PSR：売上倍率、利益率、資本構成

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

**株価売上高倍率（P/S、PSR）**は普通株時価総額と企業売上高を比較します。

P/S = 普通株時価総額 ÷ 売上高

株式定義と日付が一致する場合のみ 株価 ÷ 1株当たり売上高 と等価です。赤字・不安定利益企業に使われますが、売上はCFでなく全額が株主に属しません。従業員、仕入先、税、設備投資、債権者等を満たした後に普通株価値が残ります。

P/SはGAAP標準指標ではありません。売上項目は会計基準に従いますが、分子、期間、希薄化、調整は分析者が明示します。

P/Sは債務と株式で資金調達した資産の運営指標に株式価値を置きます。現金とレバレッジで同一事業のP/Sが異なります。関連倍率は：

EV/Sales = 企業価値 ÷ 売上高

EV/Salesは資本構成比較を改善できますが、EVに負債、優先株、非支配持分、現金、リース、年金等を整合的に含める必要があります。どちらも売上の非比較性を修正しません。

売上の経済性は次で異なります。

収益認識方針、内訳、契約残高、残存履行義務、顧客集中、セグメントを読みます。

AとBの株式時価総額は各 $5bn、直近12か月売上は各 $1bn で、どちらも 5× P/S です。

簡易 EV = 株式価値 + 負債 - 現金 ではAのEVは $4.5bn、4.5× EV/Sales、Bは $6.5bn、6.5×。同じP/Sが利益率と資金調達差を隠します。

Aの売上が 20% 増えて $1.2bn、株式価値が $5bn のままなら予想P/Sは 4.17×。株式価値も $6bn なら 5× のままです。売上成長だけで倍率は自動低下せず、価格、発行、予想も変わります。

P/Sは利益が参考にならない初期・循環企業に使えますが、負の粗利、悪化する単位経済、過剰負債、反復希薄化なら低倍率は警告です。