Solo con fines educativos; no constituye asesoramiento individualizado de inversión, legal ni fiscal. Las opciones conllevan riesgos y pueden ocasionar pérdidas sustanciales.
Respuesta directa
Las opciones semanales son series de opciones cotizadas con fechas de vencimiento semanales, además del ciclo de vencimiento mensual u otro ciclo regular del producto. «Semanal» describe la serie de vencimientos, no una duración fija de siete días. Una serie puede empezar a cotizar más de una semana antes del vencimiento y su vida restante disminuye con el paso del tiempo.
Disponer de más vencimientos permite ajustar una posición a un evento o periodo de tenencia concreto. Eso no hace que el contrato sea intrínsecamente más barato ni más seguro. Cerca del vencimiento, el valor temporal puede erosionarse con rapidez, Delta puede variar bruscamente debido a Gamma, un evento puede alterar la valoración de la volatilidad implícita (IV) y un mercado con poco volumen en Bid/Ask puede determinar el resultado. El ejercicio, la asignación o la liquidación en efectivo también pueden generar obligaciones antes del vencimiento o en esa fecha.
Alcance y límites
Esta página trata de opciones sobre acciones, ETF e índices cotizadas en mercados estadounidenses y mantenidas en una cuenta de corretaje minorista. No describe opciones para empleados, contratos OTC, opciones sobre futuros, opciones binarias ni todos los mercados no estadounidenses. Los calendarios de cotización, el estilo de ejercicio, el método de liquidación, el multiplicador, el entregable, el horario de negociación, el tratamiento fiscal y los plazos del bróker varían según el producto, la cuenta, el bróker, la jurisdicción y la fecha. Confirme la serie exacta en las especificaciones vigentes del mercado y en los procedimientos de su bróker.
Las griegas que aparecen a continuación son sensibilidades locales dependientes del modelo que mantienen constantes las demás variables; no son previsiones de precios. Las cotizaciones en tiempo real, los datos de volatilidad y el tratamiento de la cuenta pueden diferir según el proveedor de datos y el modelo. El ejemplo numérico es meramente ilustrativo, no corresponde a una fecha de mercado concreta y excluye comisiones, tarifas, impuestos, intereses, cambios de margen y cualquier deslizamiento distinto del reflejado en las cotizaciones indicadas.
Qué cambia cerca del vencimiento
La prima de una opción refleja su valor intrínseco y su valor temporal. En general, un menor tiempo restante implica un menor valor temporal, si todo lo demás permanece constante, pero el P&L realizado no depende únicamente del tiempo.
- Theta: el decaimiento temporal estimado por el modelo suele concentrarse cerca del vencimiento en las opciones próximas a ATM, aunque el precio real puede subir si el subyacente o la IV se mueven lo suficiente.
- Gamma: Gamma puede aumentar mucho cerca de ATM a medida que se aproxima el vencimiento, por lo que una pequeña variación del subyacente puede cambiar rápidamente Delta y la exposición direccional.
- Vega y eventos: las opciones con plazos más cortos suelen tener un Vega absoluto menor que las de plazos más largos, pero una variación de la IV asociada a un evento puede dominar un periodo de tenencia breve.
- Ejecución: una prima pequeña en términos monetarios puede tener un diferencial Bid/Ask elevado en términos porcentuales; el punto medio mostrado, el volumen y el interés abierto no garantizan una ejecución.
- Operativa al vencimiento: el estilo de ejercicio, el cálculo de liquidación, la última hora de negociación, el plazo del bróker y la capacidad de asumir las acciones o la obligación de efectivo resultantes se convierten en restricciones inmediatas.
Las opciones sobre acciones y ETF de estilo americano pueden ejercerse antes del vencimiento y normalmente se liquidan mediante la entrega del subyacente. Algunas opciones sobre índices son de estilo europeo y se liquidan en efectivo, con cálculos de liquidación final específicos del producto. Las expresiones «opción sobre índice» o «semanal» por sí solas no determinan las condiciones.
Elección del vencimiento
Sitúe en una misma cronología el movimiento esperado, los eventos, la salida prevista y el vencimiento; después compare vencimientos contiguos mediante cotizaciones ejecutables, no solo por la prima.
| Decisión | Verificar | Por qué importa |
|---|---|---|
| Producto | Símbolo, Call/Put, lado, strike, multiplicador, entregable | Un ticker parecido o un contrato ajustado puede crear una exposición distinta |
| Calendario | Fecha de vencimiento, sesiones de negociación, festivos, última hora de negociación | Un «vencimiento en viernes» puede desplazarse por un festivo y la negociación puede terminar antes de la liquidación |
| Evento | Resultados, publicación económica, dividendo, acción corporativa, salida prevista | El contrato debe seguir vigente durante el evento del que depende la tesis |
| Mercado | Bid/Ask ejecutable, tamaño mostrado, strikes y vencimientos próximos | Una prima baja no sirve de mucho si entrar o salir resulta caro |
| Cuenta | Autorización para opciones, poder de compra, margen, reglas de ejercicio y de no ejercicio | Es posible que la cuenta no pueda asumir la asignación o el ejercicio |
| Salida | Umbral de beneficio/pérdida, plazo temporal, criterios de roll, contingencia | Esperar hasta el cierre deja poco tiempo para corregir un problema operativo |
Una expectativa que debería materializarse en dos semanas no queda representada fielmente por un contrato que vence en tres días solo porque este tenga una prima menor. En muchas comparaciones, aunque no en todas, un vencimiento posterior cuesta más en prima absoluta; evalúe la cadena real y la pérdida bajo escenarios pertinentes de precio, IV y tiempo.
Ejemplo de coste y plazo
Suponga que una Call semanal a tres días cotiza a $2.20 Bid / $2.60 Ask y que un comprador paga $2.55. Suponga un multiplicador y un entregable estándar de 100 acciones:
Debit = $2.55 × 100 = $255
El diferencial mostrado es:
Spread = $2.60 − $2.20 = $0.40
Si el valor teórico no cambia, pero la posición solo puede venderse a $2.25, el resultado al precio de salida antes de otros costes es:
Exit P&L = ($2.25 − $2.55) × 100 = −$30
El subyacente puede subir después de un evento y, aun así, la Call perder valor si la ganancia direccional es menor que el efecto combinado de la revaloración de la IV, el decaimiento temporal y el coste de ejecución. Si la tesis necesita dos semanas, este contrato a tres días puede vencer sin valor antes de que se produzca el movimiento.
Para esta opción larga, $255 es el débito inicial y puede perderse, pero no es la única exposición operativa: el ejercicio puede requerir suficiente efectivo o margen para 100 acciones. Una opción corta descubierta puede acarrear una pérdida y una obligación por asignación mucho mayores. Los contratos ajustados pueden no representar 100 acciones, así que verifique el entregable en lugar de darlo por supuesto.
Lista de comprobación para opciones semanales
- Verifique el producto, el lado, el strike, el vencimiento exacto, el estilo de ejercicio, la liquidación, el multiplicador y el entregable.
- Cuente tanto las sesiones de negociación como los días naturales; incluya los festivos y las últimas horas de negociación específicas del producto.
- Confirme que el vencimiento cubre el evento y deja tiempo para la salida prevista.
- Compare vencimientos contiguos mediante el débito o crédito total, la IV, las griegas, el Bid/Ask ejecutable y la pérdida de cada escenario.
- Someta la posición a escenarios de movimiento tardío, movimiento insuficiente, desplome de IV, gap, ampliación del diferencial e imposibilidad de hacer roll.
- Dimensione una posición larga para un caso creíble de pérdida de prima; dimensione una posición corta para el estrés de gap, margen y asignación.
- Compruebe las condiciones exdividendo y de préstamo cuando una opción corta de estilo americano pueda asignarse anticipadamente.
- Fije un plazo de decisión anterior a la hora límite del bróker; no confíe en poder operar al cierre.
- Confirme si el vencimiento genera acciones o efectivo y si la cuenta puede asumir el resultado.
- Lea la información vigente de la OCC, las especificaciones del mercado y las reglas del bróker antes de operar.
Errores habituales
- «Una opción semanal siempre tiene siete días hasta el vencimiento». Semanal identifica una serie de vencimientos; la vida restante cambia con el tiempo.
- «Una prima menor significa menos riesgo». Puede reflejar poco tiempo, baja probabilidad, un strike lejano o poca liquidez.
- «Theta es un ingreso garantizado para los vendedores». Gamma, los gaps, las variaciones de IV, la asignación, los diferenciales y el margen pueden superar el decaimiento cobrado.
- «Vega no importa cerca del vencimiento». El Vega absoluto puede ser menor, pero la IV asociada a un evento puede revalorizarse bruscamente.
- «Acertar la dirección garantiza un beneficio». La magnitud, el momento, la IV y la ejecución también determinan el P&L de la opción.
- «El volumen garantiza una salida fácil». El volumen registra actividad; no representa la profundidad ejecutable actual.
- «Todas las opciones semanales se liquidan igual». El estilo de ejercicio, el cálculo de liquidación, el plazo, el multiplicador y el entregable varían.
- «Hacer roll evita una pérdida». El cierre realiza el resultado de la posición anterior; la reapertura crea una posición nueva con costes y riesgos nuevos.
Temas relacionados
Fuentes autorizadas
- Available Weeklys — Cboe Global Markets
- Option Price Behavior — Options Industry Council
- Options Assignment — Options Industry Council
- Characteristics and Risks of Standardized Options — Options Clearing Corporation