Hanya untuk tujuan edukasi; bukan nasihat investasi, hukum, atau pajak yang disesuaikan untuk individu. Opsi mengandung risiko dan dapat menimbulkan kerugian besar.
Jawaban langsung
Opsi mingguan adalah seri opsi yang dicatatkan dengan tanggal jatuh tempo mingguan, di samping siklus jatuh tempo bulanan reguler atau siklus lainnya dari suatu produk. “Mingguan” menjelaskan seri jatuh temponya, bukan masa berlaku tetap selama tujuh hari. Suatu seri dapat dicatatkan lebih dari satu minggu sebelum jatuh tempo, dan sisa masa berlakunya berkurang seiring waktu.
Pilihan jatuh tempo yang lebih banyak dapat menyelaraskan posisi dengan peristiwa atau periode kepemilikan tertentu. Namun, hal itu tidak membuat kontrak menjadi lebih murah atau lebih aman secara inheren. Menjelang jatuh tempo, nilai waktu dapat terkikis dengan cepat, Delta dapat berubah tajam akibat Gamma, suatu peristiwa dapat mengubah penilaian volatilitas tersirat (IV), dan pasar Bid/Ask yang tipis dapat mendominasi hasil. Exercise, assignment, atau penyelesaian tunai juga dapat menimbulkan kewajiban pada atau sebelum jatuh tempo.
Cakupan dan batasan
Halaman ini membahas opsi saham, ETF, dan indeks yang tercatat di bursa AS serta dimiliki melalui rekening pialang ritel. Pembahasan tidak mencakup opsi karyawan, kontrak OTC, opsi berjangka, opsi biner, atau setiap pasar di luar AS. Kalender pencatatan, gaya exercise, metode penyelesaian, pengali, aset serah, jam perdagangan, perlakuan pajak, dan batas waktu pialang berbeda menurut produk, rekening, pialang, yurisdiksi, dan tanggal. Pastikan seri yang tepat berdasarkan spesifikasi bursa terkini dan prosedur pialang Anda.
Greek di bawah ini merupakan sensitivitas lokal yang bergantung pada model dan mengasumsikan input lain tetap; bukan prakiraan harga. Kuotasi langsung, input volatilitas, dan perlakuan rekening dapat berbeda menurut penyedia data dan model. Contoh angka bersifat ilustratif tanpa mengacu pada tanggal pasar tertentu serta tidak memperhitungkan komisi, biaya, pajak, bunga, perubahan margin, dan slippage selain kuotasi yang disebutkan.
Perubahan menjelang jatuh tempo
Premi opsi mencerminkan nilai intrinsik dan nilai waktu. Dengan asumsi faktor lain tetap, sisa waktu yang lebih pendek umumnya berarti nilai waktu yang lebih kecil, tetapi laba/rugi terealisasi tidak ditentukan oleh waktu saja.
- Theta: peluruhan waktu yang diperkirakan model sering terkonsentrasi menjelang jatuh tempo untuk opsi dekat ATM, tetapi harga aktual dapat naik jika aset acuan atau IV bergerak cukup besar.
- Gamma: Gamma dekat ATM dapat membesar ketika jatuh tempo mendekat, sehingga pergerakan kecil aset acuan dapat dengan cepat mengubah Delta dan eksposur arah.
- Vega dan peristiwa: opsi berjangka lebih pendek sering memiliki Vega absolut yang lebih kecil daripada opsi berjangka lebih panjang, tetapi perubahan IV terkait peristiwa dapat mendominasi periode kepemilikan singkat.
- Eksekusi: premi bernilai dolar kecil tetap dapat memiliki persentase spread Bid/Ask yang besar; nilai tengah, volume, dan open interest yang ditampilkan tidak menjamin transaksi dapat terlaksana.
- Operasional jatuh tempo: gaya exercise, perhitungan penyelesaian, waktu perdagangan terakhir, batas waktu pialang, serta kemampuan menanggung saham atau kewajiban tunai yang timbul menjadi kendala langsung.
Opsi saham dan ETF bergaya Amerika dapat di-exercise sebelum jatuh tempo dan biasanya diselesaikan dengan penyerahan aset acuan. Sebagian opsi indeks bergaya Eropa dan diselesaikan secara tunai, dengan perhitungan penyelesaian akhir yang khusus untuk setiap produk. Sebutan “opsi indeks” atau “mingguan” saja tidak menentukan ketentuannya.
Memilih jatuh tempo
Tempatkan perkiraan pergerakan, peristiwa, rencana keluar, dan jatuh tempo dalam satu garis waktu, lalu bandingkan jatuh tempo yang berdekatan menggunakan kuotasi yang dapat dieksekusi, bukan premi semata.
| Keputusan | Hal yang perlu dipastikan | Alasan pentingnya |
|---|---|---|
| Produk | Simbol, Call/Put, sisi transaksi, strike, pengali, aset serah | Ticker yang mirip atau kontrak yang disesuaikan dapat menghasilkan eksposur berbeda |
| Kalender | Tanggal jatuh tempo, sesi perdagangan, hari libur, waktu perdagangan terakhir | “Jatuh tempo Jumat” dapat bergeser karena hari libur, dan perdagangan dapat berakhir sebelum penyelesaian |
| Peristiwa | Laporan laba, rilis ekonomi, dividen, aksi korporasi, rencana keluar | Kontrak harus tetap aktif sampai peristiwa yang menjadi dasar tesis terjadi |
| Pasar | Bid/Ask yang dapat dieksekusi, ukuran yang ditampilkan, strike dan jatuh tempo terdekat | Premi rendah tidak berguna jika biaya masuk atau keluar tinggi |
| Rekening | Persetujuan opsi, daya beli, margin, aturan exercise dan penolakan exercise | Rekening mungkin tidak mampu menanggung hasil assignment atau exercise |
| Keluar | Pemicu laba/rugi, tenggat waktu, kriteria roll, rencana kontingensi | Menunggu sampai penutupan menyisakan sedikit waktu untuk memperbaiki masalah operasional |
Pandangan yang diperkirakan berkembang selama dua minggu tidak dapat direpresentasikan secara tepat oleh kontrak yang jatuh tempo dalam tiga hari hanya karena preminya lebih rendah. Dalam banyak perbandingan, tetapi tidak semuanya, jatuh tempo yang lebih panjang memerlukan premi absolut lebih besar; evaluasilah rantai opsi aktual dan kerugian dalam skenario harga/IV/waktu yang relevan.
Contoh biaya dan waktu
Misalkan Call mingguan tiga hari dikuotasikan pada $2.20 Bid / $2.60 Ask, dan pembeli membayar $2.55. Dengan asumsi pengali dan aset serah standar 100 saham:
Debit = $2.55 × 100 = $255
Spread yang ditampilkan adalah:
Spread = $2.60 − $2.20 = $0.40
Jika nilai teoretis tidak berubah tetapi posisi hanya dapat dijual pada $2.25, hasil keluar sebelum biaya lain adalah:
Exit P&L = ($2.25 − $2.55) × 100 = −$30
Aset acuan dapat naik setelah suatu peristiwa sementara Call tetap merugi apabila keuntungan arah lebih kecil daripada dampak gabungan perubahan penilaian IV, peluruhan waktu, dan biaya eksekusi. Jika tesis memerlukan dua minggu, kontrak tiga hari ini dapat jatuh tempo tanpa nilai sebelum pergerakan terjadi.
Untuk posisi long opsi ini, $255 adalah debit awal dan dapat hilang, tetapi bukan satu-satunya eksposur operasional: exercise mungkin memerlukan kas atau margin yang cukup untuk 100 saham. Posisi short opsi tanpa lindung nilai dapat menimbulkan kerugian dan kewajiban assignment yang jauh lebih besar. Kontrak yang disesuaikan mungkin tidak mewakili 100 saham, jadi pastikan aset serahnya dan jangan berasumsi.
Daftar periksa opsi mingguan
- Pastikan produk, sisi transaksi, strike, tanggal jatuh tempo yang tepat, gaya exercise, penyelesaian, pengali, dan aset serah.
- Hitung sesi perdagangan dan hari kalender; sertakan hari libur dan waktu perdagangan terakhir khusus produk.
- Pastikan jatuh tempo mencakup peristiwa dan menyisakan waktu untuk rencana keluar.
- Bandingkan jatuh tempo berdekatan menggunakan total debit atau kredit, IV, Greek, Bid/Ask yang dapat dieksekusi, dan kerugian skenario.
- Uji tekanan untuk pergerakan terlambat, pergerakan yang tidak memadai, IV crush, gap, spread yang melebar, dan ketidakmampuan melakukan roll.
- Tentukan ukuran posisi beli berdasarkan skenario kerugian premi yang masuk akal; tentukan ukuran posisi jual berdasarkan tekanan gap, margin, dan assignment.
- Periksa kondisi ex-dividend dan peminjaman saham ketika posisi short pada opsi bergaya Amerika dapat terkena assignment lebih awal.
- Tetapkan tenggat keputusan sebelum batas waktu pialang; jangan mengandalkan kemampuan bertransaksi saat penutupan.
- Pastikan apakah jatuh tempo menghasilkan saham atau kas dan apakah rekening mampu menanggung hasilnya.
- Baca pengungkapan OCC, spesifikasi bursa, dan aturan pialang terkini sebelum bertransaksi.
Kesalahpahaman umum
- “Opsi mingguan selalu memiliki tujuh hari sampai jatuh tempo.” Mingguan mengidentifikasi seri jatuh tempo; sisa masa berlakunya berubah seiring waktu.
- “Premi yang lebih rendah berarti risiko yang lebih rendah.” Premi dapat mencerminkan sedikit waktu, probabilitas rendah, strike yang jauh, atau likuiditas buruk.
- “Theta adalah pendapatan yang dijamin bagi penjual.” Gamma, gap, perubahan IV, assignment, spread, dan margin dapat melampaui peluruhan yang diterima.
- “Vega tidak penting menjelang jatuh tempo.” Vega absolut mungkin lebih kecil, tetapi IV peristiwa tetap dapat berubah tajam.
- “Arah yang benar menjamin laba.” Besar pergerakan, waktu, IV, dan eksekusi juga menentukan laba/rugi opsi.
- “Volume menjamin posisi mudah ditutup.” Volume mencatat aktivitas; bukan kedalaman pasar terkini yang dapat dieksekusi.
- “Semua opsi mingguan diselesaikan dengan cara yang sama.” Gaya exercise, perhitungan penyelesaian, batas waktu, pengali, dan aset serah berbeda-beda.
- “Melakukan roll menghindari kerugian.” Penutupan merealisasikan hasil posisi lama; pembukaan kembali menciptakan posisi baru dengan biaya dan risiko baru.
Topik terkait
Sumber tepercaya
- Available Weeklys — Cboe Global Markets
- Option Price Behavior — Options Industry Council
- Options Assignment — Options Industry Council
- Characteristics and Risks of Standardized Options — Options Clearing Corporation