ข้ามไปยังเนื้อหา
Financial Context Wiki

คู่มือภาคปฏิบัติสำหรับราคาจับคู่คำสั่งออปชัน: ลิมิต Mid และราคาสุทธิแบบหลายขา

กำหนดและปรับราคาลิมิตของออปชันโดยใช้ราคาเสนอซื้อขายล่าสุด ขนาดคำสั่ง เศรษฐศาสตร์ของชุดกลยุทธ์ ขอบเขตราคาที่ตายตัว การควบคุมการจับคู่บางส่วน และเกณฑ์ที่บันทึกไว้

อัปเดต

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

คำตอบโดยตรง

ก่อนส่งคำสั่งออปชัน ให้จดเดบิตสูงสุดที่ยอมจ่ายหรือเครดิตขั้นต่ำที่ยอมรับ รวมค่าธรรมเนียมที่คาดไว้ แล้วใช้ คำสั่งลิมิต ระบุขอบเขตนั้น พิจารณา Bid, Ask, ขนาดที่แสดง, เวลา, ตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง และราคาของกลยุทธ์ทั้งชุดพร้อมกัน ปรับราคาต่อเมื่อเหตุผลเดิมของการซื้อขายยังใช้ได้เท่านั้น

Mid เป็นเพียงค่าอ้างอิงทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่มูลค่ายุติธรรม ขนาดที่ซื้อขายได้ ลำดับคิว หรือคำรับรองว่าจะจับคู่ได้ การจับคู่ที่ดีกว่า Mid เป็นหลักฐานเปรียบเทียบที่มีประโยชน์ แต่คุณภาพการดำเนินคำสั่งยังขึ้นกับตลาดและขนาดที่มีอยู่ในเวลาตัดสินใจ เวลาที่โบรกเกอร์รับคำสั่ง เวลาส่งต่อ และเวลาจับคู่ ลิมิตปกป้องราคา ไม่ได้รับประกันการจับคู่

อ่านราคาเสนอซื้อขายก่อนกำหนดลิมิต

สำหรับราคาเสนอซื้อขายสองด้านที่ตรงเวลาเดียวกัน:

spread = Ask - Bid

Mid = (Bid + Ask) / 2

relative spread = spread / Mid

ตรวจสอบว่าหน้าจอแสดง NBBO ของออปชัน ราคาเฉพาะตลาดซื้อขาย ฟีดข้อมูลเฉพาะ หรือมุมมองที่โบรกเกอร์คำนวณขึ้น บันทึกขนาด Bid และ Ask เวลาและเขตเวลา Bid และ Ask ของสินทรัพย์อ้างอิง รวมถึงภาวะเปิดตลาด หยุดซื้อขาย ราคาล็อก ราคาตัดกัน มีราคาเพียงด้านเดียว ล่าช้า หรือเก่า Last คือรายการซื้อขายในอดีต ส่วน Mark กำหนดโดยแพลตฟอร์ม ทั้งสองอย่างไม่ยืนยันราคาที่ซื้อขายได้ในปัจจุบัน

ค่าอ้างอิง การใช้งานจริง สิ่งที่ไม่ได้พิสูจน์
Bid / Ask เกณฑ์ขาย/ซื้อที่แสดงในปัจจุบันพร้อมขนาดที่ระบุ การจับคู่ครบทั้งคำสั่งหลังเกิดความหน่วงหรือราคาตลาดเคลื่อนไหว
Mid จุดเปรียบเทียบทางคณิตศาสตร์ที่เป็นกลาง มูลค่ายุติธรรมหรือสภาพคล่องที่ซื้อขายได้
ลิมิต ราคาแย่ที่สุดที่อนุญาตให้จับคู่ การจับคู่ ความเร็ว หรือลำดับคิว

คำสั่งซื้อแบบลิมิตที่ซื้อขายได้ ณ Ask ปัจจุบันหรือสูงกว่าอาจจับคู่กับคำสั่งฝั่งตรงข้ามได้ทันที แต่ลิมิตเป็นเพียงเพดานราคา คำสั่งขายแบบลิมิตทำงานในทิศทางตรงกันข้าม คำสั่ง market, stop, stop-limit, all-or-none, immediate-or-cancel และ fill-or-kill มีพฤติกรรมต่างกัน และอาจไม่มีให้ใช้กับออปชัน กลยุทธ์ โบรกเกอร์ หรือตลาดซื้อขายทุกแห่ง

สำหรับคำสั่งหลายขา ให้ระบุอัตราส่วนของแต่ละขาและเดบิตหรือเครดิตสุทธิเพียงค่าเดียว ภายใต้หลักการเดบิต:

net debit = premiums paid - premiums received

ทั้งผลรวมเชิงพีชคณิตของ Mid ในแต่ละขา และเดบิตธรรมชาติที่คำนวณจาก Ask ของขาที่ซื้อกับ Bid ของขาที่ขาย เป็นเพียงค่าอ้างอิง คำสั่งแบบซับซ้อนจริงอาจจับคู่กับสมุดคำสั่งแบบซับซ้อน คำตอบในช่วงประมูล หรือคำสั่งในแต่ละขาที่เข้าเกณฑ์ตามกฎของตลาด ราคาสุทธิที่ซื้อขายได้จึงอาจต่างจากทั้งสองวิธี การส่งแต่ละขาแยกกันทำให้เสียการปกป้องราคาของชุดคำสั่ง และสร้างความเสี่ยงชั่วคราวด้านตลาด ความผันผวน และมาร์จิน

ขั้นตอนปรับราคาอย่างมีวินัย

  1. ตรวจสอบสินทรัพย์อ้างอิง ซีรีส์ออปชันที่ถูกต้อง Call หรือ Put การซื้อหรือขาย คำสั่งเปิดหรือปิด จำนวน อัตราส่วน ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ และความสามารถของบัญชี
  2. บันทึกแหล่งราคา เวลา เขตเวลา Bid, Ask, ขนาด ตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง สถานะช่วงซื้อขาย และค่าธรรมเนียมที่คาดไว้
  3. คำนวณ spread, Mid, spread สัมพัทธ์ ราคาธรรมชาติของชุดคำสั่ง และเงินสดรวมที่ลิมิตแต่ละระดับที่เกี่ยวข้อง
  4. กำหนดเดบิตสูงสุดหรือเครดิตขั้นต่ำที่ตายตัวตามเหตุผลของกลยุทธ์ก่อนส่งคำสั่ง
  5. เริ่มด้วยลิมิตแบบรายวันที่ยอมรับได้หากจับคู่ Mid เป็นเกณฑ์ที่อาจใช้ได้ ไม่ใช่จุดเริ่มต้นบังคับ
  6. เฝ้าดูทั้งสถานะคำสั่งและตลาด แยกคำสั่งที่รออยู่จากคำสั่งถูกปฏิเสธ กำลังยกเลิก จับคู่บางส่วน หรือสินทรัพย์อ้างอิงกำลังเคลื่อนไหว
  7. ยกเลิกและส่งใหม่เฉพาะตามช่วงราคา tick ที่วางแผนและได้รับอนุญาต คำสั่งใหม่อาจเสียลำดับ ส่วนคำสั่งเดิมยังเสี่ยงถูกจับคู่จนกว่าจะยืนยันการยกเลิก
  8. หลังสินทรัพย์อ้างอิง ความผันผวนโดยนัย เวลา หรือราคาของขาใดขาหนึ่งเปลี่ยนมาก ให้คำนวณการซื้อขายใหม่แทนการไล่ตามลิมิตเดิมโดยอัตโนมัติ
  9. กระทบยอดการจับคู่บางส่วนทุกครั้งก่อนเปลี่ยนราคาหรือจำนวน ส่งเฉพาะยอดคงเหลือจริงและตรวจสอบสถานะที่เกิดขึ้น
  10. หยุดเมื่อถึงขอบเขตตายตัว แล้วเก็บราคาขณะตัดสินใจ เวลาที่โบรกเกอร์รับ เส้นทาง คำสั่งที่จับคู่ ค่าธรรมเนียม เวลา จำนวนคงเหลือ และระดับสินทรัพย์อ้างอิง

ตัวอย่างออปชันขาเดียวและสเปรด

Call หนึ่งรายการมีราคา $1.80 Bid / $2.20 Ask; Mid เท่ากับ $2.00 และ spread $0.40 เท่ากับ 20% ของ Mid การซื้อที่ $2.00 แทน $2.20 Ask ในเวลาเดียวกันทำให้เงินที่จ่ายต่างกัน:

($2.20 - $2.00) x 100 = $20 per standard contract

สำหรับ 10 contracts ผลต่างทางคณิตศาสตร์ก่อนค่าธรรมเนียมคือ $200 นี่เป็นเพียงการเปรียบเทียบราคาจับคู่กับ Ask ที่แสดงหนึ่งราคา ไม่ได้พิสูจน์ว่าคำสั่ง market สำหรับทั้งจำนวนจะจับคู่ครบที่ $2.20 ว่า $2.00 เป็นมูลค่ายุติธรรม หรือว่าส่วนต่างกลายเป็นกำไรจากการซื้อขายแล้ว

ต่อไปพิจารณา Call debit spread:

  • Call ฝั่ง long: $4.10 Bid / $4.30 Ask, Mid $4.20;
  • Call ฝั่ง short: $2.60 Bid / $2.80 Ask, Mid $2.70.

เดบิต Mid ของชุดคำสั่งคือ $4.20 - $2.70 = $1.50 เดบิตธรรมชาติจากแต่ละขาคือ $4.30 - $2.60 = $1.70 ผู้ซื้อขายที่ตั้งเพดานตายตัวไว้ $1.60 อาจลอง $1.45 แล้วจึง $1.50, $1.55 และ $1.60 ตราบใดที่ตลาดยังเทียบกันได้ หากไม่จับคู่ที่ $1.60 ควรยกเลิกหรือประเมินใหม่ ไม่ใช่ขยับไป $1.70 โดยอัตโนมัติ

ลิมิตของชุดคำสั่งควบคุมราคาสุทธิของแต่ละหน่วยกลยุทธ์ที่จับคู่ หากจับคู่ได้น้อยหน่วย จำนวนที่เหลืออาจยังเปิดอยู่ตามเงื่อนไขคำสั่ง การซื้อขา long ก่อนเป็นการตัดสินใจอีกเรื่องหนึ่ง หาก Bid ของขา short ลดลงก่อนทำครบ เดบิตสเปรดที่ตั้งใจไว้และความเสี่ยงอาจแย่ลง

รายการตรวจสอบการดำเนินคำสั่ง

  • ยืนยันทิศทางเดบิตหรือเครดิตและการเปิดหรือปิดสถานะในตั๋วคำสั่งสุดท้าย
  • ตรวจสอบซีรีส์ อัตราส่วน จำนวน ตัวคูณ สิ่งส่งมอบ และทิศทางกลยุทธ์ให้ตรงกัน
  • ใช้ราคาปัจจุบันที่ซื้อขายได้ ไม่ใช้เชนออปชันที่ล่าช้า ภาพหน้าจอ Last หรือ Mark ที่ไม่มีคำอธิบาย
  • เก็บแหล่งราคา ขนาด Bid และ Ask เวลา เขตเวลา และรหัสสภาวะตลาด
  • แยกจัดการตลาดที่ราคาล็อก ราคาตัดกัน มีด้านเดียว ราคาเก่า หยุดซื้อขาย เปิดตลาด และเคลื่อนไหวเร็ว
  • เปรียบเทียบ spread กับพรีเมียม ความได้เปรียบที่คาด จำนวน ค่าธรรมเนียม และต้นทุนออกจากสถานะที่อาจเกิดขึ้น
  • ตระหนักว่าขนาดที่แสดงไม่รวมคำสั่งซ่อน การประมูล ฟลอร์ และคำสั่งแบบซับซ้อน
  • ปรับราคาเฉพาะเมื่อสินทรัพย์อ้างอิง ความผันผวน เวลา และเหตุผลของกลยุทธ์ยังเทียบกันได้
  • ถือว่าคำสั่งที่กำลังยกเลิกยังเปิดอยู่ และหลีกเลี่ยงคำสั่งซ้ำระหว่างโบรกเกอร์หรืออุปกรณ์
  • กระทบยอดการจับคู่บางส่วน จำนวนคงเหลือ ราคาเฉลี่ย ค่าธรรมเนียม และสถานะจริง
  • เลือกคำสั่งแบบชุดเมื่อการควบคุมราคาสุทธิสำคัญ แยกทำแต่ละขาหลังยอมรับความเสี่ยงเพิ่มแล้วเท่านั้น
  • ตรวจสอบอายุคำสั่ง จำนวนขั้นต่ำ และข้อจำกัดของโบรกเกอร์หรือตลาดก่อนพึ่งพาเงื่อนไขเหล่านั้น
  • รวมค่านายหน้า ค่าธรรมเนียมต่อสัญญา ค่าตลาด ค่ากำกับดูแล และผลกระทบต่อราคา
  • วางแผนตลาดสำหรับออกก่อนเข้า การจับคู่เปิดสถานะที่ดีไม่สามารถสร้างสภาพคล่องตอนปิดได้
  • เปรียบเทียบกับเกณฑ์เวลาตัดสินใจ เวลาถึงตลาด และเวลาจับคู่ที่บันทึกไว้ ไม่ใช่ภาพในภายหลังที่เลือกแล้วดูดี
  • แยกทบทวนอัตราการจับคู่ การจับคู่บางส่วน เวลาจนจับคู่ ส่วนขาดรวม และต้นทุนค่าเสียโอกาสของการซื้อขายที่พลาด

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

  • “Mid คือราคายุติธรรม” ที่จริงเป็นเพียงค่ากึ่งกลางทางคณิตศาสตร์ของ Bid และ Ask ที่ระบุ
  • “คำสั่งลิมิตรับประกันการจับคู่ที่ลิมิต” ไม่ได้รับประกันทั้งการจับคู่และลำดับคิว
  • “ลิมิตที่ซื้อขายได้จะได้ Ask หรือ Bid ที่แสดงแน่นอน” ราคาและขนาดที่มีอาจเปลี่ยนก่อนจับคู่
  • “spread กว้างพิสูจน์ว่าไม่มีสภาพคล่อง” อาจมีคำสั่งอื่นอยู่ แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่
  • “ปริมาณซื้อขายหรือสถานะคงค้างสูงรับประกันว่าออกง่าย” ทั้งสองอย่างไม่ใช่คำมั่นด้านราคาและขนาดในปัจจุบัน
  • “ราคาที่ดีขึ้นคือกำไร” นั่นคือผลการดำเนินคำสั่งเทียบเกณฑ์ แต่สถานะยังขาดทุนได้
  • “ขยับหนึ่ง tick ขั้นต่ำทำให้ลำดับดีขึ้นเสมอ” กฎตลาด คุณลักษณะคำสั่ง และคำสั่งคู่แข่งล้วนมีผล
  • “Mid แบบหลายขาซื้อขายได้โดยตรง” ค่ากึ่งกลางของแต่ละขาไม่ได้ยืนยันสภาพคล่องของชุดในเวลาเดียวกัน
  • “แยกทำทีละขาได้ราคาดีกว่าเสมอ” วิธีนี้แลกการควบคุมราคาชุดกับความเสี่ยงชั่วคราว
  • “ไม่จับคู่แปลว่าราคาเสนอผิด” อาจไม่มีคำสั่งฝั่งตรงข้ามหรือแรงจูงใจทางเศรษฐกิจเพียงพอ

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

แหล่งข้อมูลปฐมภูมิ

การนำทาง

ค้นหาในวิกิ...