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Futuri perpetui

Un future perpetuo di solito non ha una scadenza programmata, ma il suo moltiplicatore, i riferimenti di prezzo, il finanziamento, il margine, le regole di liquidazione e di risoluzione sono specifici per la sede e il contratto esatti.

Aggiornato

Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.

Risposta diretta

Un future perpetuo o swap perpetuo è un derivato concepito per fornire un’esposizione continuativa al prezzo senza una scadenza programmata nella sua forma ordinaria. Non è l’attività sottostante e non promette disponibilità indefinita: una sede può sospendere, delistare, risolvere o liquidare un contratto secondo le sue regole. Anche i nomi dei prodotti legali e gli accordi di compensazione variano a seconda della giurisdizione.

Le specifiche esatte controllano l’economia. Registra il sottostante e l’indice, la valuta di quotazione, la dimensione o il moltiplicatore del contratto, il payoff lineare, inverso o quanto, il margine e le attività di regolamento, i riferimenti di prezzo, le regole di finanziamento, le commissioni e il ciclo di vita. Il conteggio di un contratto da solo non indica l’esposizione della moneta o il valore nozionale.

Come funziona

Un contratto lineare normalmente regola le variazioni di prezzo in una valuta quotata o collaterale. Con direzione s = +1 per lungo e s = -1 per breve, quantità base q, moltiplicatore M, riempimento ingresso P_entry e riempimento uscita P_exit, una formula didattica è PnL_linear = s x q x M x (P_exit - P_entry). Un contratto inverso può invece utilizzare una valuta a quotazione fissa e regolarsi nell’asset di base; a lungo con la faccia Q, PnL_inverse = Q x (1 / P_entry - 1 / P_exit). Un contratto quanto regola l’esposizione al prezzo di un asset diverso in base a un moltiplicatore o a una regola di conversione specifica del contratto. Non trasferire mai una formula tra tipi di prodotto.

Mantieni separati gli oggetti prezzo. L’indice o oracolo è un riferimento esterno; il mark è un prezzo di rischio della sede spesso utilizzato per profitti e perdite non realizzati e liquidazione; l’ultimo prezzo è la negoziazione della sede più recente; i riempimenti bid e ask determinano l’entrata o l’uscita eseguibile; un prezzo di liquidazione o di risoluzione segue un’altra regola. Uno stop impostato sull’ultimo prezzo potrebbe non attivarsi prima della liquidazione basata sul mark.

Il finanziamento è una registrazione periodica nel registro intesa a scoraggiare una persistente divergenza da un riferimento, non una garanzia che il perpetuo sia uguale a quello spot. Il segno del pagatore, il campionamento, la componente di interesse, il limite massimo, il limite, l’intervallo, il timestamp della posizione idonea, la base del prezzo e l’attività di regolamento sono specifici della sede. I finanziamenti attuali o previsti non vengono realizzati in contanti; riconciliare il record dell’account definitivo.

Anche il margine è un registro, non solo la leva finanziaria. Il margine iniziale supporta l’esposizione di apertura; il margine di mantenimento è la soglia di rischio continuativo. Il capitale può includere garanzie idonee dopo scarti di garanzia, saldi realizzati, profitti e perdite non realizzati e finanziamenti e commissioni regolati secondo le regole del conto della sede. Le modalità isolate, incrociate e di portafoglio condividono o compensano le risorse in modo diverso e livelli di rischio più ampi possono richiedere un margine di mantenimento maggiore. Il prezzo di liquidazione, il prezzo di fallimento e l’effettivo riempimento della liquidazione sono valori diversi. I fondi assicurativi e il deleveraging automatico sono controlli a cascata delle perdite, non protezione del capitale.

Utilizza questo flusso di lavoro:

  1. Indicare la sede legale, l’entità, la giurisdizione, il simbolo esatto e la versione del contratto, comprese le regole di negoziazione, mantenimento, delisting, risoluzione, custodia e ritiro.
  2. Leggi le specifiche: sottostante, indice, base e quotazione, forma lineare, inversa o quanto, moltiplicatore, tick, lotto, attività a margine e di regolamento e livello di commissione.
  3. Mappare l’indice o l’oracolo, il mark, l’ultimo, il bid e ask eseguibile e il prezzo di liquidazione in base ai loro scopi e timestamp esatti.
  4. Convertire l’esposizione prevista in contratti firmati, nozionali, P&L nativi e finanziamenti con la formula del prodotto; testare casi lunghi, brevi, positivi, negativi e arrotondati.
  5. Costruisci un registro di riempimento effettivo per l’apertura e la chiusura di profitti e perdite, finanziamenti regolati, commissioni di maker o taker, spread, slippage, prestiti, trasferimenti e scarti di garanzia.
  6. Stress isolato, azioni incrociate o di portafoglio, margine iniziale e di mantenimento, livelli di rischio, base, gap, errori oracolari, depeg delle garanzie collaterali, liquidazione, assicurazione e riduzione automatica della leva finanziaria.
  7. Riconciliare ordini, esecuzioni parziali, posizioni, finanziamenti, commissioni e saldi attraverso la chiusura volontaria o di sola riduzione, liquidazione o cessazione, quindi verificare le attività ritirabili e i registri.

Esempi

  • Payoff lineare. Long 0.5 BTC con esecuzione effettiva a 60,000 USDT e uscita a 62,000 USDT. Il P&L lordo è 0.5 x (62,000 - 60,000) = 1,000 USDT; il nozionale iniziale è 30,000 USDT. Con 10x illustrativo, il margine iniziale è 3,000 USDT. La leva modifica margine e ROI, non il P&L lordo di 1,000 USDT per questa dimensione fissa.
  • Pagamento inverso. Lungo un fronte inverso 10,000 USD BTCUSD a 50,000 USD/BTC ed esci a 55,000 USD/BTC. Il P&L nativo è 10,000 x (1 / 50,000 - 1 / 55,000) = 0.0181818182 BTC, vale 1,000 USD al prezzo di uscita dopo aver riportato il risultato BTC non arrotondato. La liquidazione è in BTC, quindi il suo valore economico successivo continua a muoversi.
  • Limite del quanto e dell’asset di regolamento. Una venue specifica 2 units, movimento da 100 a 110 USDT e accredito del risultato lineare uno a uno in USDC senza conversione valutaria: 2 x (110 - 100) = 20 USDC. Se USDC quota $0.98, il valore economico è $19.60. È la regola della venue, non una formula quanto generica.
  • Schermata del margine di mantenimento. In un conto didattico, il patrimonio netto iniziale è 5,000, la perdita non realizzata è 3,600 e il debito di finanziamento saldato è 150, lasciando 1,250. La manutenzione su 50,000 nozionale a 2% è 1,000, quindi il buffer è 250. Un’altra 300 perdita lascia 950 < 1,000. Il motore vero e proprio applica anche livelli, ordini aperti, commissioni, haircut e regole di liquidazione graduale.

Rischi

  • Sede, entità legale o giurisdizione sbagliata.
  • Simbolo, versione del contratto o regola del ciclo di vita errati.
  • Il payoff lineare, inverso o quanto è confuso.
  • Moltiplicatore, quantità, lotto o nozionale sono errati.
  • Il margine e la valuta di regolamento non corrispondono.
  • I prezzi dell’indice, dell’oracolo, del contrassegno, dell’ultimo e del riempimento sono confusi.
  • L’indice o l’oracolo falliscono, rallentano o vengono manipolati.
  • Il segno del pagatore o l’unità di liquidazione sono invertiti.
  • Il finanziamento previsto viene trattato come liquidità liquidata.
  • Modifiche all’intervallo di finanziamento, al limite, al limite o all’orologio di ammissibilità.
  • La base spot perpetua si allarga o non riesce a convergere.
  • Commissioni, spread, slittamenti o riempimenti parziali dominano il conto economico.
  • La leva finanziaria lascia un buffer di margine iniziale troppo piccolo.
  • Modifiche al livello di manutenzione o ai requisiti degli ordini aperti.
  • Lo spread delle perdite sui margini incrociati o le compensazioni del portafoglio falliscono.
  • La garanzia collaterale si stacca o riceve un taglio di capelli più ampio.
  • Un divario provoca una liquidazione graduale o completa in caso di riempimenti scarsi.
  • L’assicurazione è insufficiente oppure ADL chiude una posizione redditizia.
  • Sede, custodia, API, ritiro o controparte falliscono.
  • I presupposti di cancellazione, fiscali, legali, di accesso o di tenuta dei registri falliscono.

Errori comuni

  • Perpetuo significa che la posizione può esistere per sempre. Una sede può sospenderla, cancellarla, terminarla o chiuderla in contanti.
  • La leva moltiplica il profitto assoluto di una posizione fissa. Riduce principalmente il margine richiesto e modifica il ROI e la distanza di liquidazione; la dimensione controlla il prezzo lordo, P&L.
  • Mark, indice, prezzo ultimo e di chiusura sono intercambiabili. Possono avere input e scopi diversi.
  • Il finanziamento positivo visualizzato garantisce un profitto breve. Il regolamento può cambiare e la base, le commissioni, il margine e l’esecuzione possono dominarlo.
  • Una copertura, un fondo assicurativo o un ADL prevengono la liquidazione o la perdita del capitale. Ciascuno ha limiti di portata e può fallire o ridurre forzatamente una posizione redditizia.

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