僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。
直接答案
融券費是借入股票以支持放空時，券商可能收取的持有成本。面向零售客戶的報價通常是指示性年化百分比，實際費用則按計費日累積，並通常以券商協議所規定的借入股票參考價值為基礎。
建立部位並不鎖定費率。費率反映證券借貸市場的供需，可能大幅變化，尤其是難借證券。出借人可以召回股票，但若券商找到替代借券，召回不一定會關閉客戶空頭；當券商無法或不願維持借券，或客戶不符合保證金及券商內部要求時，才會出現被強制回補的風險。
持有成本如何形成
簡化估算為：
融券費 = 借入股票價值 × 年化費率 × 持有天數 / 計息天數基準
這只是估算，並非統一計費規則。券商可能採用不同的 360 或 365 天基準、估值時點與價格緩衝、交割處理、捨入、最低費用和費率更新時程。即使市場休市，週末和假日也可能計費。應以保證金協議、借券揭露、費率紀錄和客戶對帳單為準。
當大量交易者爭取有限供應時，借券需求通常上升。實益所有人賣出、召回、退出出借計畫或不再符合出借條件，都會改變供應；公司行動和交割需求也會影響可借數量。今天容易借到的股票之後可能變成難借證券，高費率也可能繼續上升。
客戶看到的融券費率不一定等於實益所有人取得的出借收益，也不等於證券借貸交易對手之間現金擔保品的返利率。中介、擔保品條款、收入分成和帳戶協議都會影響各方經濟利益。
融券費只是持有成本之一。放空者還可能承擔與現金股息、特別股息、分拆、配股權或其他權益相對應的補償款。依帳戶餘額和券商條款，還可能產生保證金利息、其他融資費或帳戶費用；建立部位與回補也會產生價差、滑價，並可能涉及佣金或稅費。
費用與股息例子
假設借入 100 股的參考價值為 $12,000，年化融券費率為 50%，持有 10 個計費日。按示意的 360 天基準：
$12,000 × 50% × 10 / 360 = $166.67
如果公司在借券期間還進行每股 $0.50 的分配，放空者可能需要支付：
100 × $0.50 = $50
示意持有成本因此為 $216.67，尚未包括佣金、價差、滑價、其他融資費、稅費或費率變化。如果十天內費率或參考價值變化，券商可能分別計算每日金額，而不是將建立部位時的報價用於整個期間。範例還假設十天全部計費，且分配義務恰好等於所列現金金額。
年化 50% 不代表立即收取 50%，也不能保證簡單除以十二就是月費。持有天數、市值變化、計息基準和重新定價都會影響結果。
借券相關風險
- 費率上升：建立部位後持有成本仍可能增加。
- 供應消失：初始 locate 成功不保證持續可借。
- 召回或強制回補：召回後可能找到替代借券；若供應無法維持，部位仍可能在不利價格或時點被關閉。
- 週末應計：市場關閉期間費用仍可能繼續。
- 股息和分配義務：特別股息、分拆、配股權或其他權益可能比普通現金股息更大或更複雜。
- 稅務處理：股息補償可能不同於合格股息，取決於地區與帳戶情況。
- 價格與費用連動：股價上漲可能同時增加浮虧和以金額計的費用基數。
- 軋空：借券稀缺與強制回補可能共同推動快速上漲。
建立部位前應確認目前指示費率、是否浮動、計息天數、估值方法、分配處理、召回政策以及券商更新費用的頻率。
常見誤解
「建立部位時的費率一直適用到平倉。」 融券費率通常浮動，持有期間可以重新定價。
「成功 locate 就保證能一直借。」 Locate 只支援初始放空，並不是給客戶的定期借款承諾，之後供應仍可能被召回或消失。
「融券費是放空的唯一成本。」 股息、保證金利息、執行成本和強制回補風險同樣重要。
「年化 50% 意味著十天交易收取 50%。」 年化只是把費率換算到一年，實際應計取決於計費日和券商規則。
「股價下跌就保證淨獲利。」 小幅或延遲的下跌可能被融券費、分配和執行成本抵銷。