オプションチェーンの Bid、Mid、Ask：気配と執行価格
教育目的のみであり、投資助言ではありません
オプションチェーンの Bid は買い手の最高表示価格、Ask/Offer は売り手の最低表示価格です。即時執行を求める売り手は通常 Bid、買い手は Ask と取引します。Mid は算術中点です：
Mid = (Bid + Ask) / 2
Mid は比較と評価表示に使えますが、注文、約定、流動性の約束ではありません。現金損益には必要数量が実際に執行できる価格が重要です。
各フィールドの意味
Section titled “各フィールドの意味”Bid Size/Ask Size は規則に従い最良価格の表示数量を示します。数量は変化・消失し、大口は複数価格を通ることがあります。全国最良 Bid と Ask が別取引所の場合もあります。
Last は過去約定で、株価、IV、寄付き、停止、発表より前かもしれません。Mark は会社定義で、Mid、理論値、流動性調整値などです。利用前に定義を確認します。
Spread は (Ask-Bid)、相対値は：
relative spread = (Ask - Bid) / Mid
$20 オプションの $0.10 は小さくても、$0.15 では大きいので絶対・相対費用を見ます。
複数レッグは固定比率のネット Debit/Credit を見ます。Cboe は複合注文を一注文としてネット価格で取引できると説明します。レッグ Mid 合計は約定を保証しません。
契約金額への換算
Section titled “契約金額への換算”Bid $2.20 × 10、Ask $2.60 × 5 とします。
- Mid = ((2.20+2.60)/2=$2.40)。
- Spread = $0.40。
- 相対スプレッド = $0.40/$2.40≈16.7%。
- 乗数 100 なら一枚の全スプレッドは $0.40×100=$40。
成行性買いは $2.60 で表示数量まで約定し得ますが、改善または大口の悪化もあります。直後に有効な $2.20 で売れば、モデル価値と株価不変でも一枚 $40 損失です。
$2.40 買い指値は上限を制御しますが約定しない場合があります。$2.45、$2.50 への変更は価格と約定確率の交換です。
Bid $0、Ask $0.10 なら Mid $0.05 ですが正の表示買い手はいません。100 枚を $0.05 Mark すれば $500 と表示されても、即時表示決済価値はゼロの場合があります。
チェーン執行の確認項目
Section titled “チェーン執行の確認項目”- 原資産、ルート、満期、行使価格、Call/Put、乗数、受渡し、行使方式を確認する。
- リアルタイム、遅延、参考、停止、寄付き前、時間外を確認する。
- 気配と株式 Bid/Ask の時刻を記録する。
- Long 開始は Ask、終了は Bid で保守的に見る。Short は逆。
- 表示数量と最良価格外の深さを見る。
- スプレッドを一株、契約額、Mid 比率で計算する。
- 期待利益と最大リスクに比較する。
- Last は履歴、Mark は会社固有として扱う。
- 指値で価格を制御するが約定は保証されない。
- 取消訂正前にチェーンを更新する。
- 薄い・速い市場で成行を避ける。
- 複数レッグはパッケージ指値、比率、部分約定を確認する。
- 約定、改善、数量、費用、残注文を照合する。
- 出来高と OI を現在流動性の保証にしない。
- 寄付き、ニュース、停止、遠月、深い ITM/OTM の広い気配を想定する。
- ゼロ Bid を潜在ペイオフゼロと解釈しない。
- 狭い一枚気配を深い流動性と解釈しない。
- 損益ストレスは執行可能な決済側を使う。
よくある誤解
Section titled “よくある誤解”- 「Bid は買う価格。」買い手は通常 Ask を払い、売り手が Bid を受けます。
- 「Mid は公正価格。」執行不能な算術参考です。
- 「Last は現在価格。」古く市場外の場合があります。
- 「Mark は共通定義。」計算方法は異なります。
- 「Mid 指値はいつか約定。」相場移動や相手不在があります。
- 「表示数量は残る。」更新、取消、消費があります。
- 「狭いスプレッドは深い流動性。」数量と深さは別です。
- 「Volume と OI が出口を保証。」現在 Bid 深度ではありません。
- 「ゼロ Bid は価値ゼロ。」一時点の表示需要です。
- 「レッグ Mid 合計がパッケージ価格。」複合市場は別に照合します。