米国株式、債券、デリバティブ：所有権、債権、契約

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接的な答え

米国の株式、債券、デリバティブは三つの異なる経済関係を表します。

株式は会社への所有権請求で、債権者に劣後する残余請求です。
債券は定められた支払・満期条件を持つ債権です。
デリバティブは原資産、金利、指数、事象などを参照して価値が決まる契約です。

ETFは集団投資持分で、第四の基本請求権ではありません。リスクは保有資産と運営方法次第です。米国債ETF持分には、個別国債のような投資家個人の額面満期支払日はありません。商品名でなく、法的権利、キャッシュフロー、レバレッジ、決済、流動性、損失範囲を調べます。

三層の仕組み

株式。 普通株主は統治構造に従って議決権を持ち、宣言された配当を受け得ますが、配当と最終価値は保証されません。収益は分配と市場価格変化から生じます。清算時は債権者と優先請求後の残余です。全額払いのロングは通常購入額を失い得ますが、信用取引、空売り、レバレッジ商品は異なります。

債務。 債券は発行体、額面、満期、利息、優先順位を定めます。短期国債は通常割引購入後に満期額面を払い、中長期国債は通常半年ごとに固定利息を払います。市場価格は要求利回り、該当信用、流動性、残存キャッシュフローで動きます。満期保有と途中売却は別です。

デリバティブ。 株式Callは条件どおり原資産を買う権利、Putは売る権利を買い手に与え、売り手は行使時に義務を負います。先物は証拠金で損益決済される標準化された双務契約です。ヘッジやエクスポージャー変換に使えますが、レバレッジと非線形損益によりプレミアムや当初証拠金だけではリスクを判断できません。

決済も重要です。個別株オプションは株式受渡し、多くの指数オプションは現金決済です。先物仕様は乗数、最終取引、日次・最終決済を定めます。早期行使、割当、満期、企業行動、強制清算が現金経路を変えます。

三つの10,000ドル・エクスポージャー

10,000ドルに関連する三つの単純例を比べます。

全額払いで普通株10,000ドルを買うと所有権を得ます。会社が失敗し無価値になれば10,000ドルを失い、購入価格を戻す満期日はありません。
米国債を10,000ドルで買うと契約キャッシュフローの債権を得ます。要求利回り上昇で満期前時価は下がり得ます。満期支払は流通市場の購入額でなく証券条件に従います。
Callのプレミアム計10,000ドルを払うと期限付き権利を得ます。会社が存続しても全プレミアムが無価値で満期を迎え得ます。裸のCall売りでは損失は受取プレミアムに限定されません。

当初証拠金10,000ドルの先物は、より大きな想定元本を支配し得ます。証拠金は履行担保で、購入額や最大損失ではありません。不利な日次変動は追加資金、強制清算、当初預託超の損失を生み得ます。

「投資額」は曖昧です。支払現金、想定元本、額面、プレミアム、証拠金、最大損失は別の量です。

商品選択チェック

法的発行体・相手方、管理開示、請求順位、受渡し、清算を特定します。
購入・プレミアム、利息・配当、変動証拠金、行使支払、費用、税、最終受取を列挙します。
満期、早期行使、割当、期限前償還、決済参照、企業行動を記録します。
時価、額面、想定元本、プレミアム、証拠金、最大損失を区別します。
ギャップとストレス下で株式集中、債券デュレーション・信用、オプションGreeks・変動率、先物レバレッジを検証します。
取引時間、スプレッド、板、注文、決済周期、担保、ブローカー清算権を確認します。
ファンドでは保有、指数、費用、貸株、デリバティブ、レバレッジ、分配源、ロールを調べます。
期間と流動性を資金需要に合わせます。原資産、規模、満期の不一致はヘッジをリスクに変えます。
プラットフォーム表示でなく、発行体、財務省、取引所、清算機関、SEC、FINRA、CFTC資料を優先します。

資産間価格は連動しますが固定法則ではありません。国債利回り上昇が株式割引率を上げても利益予想が支配し得ます。株式変動がオプション料を上げても需給、ポジション、時間価値減少は契約ごとに違います。

よくある誤解

「証券口座の商品はすべて株式だ。」ETF、債券、オプションは別の権利です。
「債券では損をしない。」途中価格、インフレ、信用、償還、再投資リスクがあります。
「ETFは保有債券と同じ満期だ。」ロールするファンド持分に個人の額面償還日は通常ありません。
「オプション買い手は株を所有する。」条件と満期付きの契約権利です。
「プレミアムや証拠金が最大リスクだ。」売りオプションと先物では誤り得ます。
「デリバティブは投機だけだ。」ヘッジにも使いますが不完全ヘッジは失敗します。
「利下げなら株は必ず上がる。」収益予想、インフレ、リスクプレミアム、織込みも影響します。

公的な一次資料

Stocks - SEC Investor.gov
Treasury Marketable Securities - U.S. Department of the Treasury
Characteristics and Risks of Standardized Options - Options Clearing Corporation
Futures Market Basics - Commodity Futures Trading Commission