기업가치: 시가총액에 순부채를 더한 값

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

기업가치, 즉 EV는 보통주 주주만이 아니라 모든 자본 제공자에게 귀속되는 회사 영업사업의 가치를 추정하는 개념입니다.

일반적인 공식은 다음과 같습니다.

EV = 시가총액 + 부채 + 우선주 + 비지배지분 - 현금 및 현금성 자산

시가총액은 보통주 가치만 측정합니다. 기업가치는 자본 구조를 조정합니다. 인수자는 사실상 부채를 인수하거나 상환해야 하므로 부채를 더합니다. 초과 현금은 영업사업을 인수하는 순비용을 낮추므로 차감합니다.

EV는 EBITDA, EBIT, 매출, 무차입 자유현금흐름 같은 기업 수준 지표와 함께 사용됩니다. EPS는 이자와 다른 청구권을 차감한 뒤 보통주 주주에게 귀속되는 지표이므로 EV와 직접 짝지어서는 안 됩니다.

정의가 중요합니다. 리스 부채, 제한 현금, 금융회사 부채, 연금, 비지배지분은 회사 간 비교에서 일관되게 처리해야 합니다.

어떤 회사에 다음 항목이 있습니다.

EV = 80억 + 25억 + 2억 - 10억 = 97억 달러

다른 회사가 같은 시가총액이지만 부채가 없고 현금이 더 많다면 기업가치는 훨씬 낮을 수 있습니다. 그래서 시가총액만 보면 레버리지와 재무상태표 차이를 놓칠 수 있습니다.

기업가치는 시가총액과 같지 않습니다.

낮은 EV/EBITDA가 자동으로 저평가를 뜻하지 않습니다. EBITDA가 경기 고점이거나 부채 위험이 클 수 있습니다.

EV는 추정치이지 실제 인수가격 그 자체가 아닙니다. 실제 거래에는 경영권 프리미엄, 세금, 운전자본, 거래 조건이 포함됩니다.