週次オプション：満期選択、Theta、Gamma、イベントリスク

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

週次オプションは、商品の通常の月次その他の満期サイクルに加えて、週次満期日で上場するシリーズです。「週次」は上場スケジュールを表し、常に残存日数が暦日でちょうど7日という意味ではありません。シリーズは数週間前に上場することがあり、取引開始後は他のオプションと同様に残存期間が毎日減ります。

満期選択肢が増えると特定イベントや保有期間に合わせやすくなりますが、割安または安全になるわけではありません。満期付近では時間価値が急減し、Gamma により Delta が大きく変わり、行使価格・日付ごとに流動性が異なり、権利行使やアサインで意図しない原資産ポジションが生じます。

プレミアムは本源的価値と時間価値から成ります。他条件が同じなら短期ほど時間価値は小さい傾向ですが、経路は非線形です。

まず満期と見通しを合わせます。決算、経済指標、配当、企業行動、休日、予定退出を同じ時間軸に置き、総プレミアム、IV、Bid/Ask、イベント包含、Greek、シナリオ損失で隣接満期を比較します。2週間かかる見通しを、安いという理由で3日後満期に置き換えることはできません。

満期慣行は商品固有です。株式・ETF オプションは現物決済・アメリカン型の場合がありますが、一部指数は現金決済またはヨーロピアン型で、最終決済計算や最終取引時刻も異なります。正式仕様とブローカーの行使手続きを確認します。

3日後満期の週次 Call が $2.20 Bid / $2.60 Ask、買い手が $2.55 で約定したとします。標準的な100株受渡しなら：

支払額 = $2.55 × 100 = $255

理論価値が変わらなくても $2.25 でしか売れない場合、執行だけで：

($2.25 − $2.55) × 100 = −$30

イベント後に原資産が小幅上昇しても、IV が下がり1日経過したとします。方向利益が IV 再評価、時間減少、スプレッドを下回れば Call は損失です。見通しに2週間必要なのに3日で満期なら、予想した値動きの前に最初の契約が無価値になります。

ロングでは $255 がプレミアムリスクでも、業務上の全上限ではありません。行使には100株を受ける資金・証拠金が必要です。ショートの損失とアサインリスクはさらに大きくなり得ます。調整契約は100株受渡しとは限らないため受渡物を確認します。