Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
Direkte Antwort
Der S&P 500 ist ein Index, der die Wertentwicklung führender US-Aktien mit großer Marktkapitalisierung gemäß den von S&P Dow Jones Indices veröffentlichten Regeln messen soll. Er wird als Benchmark geführt und ist weder eine Börse noch ein Fonds oder Wertpapier, das Anleger direkt kaufen können.
Der Name bezieht sich auf etwa 500 Indexunternehmen. Die Anzahl der enthaltenen handelbaren Wertpapiere kann jedoch abweichen, wenn von einem Unternehmen mehr als eine Aktienklasse aufgenommen wird. Die Zusammensetzung wird anhand der Methodik ausgewählt und gepflegt; sie ergibt sich nicht aus einer rein mechanischen Rangliste der 500 größten Unternehmen.
Auswahl und Gewichtung
Die Methodik berücksichtigt Zulassungskriterien wie Sitz und Börsennotierung, Wertpapiertyp, Streubesitz, Liquidität, Marktkapitalisierung, finanzielle Tragfähigkeit und Branchenrepräsentation. Genaue Schwellenwerte und Entscheidungen über Indexmitglieder können sich ändern; maßgeblich sind daher die aktuelle Methodik und die offizielle Indexseite.
Der Index ist floatbereinigt und nach Marktkapitalisierung gewichtet. Aktien, die nicht als für öffentliche Anleger verfügbar gelten, werden von der Berechnung des investierbaren Gewichts ausgeschlossen. In vereinfachter Form:
Gewicht des Indexmitglieds = streubesitzbereinigte Marktkapitalisierung / gesamte streubesitzbereinigte Marktkapitalisierung
Kapitalmaßnahmen, Hinzufügungen, Löschungen, Aktienänderungen und Float-Aktualisierungen ändern die Gewichtung. Ein Indexdivisor wird bei Bedarf angepasst, damit Ereignisse wie die Ausgabe von Aktien oder der Austausch von Bestandteilen nicht zu einem künstlichen Indexsprung führen, der nichts mit der Marktentwicklung zu tun hat.
Der Preisindex bildet die Kursbewegungen der Indexmitglieder ab. Bei einer Total-Return-Variante wird angenommen, dass Ausschüttungen gemäß den Indexregeln reinvestiert werden. Vergleiche müssen dieselbe Renditevariante und dieselbe Währung verwenden.
Beispiel für Gewicht und Beitrag
Betrachten Sie einen vereinfachten Index aus drei Unternehmen mit streubesitzbereinigten Marktkapitalisierungen von 120 Mrd. USD, 30 Mrd. USD und 10 Mrd. USD. Die gesamte streubesitzbereinigte Marktkapitalisierung beträgt 160 Mrd. USD.
| Unternehmen | Float-bereinigte Marktkapitalisierung | Indexgewicht |
|---|---|---|
| A | 120 Milliarden US-Dollar | 75,00 % |
| B | 30 Milliarden US-Dollar | 18,75 % |
| C | 10 Milliarden US-Dollar | 6,25 % |
Wenn A um 2 % steigt, B um 1 % fällt und C unverändert bleibt, beträgt die ungefähre Indexrendite für eine Periode:
75,00 % × 2 % + 18,75 % × (-1 %) + 6,25 % × 0 % = 1,3125 %
Das Beispiel zeigt, warum die größten Bestandteile die Bewegung eines Index dominieren können, selbst wenn der Index viele Wertpapiere enthält. Bei der tatsächlichen Indexberechnung werden offizielle Aktien-, Float-, Preis-, Divisor-, Kapitalmaßnahmen- und Timing-Regeln verwendet.
Ein an den S&P 500 gekoppelter investierbarer Fonds hat seine eigenen Ausgaben, Steuern, Handelskosten, Barmittel und Umsetzung. Seine Rendite kann vom veröffentlichten Index abweichen und ein ETF-Anteil kann über oder unter dem NAV gehandelt werden.
Risiken und Einschränkungen
- Schwerpunkt auf großen US-Unternehmen: Der Index bildet weder den gesamten US-Aktienmarkt noch kleinere Unternehmen, Anleihen oder internationale Vermögenswerte ab.
- Konzentration: Eine kleine Gruppe sehr großer Bestandteile kann ein erhebliches Gewicht ausmachen.
- Marktrisiko: Eine breite Abdeckung verhindert keine größeren Rückgänge.
- Auswahlrisiko: Ausschuss- und Methodenentscheidungen prägen die Exposition.
- Sektorungleichgewicht: Eine Marktkapitalisierungsgewichtung kann zu einer hohen Sektorkonzentration führen.
- Auswirkungen von Indexänderungen: Aufnahmen und Ausschlüsse können rund um ihre Wirksamkeitstermine Handelsaktivität auslösen.
- Survivorship Bias: Die heutige Mitgliederliste darf nicht rückwirkend verwendet werden, um historische Ergebnisse zu simulieren.
- Produktverfolgung: Fonds, die mit demselben Index verknüpft sind, können unterschiedliche Kosten, steuerliche Behandlung, Spreads und Nachverfolgung haben.
Die Teilnahmeberechtigung ist keine Bestätigung der Aktie, Qualität oder Bewertung eines Unternehmens. Die Aufnahme in den Index kann mit einer Verschlechterung des Geschäftsverlaufs oder einem hohen Marktpreis einhergehen.
Häufige Irrtümer
„Es handelt sich einfach um die 500 größten US-Unternehmen.“ Die Auswahl folgt einer breiteren Methodik, und ein Komitee pflegt die Indexzusammensetzung.
„Es müssen immer genau 500 Tickersymbole vorhanden sein.“ Mehrere zulässige Anteilsklassen können dazu führen, dass die Anzahl der Wertpapiere von der Anzahl der Unternehmen abweicht.
„Der Kauf des Index ist möglich.“ Anleger kaufen einen Fonds, ein Derivat oder ein anderes verknüpftes Produkt zu eigenen Bedingungen und Kosten.
„Fünfhundert Unternehmen eliminieren die Konzentration.“ Eine um Streubesitz bereinigte Marktkapitalisierungsgewichtung kann den größten Namen einen dominanten Einfluss verleihen.
„Der Preisindex beinhaltet Dividenden.“ Die Wiederanlage von Dividenden gehört zu den Total-Return-Varianten, nicht zur reinen Preis-Rendite-Reihe.