Nur zu Bildungszwecken; stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Anlagen können zu Verlusten führen.
Direkte Antwort
Ein Margin-Konto ermöglicht es einem berechtigten Kunden, Kredite bei einem Broker aufzunehmen und dabei Wertpapiere und Bargeld auf dem Konto als Sicherheit zu verwenden. Die Aufnahme von Krediten erhöht das Marktengagement, das durch das Eigenkapital des Kunden unterstützt wird, sodass Gewinne und Verluste im Verhältnis zu diesem Eigenkapital größer werden.
Der Broker berechnet Zinsen und kontrolliert die Sicherheiten im Rahmen der Margin-Vereinbarung. Wenn das Kontoguthaben unter eine Anforderung fällt, kann der Broker mehr Bargeld oder Wertpapiere verlangen, die Aktivität einschränken oder Positionen verkaufen. Ein Kunde erhält möglicherweise keine Vorankündigung und kann auch nicht auswählen, welche Vermögenswerte verkauft werden.
Eigenkapital- und Margenanforderungen
Die grundlegende Kontobeziehung ist:
Account equity = current market value of securities - margin loan balance
Equity percentage = account equity / current market value of securities
Eine Anfangsmargin bestimmt, wie viel Eigenkapital beim Eröffnen einer Position erforderlich ist. Eine Erhaltungsmargin bestimmt das Mindesteigenkapital, das anschließend verbleiben muss. Es können US-amerikanische regulatorische Mindestwerte und die Regeln der Federal Reserve gelten, aber Broker können höhere interne Anforderungen festlegen, diese ohne Vorankündigung ändern und strengere Bedingungen für konzentrierte, volatile, niedrigpreisige oder illiquide Wertpapiere anwenden.
Der Sollsaldo wird auch dann verzinst, wenn die Investition sinkt. Einlagen, Verkäufe, Dividenden, Gebühren und der Zeitpunkt der Abwicklung können die Kaufkraft und den Kreditsaldo verändern. Die von einem Broker angezeigte Margin-Kaufkraft ist unter aktuellen Annahmen eine Obergrenze, keine empfohlene Positionsgröße oder eine Garantie dafür, dass die Anforderungen unverändert bleiben.
Leverage-Beispiel
Ein Investor zahlt US$5,000 ein, leiht sich US$5,000 aus und kauft US$10,000 Aktien.
| Positionsstatus | Marktwert | Darlehen | Kontokapital | Eigenkapitalanteil |
|---|---|---|---|---|
| Beim Kauf | 10.000 $ | 5.000 $ | 5.000 $ | 50,0 % |
| Nach einem Rückgang um 20 % | 8.000 $ | 5.000 $ | 3.000 $ | 37,5 % |
Die Aktie fiel um 20 %, aber das Eigenkapital auf dem Konto sank von 5.000 $ auf 3.000 $, was einem Rückgang von 40 % vor Zinsen und Gebühren entspricht. Die Hebelwirkung verstärkte den prozentualen Verlust, den der Anleger zu tragen hatte.
Angenommen, die Erhaltungsmargin des Brokers beträgt 40 %. Bei einem Marktwert von 8.000 $ beträgt das erforderliche Eigenkapital US$8,000 × 40 % = US$3,200; das tatsächliche Eigenkapital beträgt 3.000 $, sodass ein Defizit von US$200 verbleibt. Abhilfemaßnahmen und Fristen hängen von der Vereinbarung und den Regeln des Brokers ab; eine Liquidation kann zusätzliche Verluste oder Steuern auslösen.
Für eine einzelne Position mit dem Darlehenssaldo L und dem Erhaltungssatz m beträgt der vereinfachte Marktwert, bei dem das Eigenkapital der Anforderung entspricht, L / (1 - m). Tatsächliche Konten können mehrere Positionen, sich ändernde Anforderungen, aufgelaufene Zinsen und andere Verpflichtungen enthalten, sodass die Berechnungen des Brokers maßgeblich sind.
Margenrisiken
- Erhöhte Verluste: Verluste können den ursprünglich eingezahlten Betrag übersteigen.
- Zwangsliquidation: Ein Broker kann verkaufen, ohne auf den Kunden oder eine Markterholung zu warten.
- Anforderungsänderungen: Höhere Brokeranforderungen können auch ohne weitere Kursänderung ein Defizit auslösen.
- Zinsbelastung: Die Kreditkosten laufen weiter und die Zinssätze können sich ändern.
- Konzentrationsrisiko: Eine volatile Beteiligung kann das Eigenkapital und die Kaufkraft schnell verringern.
- Liquiditätsrisiko: Zwangsverkäufe in schwachen oder angespannten Märkten können zu schlechten Preisen führen.
- Positionsübergreifende Effekte: Der Verlust einer Position kann dazu führen, dass nicht damit verbundene Sicherheiten verkauft werden.
- Steuer- und Strategiestörung: Durch die Liquidation können zu einem ungünstigen Zeitpunkt Gewinne realisiert oder eine Absicherung aufgehoben werden.
Das Recht des Maklers, sein Darlehen zu schützen, hat grundsätzlich Vorrang vor der vom Kunden gewünschten Haltedauer. Lesen Sie die Margin-Vereinbarung und die aktuellen wertpapierspezifischen Anforderungen, bevor Sie sich auf die angezeigte Kaufkraft verlassen.
Häufige Irrtümer
„Ein Margin-Call garantiert Zeit, Geld einzuzahlen.“ Der Broker kann gemäß der Kontovereinbarung sofort liquidieren.
„Die Erhaltungsmarge beträgt immer 25 %.“ Regulatorische Mindestwerte sind keine allgemeingültigen Brokerbedingungen; interne und wertpapierspezifische Anforderungen können höher sein.
„Mein maximaler Verlust ist meine Einlage.“ Ein schneller Rückgang, eine Lücke, ein Zins- oder Liquidationsdefizit können zu Verlusten führen, die über die anfängliche Bareinlage hinausgehen.
„Wenn ich nur einen Teil meiner Kaufkraft verwende, eliminiere ich das Leverage-Risiko.“ Jede Kreditaufnahme bringt Zins- und Sicherheitenanforderungen mit sich; das Risiko hängt von der Position und dem Sicherheitspuffer ab, nicht nur von der Bezeichnung.
„Ein diversifiziertes Konto kann keinen Margin-Call erhalten.“ Korrelierte Rückgänge, sich ändernde Anforderungen und Effekte aus der gegenseitigen Besicherung können dennoch ein Defizit auslösen.