部分成交：為什麼委託只執行了一部分

僅供教育參考，不構成投資建議

直接答案

**部分成交（Partial Fill）**是指委託實際執行數量少於原始數量。若限價買進 1,000 股的委託累計成交 300 股，已成交數量是 300，剩餘數量是 700。

這 700 股如何處理取決於委託指示、券商與交易場所規則。它們可能繼續按限價排隊、被路由至其他場所、在有效期結束時失效，或立即取消。部分成交通常是正常撮合結果，不代表交易系統故障。

為什麼會分批成交

進入市場的委託只能與符合價格及其他條件的對手方委託成交。買進限價控制最高成交價，但不保證成交數量。可見委託量可能在訂單抵達前改變，市場也可能有隱藏或儲備數量，其他委託還可能享有更高優先權。

交易場所規則決定排序，常見方式是在符合條件的委託中先按價格、再按時間排序。路由可能把一個母委託拆到多個場所，因此券商會回報多筆不同時間、數量與價格的成交。

委託有效期決定剩餘部分如何處理：

**當日有效（Day）**可在適用時段內掛單，若未完成通常在該時段結束後失效。
**取消前有效（GTC）**可繼續保留，但受券商期限與公司行動調整規則約束。
**立即成交否則取消（IOC）**盡可能立即成交，並取消未成交部分。
**全部成交否則取消（FOK）**要求全部數量立即成交，否則一股也不成交。
**全部或不成交（AON）**要求完整成交，但不一定立即執行；是否提供及如何處理取決於券商與場所。

成交範例

賣盤如下：

賣價	可成交股數
$50.00	300
$50.03	200
$50.08	900

以 $50.00 限價買進 1,000 股，只能成交 300 股並留下 700 股；委託不能支付 $50.03，否則違反限價。

若是 IOC，剩餘 700 股會取消。若是符合條件的 Day 委託，餘單可能繼續在 $50.00 排隊，後續是否成交取決於新賣單與隊列優先權。若改用市價單，可能掃過三個價格：300 股在 $50.00、200 股在 $50.03、500 股在 $50.08，費用前成交量加權均價為 $50.046。完整成交的代價是價格衝擊。

首次成交後，現金、持股與風險曝險已經改變。替代委託應按剩餘 700 股計算，而不是仍按原始 1,000 股下單。

操作風險與檢查清單

再次下單前檢查委託狀態、已成交量、剩餘量、平均成交價及每筆成交回報。
不要把可見深度視為替自己保留；委託可能成交、取消、更新，前方也可能有更早的單。
確認交易時段資格。延長時段通常流動性較低、價差較寬，委託規則也因場所而異。
檢查佣金及監管或場所費用。多次成交是否產生多次佣金取決於券商收費表。
注意零股與碎股可能有不同的顯示、路由與成交處理。
避免意外重複交易：部分成交後取消只影響剩餘數量，不會取消已完成成交。
賣出時不要讓替代委託超過仍可出售股數；買進時重新計算現金與融資能力。
閱讀券商對 GTC 到期、改單、公司行動及改變價格或數量是否失去隊列優先權的規則。

低流動性證券、相對委託簿很大的訂單、快速行情、突發消息與延長時段更容易部分成交。拆小訂單可控制曝險，但不會創造流動性，也可能暴露交易意圖。

常見誤區

「可成交委託必然全部成交。」即時流動性可能耗盡，也可能受到價格保護與路由條件限制。
「部分成交就是滑價。」部分成交描述數量，滑價描述成交價格，兩者可分別發生。
「報價顯示數量足夠，所以保證買到。」報價會變動，其他委託可能先成交。
「取消會撤回已成交部分。」已完成交易仍有效，取消只影響剩餘數量。
「限價單保證成交。」限價只限制價格，不保證是否或成交多少。
「FOK 與 IOC 相同。」FOK 不允許部分成交；IOC 允許部分成交並取消餘單。

權威來源

委託類型 - SEC Investor.gov
委託類型 - FINRA
Equity 4 Rule 4757：委託簿處理 - Nasdaq