インデックスファンドの追跡方法

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

指数は選定した証券群から規則に従い計算する尺度です。インデックスファンドは指定指数の費用前後の成績への一致を目指す投資可能なポートフォリオです。指数計算自体は購入できず、連動する基金、デリバティブなどを買います。

指数ファンドは投資手法で、取引の器ではありません。日中取引するETFにも、通常NAVで取引する投資信託にもなります。ETFにはアクティブ運用もあり、両者は同義ではありません。

対象市場、選定、加重、リバランス、企業行動、価格・総収益計算という基準手法を確認します。時価総額、均等、ファンダメンタル等の加重は集中度と回転を変えます。

基金は構成銘柄を近い比率で持つ完全複製、または特性を再現する一部を持つサンプリングを使えます。方針内でデリバティブ、現金、貸株、暫定乖離も利用します。

申込・解約、指数入替、企業行動で取引が必要です。費用、税、取引費用、現金、抽出、時差、源泉税、評価が指数との差を生みます。実現した差を追跡差、その差の変動を追跡誤差と呼ぶことが多く、同一ではありません。

ETFには市場価格、スプレッド、折溢価があり、投資信託はNAVと口座規則で取引します。同じ指数でも器により体験と費用後収益は異なります。

総収益指数が1年で100から108なら：

指数収益 = 108 / 100 - 1 = 8.0%

同期間の基金の費用後収益が7.8%なら：

追跡差 = 7.8% - 8.0% = -0.2パーセントポイント

差には経費率、取引費用、税、抽出、現金、時差、貸株収益などが含まれ、単一項目に自動帰属できません。

年経費率0.15%なら、残高一定の概算は$10,000 × 0.15% = $15です。費用は通常資産から継続控除され、実額は残高と期間で変わります。

同一基準でも経費率、追跡履歴、スプレッド、税、貸株方針、回転、運用構造は異なります。

指数手法、目論見書、保有、費用表、追跡、回転、税、取引特性を確認します。有名な指数名だけでは連動商品が同等とは限りません。

「パッシブは管理不要だ。」 組替え、資金流、企業行動、担保、評価、法令対応が必要です。

「指数収益を保証する。」 費用・実装で追跡差が生じます。

「指数はすべて分散される。」 規則が強い集中を作り得ます。

「基金数を増やせば必ず分散する。」 重複保有は同じ曝露を繰り返します。

「最小経費率が必ず最安だ。」 追跡、スプレッド、税、口座費用、執行も影響します。