頻繁當日沖銷與原 PDT 規則

理解 FINRA 目前盤中保證金規則、盤中保證金缺口如何產生，以及為什麼不能再把原 PDT 次數和金額門檻當作現行規則。

僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。

直接答案

FINRA 目前面向投資人的說明側重盤中保證金要求，不再以原來統一的模式日內交易者（PDT）次數測試為核心。券商監控交易日內持有的部位，並將所需保證金與帳戶權益比較。權益不足時，帳戶會產生需要盡快補足的盤中保證金缺口。

舊資料常稱：五個工作日內進行四筆或以上當日沖銷，並滿足 6% 測試，會觸發 PDT 標記和 $25,000 最低權益要求。這些數字描述原框架，不應作為目前操作規則。券商介面、內部政策和舊教材可能更新較慢，因此必須確認開戶券商實際採用的規則。

同日買進和賣出會在交易時段內形成曝險，即使收盤時沒有部位。目前盤中保證金計算觀察的是交易日內部位，而不只看日終持倉。券商依據適用監管要求和內部要求，持續判斷帳戶權益能否支撐這些部位。

FINRA 目前說明指出，使用借款交易的保證金帳戶至少需要 $2,000 權益，券商可以要求更多。這個一般最低額並不保證盤中購買力充足；風險更高、規模更大、更集中或波動更劇烈的部位可能需要遠高於此的權益。

出現缺口時，券商可能要求盡快入金或平倉。若反覆產生盤中缺口且未及時補足，券商可能需要凍結保證金交易 90 天，或凍結至缺口補足，以較早者為準。帳戶協議也可能允許更早限制或強制平倉。

現金帳戶不使用保證金借款，但也不是通用規避方式。它仍受足額付款、交割、善意違規和 freeriding 規則約束。帳戶類型改變適用規則，並不會讓頻繁交易沒有後果。

假設券商計算交易時段內累積部位需要 $18,000 權益，而帳戶只有 $14,000 合格權益：

盤中保證金缺口 = $18,000 - $14,000 = $4,000

收盤前平掉部位不會抹去先前存在的曝險。券商依據自身規則決定缺口如何補足以及是否施加限制。

對比原 PDT 次數例子：舊框架下，五個工作日內四筆符合條件的當日沖銷，在滿足比例測試時可能觸發標記。目前僅背誦次數不能決定實際盤中部位需要多少保證金。

交易前應確認帳戶類型、目前權益、盤中購買力、證券特定要求、缺口補足程序，以及帳戶是否已有任何限制。

「現在所有人都能無限制當日沖銷。」 盤中保證金、券商風控和現金帳戶交割規則仍然適用。

「超過 $2,000 就保證購買力充足。」 它是 FINRA 所述一般帳戶最低額，不是每種部位的要求。

「收盤前平倉就沒有保證金後果。」 盤中計算會觀察交易時段內曾持有的曝險。

「現金帳戶沒有交易限制。」 足額付款和交割違規仍可能導致限制。

「舊的 $25,000 仍是統一現行門檻。」 它屬於原 PDT 框架，應改為核對券商目前計算。