Apenas para fins educacionais; não constitui aconselhamento individual de investimento, jurídico ou tributário. Opções envolvem riscos e podem causar perdas substanciais.
Resposta direta
Opções semanais são séries de opções listadas com datas de vencimento semanais, além do ciclo mensal ou de outro ciclo regular do produto. “Semanal” descreve a série de vencimento, não uma duração fixa de sete dias. Uma série pode ser listada mais de uma semana antes do vencimento, e seu prazo restante diminui com o tempo.
Mais vencimentos permitem alinhar a posição a um evento ou período de manutenção específico. Isso não torna o contrato intrinsecamente mais barato nem mais seguro. Perto do vencimento, o valor extrínseco pode cair rapidamente, Delta pode mudar bastante por causa de Gamma, um evento pode reprecificar a volatilidade implícita (IV) e um mercado de Bid/Ask pouco líquido pode dominar o resultado. Exercício, atribuição ou liquidação financeira também podem criar obrigações antes ou no vencimento.
Escopo e limites
Esta página trata de opções sobre ações, ETF e índices listadas em bolsas dos EUA e mantidas em conta de corretora de varejo. Não abrange opções de funcionários, contratos OTC, opções sobre futuros, opções binárias nem todos os mercados fora dos EUA. Calendário de listagem, estilo de exercício, forma de liquidação, multiplicador, ativo entregável, horário, tributação e prazos da corretora variam conforme produto, conta, corretora, jurisdição e data. Confirme a série nas especificações atuais da bolsa e nos procedimentos da corretora.
As gregas abaixo são sensibilidades locais, dependentes do modelo e calculadas mantendo os demais fatores constantes; não são previsões de preço. Cotações ao vivo, dados de volatilidade e tratamento da conta podem variar por fornecedor e modelo. O exemplo numérico é ilustrativo, não se refere a uma data de mercado específica e exclui comissões, tarifas, tributos, juros, mudanças de margem e slippage além das cotações informadas.
O que muda perto do vencimento
O prêmio de uma opção reflete valor intrínseco e valor extrínseco. Menos tempo restante geralmente significa menos valor extrínseco, tudo o mais constante, mas o P&L realizado não depende apenas do tempo.
- Theta: o decaimento estimado pelo modelo costuma se concentrar perto do vencimento em opções próximas do ATM, mas o preço efetivo pode subir se o ativo ou a IV se moverem o suficiente.
- Gamma: Gamma perto do ATM pode aumentar muito com a aproximação do vencimento; um pequeno movimento do ativo pode alterar rapidamente Delta e a exposição direcional.
- Vega e eventos: opções mais curtas costumam ter Vega absoluto menor que opções mais longas, mas uma mudança de IV ligada a evento pode dominar um período curto.
- Execução: um prêmio pequeno em dólares ainda pode ter um spread Bid/Ask percentual elevado; ponto médio, volume e contratos em aberto não garantem execução.
- Operação no vencimento: estilo de exercício, cálculo da liquidação, último horário de negociação, prazo da corretora e capacidade de assumir as ações ou a obrigação financeira tornam-se restrições imediatas.
Opções americanas sobre ações e ETF podem ser exercidas antes do vencimento e normalmente resultam na entrega do ativo. Algumas opções sobre índices são europeias e liquidadas financeiramente, com cálculo final específico do produto. “Opção sobre índice” ou “semanal”, isoladamente, não define os termos.
Escolha do vencimento
Coloque movimento esperado, eventos, saída planejada e vencimento na mesma linha do tempo; compare vencimentos adjacentes por cotações executáveis, não apenas pelo prêmio.
| Decisão | Verifique | Por que importa |
|---|---|---|
| Produto | Código, Call/Put, lado, strike, multiplicador, ativo entregável | Código parecido ou contrato ajustado pode criar exposição diferente |
| Calendário | Data de vencimento, pregões, feriados, último horário de negociação | O “vencimento na sexta-feira” pode mudar por feriado, e a negociação pode terminar antes da liquidação |
| Evento | Resultado, indicador econômico, dividendo, evento societário, saída planejada | O contrato precisa continuar vigente durante o evento do qual a tese depende |
| Mercado | Bid/Ask executável, quantidade exibida, strikes e vencimentos próximos | Prêmio baixo não ajuda se entrar ou sair for caro |
| Conta | Autorização para opções, poder de compra, margem, regras de exercício e não exercício | A conta pode não comportar atribuição ou exercício |
| Saída | Gatilho de ganho/perda, prazo, critérios de rolagem, contingência | Esperar o fechamento deixa pouco tempo para corrigir problema operacional |
Uma tese que deve se desenvolver em duas semanas não é bem representada por um contrato que vence em três dias só porque seu prêmio é menor. Em muitas comparações, mas não em todas, um vencimento posterior custa mais em prêmio absoluto; avalie a cadeia real e a perda em cenários relevantes de preço, IV e tempo.
Exemplo de custo e prazo
Suponha que uma Call semanal de três dias esteja cotada a $2.20 Bid / $2.60 Ask, e o comprador pague $2.55. Considere multiplicador e ativo entregável padrão de 100 ações:
Debit = $2.55 × 100 = $255
O spread exibido é:
Spread = $2.60 − $2.20 = $0.40
Se o valor teórico não mudar, mas a posição só puder ser vendida a $2.25, o resultado marcado pela saída, antes de outros custos, será:
Exit P&L = ($2.25 − $2.55) × 100 = −$30
O ativo pode subir após um evento e a Call ainda perder valor se o ganho direcional for menor que o efeito conjunto da reprecificação da IV, do decaimento temporal e do custo de execução. Se a tese precisar de duas semanas, esse contrato de três dias pode expirar sem valor antes do movimento.
Para essa opção comprada, $255 é o débito inicial e pode ser perdido, mas não é a única exposição operacional: o exercício pode exigir caixa ou margem para 100 ações. Uma opção descoberta vendida pode gerar perda e obrigação de atribuição muito maiores. Contratos ajustados podem não representar 100 ações; confira o ativo entregável.
Checklist de opções semanais
- Verifique produto, lado, strike, vencimento exato, estilo de exercício, liquidação, multiplicador e ativo entregável.
- Conte pregões e dias corridos; inclua feriados e últimos horários específicos do produto.
- Confirme que o vencimento cobre o evento e deixa tempo para a saída planejada.
- Compare vencimentos adjacentes por débito ou crédito total, IV, gregas, Bid/Ask executável e perda por cenário.
- Teste movimento tardio, movimento insuficiente, queda brusca de IV, gap, spread maior e impossibilidade de rolar.
- Dimensione uma posição comprada para uma perda plausível do prêmio; uma posição vendida, para estresse de gap, margem e atribuição.
- Confira data ex-dividendo e condições de aluguel quando uma opção americana vendida puder ser exercida antecipadamente.
- Defina prazo de decisão anterior ao limite da corretora; não dependa de conseguir negociar no fechamento.
- Confirme se o vencimento gera ações ou caixa e se a conta comporta o resultado.
- Leia a divulgação atual da OCC, as especificações da bolsa e as regras da corretora antes de negociar.
Equívocos comuns
- “Uma opção semanal sempre tem sete dias até o vencimento.” Semanal identifica uma série de vencimento; o prazo restante muda com o tempo.
- “Prêmio menor significa risco menor.” Pode refletir pouco tempo, baixa probabilidade, strike distante ou pouca liquidez.
- “Theta é renda garantida para vendedores.” Gamma, gaps, mudanças de IV, atribuição, spreads e margem podem superar o decaimento recebido.
- “Vega não importa perto do vencimento.” Vega absoluto pode ser menor, mas a IV de um evento ainda pode ser reprecificada bruscamente.
- “Acertar a direção garante lucro.” Magnitude, momento, IV e execução também determinam o P&L da opção.
- “Volume garante saída fácil.” Volume registra atividade; não é profundidade executável atual.
- “Todas as opções semanais são liquidadas da mesma forma.” Estilo, cálculo, prazo, multiplicador e ativo entregável variam.
- “Rolar evita uma perda.” Fechar realiza o resultado antigo; reabrir cria nova posição, com novos custos e riscos.
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Fontes oficiais
- Available Weeklys — Cboe Global Markets
- Option Price Behavior — Options Industry Council
- Options Assignment — Options Industry Council
- Characteristics and Risks of Standardized Options — Options Clearing Corporation