주가매출비율: 매출배수, 마진과 자본구조

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

**주가매출비율(P/S)**은 보통주 지분시가총액을 회사 매출과 비교합니다.

P/S = 보통주 지분시가총액 ÷ 매출

주식 정의와 날짜가 일치할 때만 주가 ÷ 주당매출과 같습니다. 이익이 음수거나 불안정한 회사에 자주 쓰지만 매출은 현금흐름도, 전부 주주 몫도 아닙니다. 직원, 공급자, 세금, 자본지출, 채권자 등 청구를 충족한 뒤 보통주 가치가 남습니다.

P/S는 GAAP 표준지표가 아닙니다. 매출 항목은 회계기준을 따르지만 분자, 기간, 희석처리와 조정은 분석자가 밝혀야 합니다.

P/S는 부채와 지분으로 조달한 자산이 만든 운영지표 위에 지분가치를 놓습니다. 현금과 레버리지 때문에 동일사업의 P/S가 다를 수 있습니다. 관련 배수는:

EV/Sales = 기업가치 ÷ 매출

EV/Sales는 자본구조 비교를 개선하지만 EV에 부채, 우선주, 비지배지분, 현금조정, 리스, 연금 등 청구를 일관되게 포함해야 합니다. 둘 다 매출 비비교성을 해결하지 않습니다.

매출 경제성은 다음 때문에 다릅니다.

수익인식정책, 분해, 계약잔액, 잔여수행의무, 고객집중, 부문자료를 읽습니다.

A와 B의 지분시가총액은 각각 $5bn, 최근12개월 매출은 각각 $1bn으로 둘 다 5× P/S입니다.

단순 EV = 지분가치 + 부채 - 현금에서 A EV는 $4.5bn, 4.5× EV/Sales; B는 $6.5bn, 6.5×입니다. 같은 P/S가 마진과 조달차이를 숨깁니다.

A 매출이 20% 성장해 $1.2bn, 지분가치가 $5bn이면 예상 P/S는 4.17×; 지분가치도 $6bn이면 5× 그대로입니다. 매출성장이 배수를 자동 축소하지 않으며 가격, 발행, 전망도 바뀝니다.

P/S는 이익이 유용하지 않은 초기·경기기업에 쓸 수 있지만 음의 총이익, 악화 단위경제, 과잉부채, 반복희석이면 낮은 비율은 경고입니다.