. Lisez sa définition avant de l’utiliser pour les rendements ou les risques.
Le spread est (Ask-Bid). Une comparaison utile est :
relative spread = (Ask - Bid) / Mid
Un spread de 0.10 $ est petit sur une option de 20 $ mais important sur une option de 0.15 $. Les coûts absolus et relatifs comptent tous deux.
Pour une stratégie multi-branches, la cotation pertinente est le débit ou le crédit net du package dans le ratio requis. Cboe décrit les ordres complexes négociés comme un seul ordre à un prix net. La somme des points médians des jambes affichées ne garantit pas l’exécution à cet endroit.
Une large cotation en dollars contractuels
Supposons qu’une option affiche Bid 2.20 $ × 10 et Ask 2.60 $ × 5.
- Le milieu est ((2.20+2.60)/2=2.40 $).
- Le spread est de 0.40 $.
- Le spread relatif est de 0.40 $/2.40 $≈16.7%.
- Avec un multiplicateur de 100, le croisement du spread sur un contrat représente 0.40$×100=40$.
Un achat négociable peut être exécuté à 2.60 $ seulement jusqu’à la quantité disponible avant le changement de livre ; cela peut s’améliorer, ou une commande plus importante peut être pire. Vendre immédiatement à 2.20 $ encore valable fait perdre 40 $ par contrat avant frais, même si la valeur du modèle et le spot ne changent pas.
Un achat limité de 2.40 $ contrôle le prix maximum mais peut ne pas être atteint. L’augmenter à 2.45 $ ou 2.50 $ permet de négocier le prix pour la probabilité d’exécution ; il n’identifie pas la « vraie valeur ».
Si l’enchère est de 0 $ et la demande de 0.10 $, Mid est de 0.05 $, mais aucun acheteur affiché positif n’existe. Marquer 100 contrats à 0.05 $ indique 500 $, tandis que la valeur de liquidation affichée immédiatement peut être nulle.
Liste de contrôle d’exécution de la chaîne d’options
- Confirmez le sous-jacent, la racine, l’expiration, le strike (prix d’exercice), le Call (option d’achat, droit d’acheter) ou le Put (option de vente, droit de vendre), le multiplicateur, le livrable et le style d’exercise (exercice de l’option par son détenteur).
- Vérifiez si les données sont en temps réel, différées, indicatives, interrompues, pré-ouvertes ou en dehors des heures normales.
- Enregistrez l’horodatage du devis avec l’horodatage Bid/Ask sous-jacent.
- Utilisez Ask pour une estimation d’entrée longue prudente et Bid pour une sortie longue ; inverser la direction des liquidités pour les shorts.
- Lisez la taille affichée et planifiez la profondeur au-delà du meilleur niveau.
- Calculer le spread par action, en dollars contractuels et en pourcentage du Mid.
- Comparez le spread avec le gain attendu et le risque maximum.
- Traitez Last comme historique et Mark comme spécifique à la plateforme.
- Utilisez des ordres limités pour plafonner le prix. Une limite contrôle le prix, pas l’exécution.
- Actualiser la chaîne avant d’annuler-remplacer ; spot, IV et les guillemets peuvent avoir changé.
- Évitez les ordres de marché sur des options minces ou rapides, à moins que l’urgence ne l’emporte sur un prix incontrôlé.
- Pour les transactions multi-étapes, vérifiez la limite du package, le débit ou le crédit net, le ratio et le comportement de remplissage partiel.
- Réconciliez immédiatement le remplissage, l’amélioration, la quantité, les frais et la commande restante.
- Utilisez le volume et les intérêts ouverts comme contexte, et non comme garanties de liquidité actuelle.
- Attendez-vous à des spreads plus larges à proximité de l’ouverture, des nouvelles, des arrêts, des expirations lointaines et des prix d’exercice ITM ou OTM profonds.
- Une offre nulle signifie qu’il n’y a pas de meilleure offre positive affichée, et non pas de gain conditionnel.
- Une cotation étroite d’un lot ne prouve pas une liquidité importante.
- - Utilisez les côtés de clôture exécutables dans les tests de résistance P&L, et non le point médian de chaque jambe.
Idées fausses courantes
- “L’enchère est ce que je paie pour acheter.” Un acheteur paie normalement Ask ; un vendeur demande une offre.
- “Le prix moyen est juste.” Il s’agit d’une référence arithmétique et peut être non échangeable.
- “Le dernier est le prix actuel.” Il peut être obsolète et en dehors du marché actuel.
- “Mark a une définition de l’industrie.” Les vendeurs le calculent différemment.
- “Une limite Mid doit éventuellement être remplie.” Le marché peut bouger ou aucune contrepartie ne peut l’accepter.
- “La taille affichée est permanente.” Les devis sont mis à jour, annulés et consommés.
- “Un écart étroit prouve la profondeur.” La taille au-delà du premier niveau peut être petite.
- “Le volume et l’OI garantissent une sortie.” Il ne s’agit pas de la profondeur actuelle de l’offre.
- « Zéro offre signifie zéro valeur possible. » Il décrit la demande affichée à un moment donné.
- “L’ajout de milieu de jambe donne un package exécutable.” Les commandes complexes ont leur propre marché.