Geldmenge M2: Die Kennzahl vor der Marktinterpretation abstimmen

Erfahren Sie mehr über die aktuelle US-M2-Definition, Methodenänderungen im Mai 2020 und Juli 2026, Saisonbereinigung, Revisionen, nominales und reales Wachstum, Komponentenbeiträge, Umlaufgeschwindigkeit und Grenzen von Aktienmarktschlüssen.

Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.

Direkte Antwort

Die US-Geldmenge M2 ist ein statistisches Geldmengenaggregat der Federal Reserve, nicht das gesamte Vermögen, Bankreserven, Zentralbankaktiva, verfügbare Kredite oder Marktliquidität. Nach der H.6-Darstellung vom Juli 2026 entspricht M2 der Geldmenge M1 zuzüglich kleiner Termineinlagen und Guthaben von Publikums-Geldmarktfonds, abzüglich der aggregierten IRA- und Keogh-Guthaben bei Einlageninstituten und Geldmarktfonds.

M1 umfasst Bargeld außerhalb des Treasury, der Federal Reserve Banks und der Tresore von Einlageninstituten; bestimmte Sichteinlagen nach den angegebenen Ausschlüssen und Inkassoposten; sowie sonstige liquide Einlagen einschließlich überweisbarer Einlagen und Spareinlagen. Fußnoten, Ausschlüsse, Saisonbereinigung, Einheiten, Frequenz, Datenstand und aktuelle H.6-Methode sind Teil der Definition.

M2 ist kein direktes Aktiensignal. Niveau oder Wachstum können sich durch Fiskalströme, Entstehung oder Tilgung von Bankeinlagen, Vermögenstransaktionen, Portfolioverlagerungen, Einlagenpreise, Saisonmuster, statistische Revisionen und Definitionsänderungen ändern. Aktienwirkungen hängen von Erwartungen, Kredit, Ausgaben, Inflation, Leitzinsen, Laufzeit- und Risikoprämien, Gewinnen, Bewertung, globalen Dollarbedingungen und bereits eingepreisten Informationen ab.

Funktionsweise

Prüfen Sie die Reihe in dieser Reihenfolge:

Offizielle Definition und Datenstand fixieren. Aktuell gilt M2 = M1 + small time deposits + retail MMF balances - aggregate IRA and Keogh balances. Lesen Sie alle H.6-Fußnoten und erfassen Sie Veröffentlichung, Beobachtung, Datenstand, Einheiten, Saisonstatus, Frequenz sowie spätere Benchmark-, Saisonfaktor-, Quelldaten- oder Saldierungsrevisionen.
Klassifikationsbrüche beachten. Ab Mai 2020 hob eine Änderung von Regulation D die Begrenzung auf sechs Übertragungen von Spareinlagen auf; H.6 fasste Spar- und andere überweisbare Einlagen als sonstige liquide Einlagen zusammen und nahm die Kategorie rückwirkend ab Mai 2020 in M1 auf. Diese Umklassifizierung erhöhte M1, änderte aber M2 nicht. Ab der Veröffentlichung vom 28. Juli 2026 werden IRA- und Keogh-Guthaben einmal auf aggregierter M2-Ebene statt aus zwei Komponenten herausgerechnet; unbereinigtes M2 blieb gleich, saisonbereinigtes M2 konnte leicht revidiert werden.
Komponenten vor Gesamtaussagen abstimmen. Trennen Sie Bargeld, Sichteinlagen, sonstige liquide Einlagen, kleine Termineinlagen, Publikums-Geldmarktfonds und Altersvorsorgeabzüge. Eine Übertragung zwischen enthaltenen Komponenten kann die Zusammensetzung ohne M2-Änderung verschieben; Kreditschöpfung kann Einlagen schaffen und Tilgung vernichten, während staatliche, Wertpapier- und grenzüberschreitende Transaktionen vollständige Bilanzverfolgung verlangen.
Kennzahl bewusst wählen. Vergleichen Sie Niveaus, Dollaränderungen, Beiträge, Monats- oder Jahreswachstum, bereinigte oder unbereinigte Daten und annualisierte oder nicht annualisierte Sätze zu konsistenten Daten. Eine einfache nicht annualisierte Änderung lautet growth = (M2_t / M2_t-h) - 1; vermischen Sie Monats- und Zwölfmonatsrate nicht.
Abgestimmte Nominalbestände vorsichtig deflationieren. Ein diagnostischer Index lautet real M2 index = nominal M2 / price index × base. Stimmen Sie Daten, Frequenz, Saisonbehandlung, Preisindex, Revisionen und Basis ab. Der Quotient ist weder Haushaltskaufkraft noch investierbare Liquidität, Liquiditätsüberschuss oder kausaler Bewertungsfaktor.
Umlaufgeschwindigkeit nach veröffentlichter Konvention berechnen. FREDs vierteljährliche M2-Umlaufgeschwindigkeit ist M2V = quarterly nominal GDP at a seasonally adjusted annual rate / quarterly average M2. Sie kombiniert einen annualisierten Strom mit einem Durchschnittsbestand. Sie ist keine direkte Transaktionszählung und beweist nicht, dass jeder Dollar im Quartal so oft den Besitzer wechselte.
Transmission statt Kurvenähnlichkeit testen. Ordnen Sie Veränderungen Fiskalsalden, Kreditvergabe, Einlagen, Geldmarktfonds, Zinsen, Kredit, Umlaufgeschwindigkeit, Inflation, nominaler Aktivität, Gewinnen, Prämien, Währungen und Verzögerungen zu. Nutzen Sie zeitgestempelte Datenstände, Leads und Lags, Teilperioden, alternative Spezifikationen, Out-of-Sample-Tests und ökonomische Mechanismen vor Aktienbehauptungen.

M2 ist ein inländisches statistisches Aggregat. Länderbezeichnungen sind wegen unterschiedlicher Definitionen, Institutionen, Reservesysteme, Geldmarktfonds, Einlagensicherung, Kapitalverkehrskontrollen, Währungen, Saisonmethoden, Frequenzen und Revisionen nicht automatisch vergleichbar.

Beispiel

Eine stilisierte Abstimmung trennt Niveau, Wachstum, Realbestand, Umlaufgeschwindigkeit und Zusammensetzung:

Gesamtsumme nach aktueller Definition: M1 sei $18,500.0000 billion, kleine Termineinlagen $1,100.0000 billion, Publikums-Geldmarktfonds $2,200.0000 billion und aggregierte IRA-/Keogh-Guthaben $300.0000 billion. Dann gilt M2 = 18,500 + 1,100 + 2,200 - 300 = $21,500.0000 billion. Ziehen Sie Altersvorsorgeguthaben nicht erneut von den beiden Bruttokomponenten ab.
Nominales und reales Wachstum: Betrug M2 zuvor $20,800.0000 billion, ist das Nominalwachstum (21,500 / 20,800) - 1 = 3.3654%. Steigt ein abgestimmter Preisindex von 300.0000 auf 309.0000, bewegt sich der Realindex von 20,800 / 300 × 100 = 6,933.3333 auf 21,500 / 309 × 100 = 6,957.9288, nur 0.3547%. Preisindex und Revisionen zählen.
Konvention der Umlaufgeschwindigkeit: Beträgt das vierteljährliche nominale BIP annualisiert und saisonbereinigt $30,000.0000 billion und das durchschnittliche vierteljährliche M2 $21,500.0000 billion, gilt M2V = 30,000 / 21,500 = 1.3953. Teilen Sie nicht nichtannualisierte Quartalsausgaben durch einen Monatsendbestand und nennen dies dieselbe Reihe.
Zusammensetzung ohne neues Gesamtgeld: Die Verlagerung von $400.0000 billion aus enthaltenen Spareinlagen in enthaltene Publikums-Geldmarktfonds ist Δ savings = -$400.0000 billion und Δ retail MMF = +$400.0000 billion; damit beträgt die direkte Übertragung ΔM2 = $0.0000 vor anderen Transaktionen, Bewertungen, Zeit-, Klassifikations- oder Messeffekten. Eine Komponentenänderung ist nicht automatisch eine M2-Änderung.

Risiken

Nutzen Sie offizielle H.6-Definition, Fußnoten, Ausschlüsse und aktuelle Saldierung.
Erfassen Sie Beobachtungs-, Veröffentlichungs- und Abrufdatum, Datenstand, Einheiten und Frequenz.
Trennen Sie saisonbereinigte und nicht saisonbereinigte Reihen.
Erwarten Sie jährliche Saisonfaktor-, Benchmark-, Quellen- und historische Revisionen.
Trennen Sie die M1-Umklassifizierung vom Mai 2020 von einer M2-Änderung.
Trennen Sie die Altersvorsorge-Saldierung vom Juli 2026 von Wirtschaftsströmen.
Stimmen Sie Bargeld, Einlagen, kleine Termineinlagen, Geldmarktfonds und Abzüge ab.
Addieren Sie nicht Bruttokomponenten und ziehen IRA/Keogh danach doppelt ab.
Trennen Sie Komponentenverlagerung von Schaffung oder Vernichtung aggregierter Einlagen.
Stimmen Sie Monatsende, Monatsmittel, Quartalsmittel und Quartalsströme ab.
Kennzeichnen Sie Monats-, Jahres-, annualisiertes und nicht annualisiertes Wachstum korrekt.
Kombinieren Sie nominales M2 mit genanntem Preisindex vor realer Diagnose.
Nutzen Sie die veröffentlichte Konvention: annualisiertes BIP durch Quartalsmittel-M2.
Deuten Sie Umlaufgeschwindigkeit nicht als beobachtete Transaktionszahl oder stabile Konstante.
Trennen Sie M2, monetäre Basis, Reserven, Zentralbankaktiva, Kredit, Vermögen und Marktliquidität.
Verfolgen Sie fiskalische, Bank-, Fonds-, Wertpapier-, Auslands- und Portfoliobilanzen.
Testen Sie Zinsen, Kredit, Inflation, Gewinne, Prämien, Währung, Geschwindigkeit und Erwartungen.
Kontrollieren Sie Leads, Lags, überlappende Krisen, Strukturbrüche, Trend und gemeinsame Ursachen.
Vergleichen Sie Länder nicht ohne Abstimmung von Definition, Institutionen, Währung und Methoden.
Verlangen Sie robuste Out-of-Sample-Evidenz vor einer Anlageentscheidung mit M2.

Häufige Missverständnisse

„Jeder M2-Anstieg ist neues Geld für Aktien.“ Einlagen können gehalten, ausgegeben, getilgt, zwischen enthaltenen Komponenten übertragen oder mit Transaktionen ohne Aktienkauf verbunden werden.
„M2 ist die Fed-Bilanz oder sind Bankreserven.“ Es sind andere Aggregate mit anderen Haltern, Komponenten und Transmissionswegen.
„Der M1-Sprung 2020 beweist einen gleich hohen Liquiditätsschock.“ Ein großer Teil ist die Umklassifizierung von Spareinlagen nach Regulation D; M2 stieg dadurch nicht.
„M2-Umlaufgeschwindigkeit zählt Transaktionen je Dollar im Quartal.“ Die veröffentlichte Quote teilt annualisiertes vierteljährliches Nominal-BIP durch durchschnittliches Quartals-M2.
„Ähnliche M2- und Aktiencharts beweisen Kausalität.“ Trend, Politik, Fiskalmaßnahmen, Krisen, Inflation, Gewinne, Diskontsätze, Verzögerungen, Revisionen und Stichprobe können Scheinkorrelationen erzeugen.

Quellen

Federal Reserve Board: Geldmengenmaße H.6.
Federal Reserve Board: Technische Fragen und Antworten zu H.6.
Federal Reserve Bank of St. Louis FRED: Geldmenge M2.
Federal Reserve Bank of St. Louis FRED: M2, nicht saisonbereinigt.
Federal Reserve Bank of St. Louis FRED: Umlaufgeschwindigkeit der Geldmenge M2.
U.S. Bureau of Economic Analysis: Bruttoinlandsprodukt.