投資信託：NAV取引、費用、税金、ETFとの違い

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

投資信託は多数の投資家から資金を集め、明示された目的に沿ってポートフォリオを保有します。投資家が持つのは個々の証券ではなくファンドの受益権です。指数連動型にもアクティブ運用型にもなり得るため、「投資信託」は運用戦略ではなく投資の器を表します。

オープンエンド型投資信託の購入と解約は通常、注文受領後に次回算出される純資産価値で成立します。ETFと異なり、一般的な投資信託に連続した日中価格はありません。購入前に目的、ベンチマーク、保有銘柄、経費率、販売手数料、回転率、運用履歴、税務上の分配、最低投資額、解約規則を比較します。

純資産価値はファンド資産から負債を差し引き、発行済み口数で割って求めます。

1口当たりNAV =（ポートフォリオ資産 - 負債）/ 発行済み口数

フォワード・プライシングでは、締切前の注文は通常、その日の後で算出されるNAV、締切後の注文は翌営業日のNAVで成立します。画面に表示される前日のNAVは約定価格の保証ではありません。

継続費用はファンド資産から差し引かれ、リターンを減らします。ほかに購入時または繰延販売手数料、解約手数料、口座手数料、12b-1販売費用などがあります。売買回転は取引費用や課税対象のキャピタルゲイン分配も生み得ます。格付けや直近リターンだけでなく、目論見書の費用表を読みます。

資産が5億ドル、負債が500万ドル、発行済み口数が2,500万口のファンドを考えます。

NAV =（500m - 5m）/ 25m = 1口19.80ドル

締切前に9,900ドルを申し込み、新しい終値NAVが20.00ドルなら、販売手数料を無視すると495口を購入します。前日の19.80ドルでは約定しません。

費用は複利で効きます。10,000ドルが費用控除前に年7%で20年成長すると約38,697ドルです。年間費用が1ポイントあり控除後6%なら約32,071ドルで、税引前の差は約6,626ドルです。

投資リスクは受益者が負います。分散は個別発行体リスクを減らせますが、市場下落をなくしません。アクティブ運用はベンチマークを下回ることがあり、指数型にも集中やトラッキング差があります。

課税口座では年末近くに買った投資家も、購入前に蓄積した利益をファンドが実現した結果、キャピタルゲイン分配を受ける場合があります。高い回転率は費用と分配を増やし得ます。

同じポートフォリオでもシェアクラスごとに販売手数料と継続費用が異なることがあります。想定保有期間の総費用、解約時期、短期売買制限、最低残高、証券会社の取引手数料を確認します。