期权成交量与未平仓量

仅供教育参考，不构成投资建议

直接答案

**期权成交量（Volume）**统计规定期间内成交的合约数，通常指当前交易日。每张匹配成交使成交量增加一，即使每笔交易同时有买方和卖方；交易日结束后通常为下一交易日重新计数。

**未平仓量（OI）**统计经过适用清算与报告流程后仍然存续的期权合约。一张未平仓合约同时有一个多头和一个空头，OI 只计一次，不是两个头寸。平仓、行权与指派或到期都可能减少 OI。

成交量衡量活动，OI 衡量存续合约。两者都不能单独说明交易者看涨、看跌、开仓、平仓、对冲还是投机。

每笔完成交易都增加成交量，但 OI 取决于双方开平仓：

两种 OI 不变的组合只是把已有敞口转给新参与者，配对合约仍存续。真实清算记录决定开平仓分类，公开成交打印通常不能展示双方完整意图。

同一敞口或合约可在一天内多次转手，因此成交量可大于 OI；反过来，合约也可有很高 OI 而当天几乎没有成交。OI 通常是日终或清算周期统计，随后才显示；成交量常在日内更新，比较前必须核对供应商时间戳和更正。

行权与指派会减少存续合约，但不是增加普通交易量的交易所成交；到期会移除剩余到期头寸。公司行动可能调整或重命名系列，跨旧代码和调整代码比较 OI 需要谨慎。

OI 与成交量只是流动性辅助证据，不是可成交报价。当前 Bid、Ask、显示数量、更深市场、价差和计划订单数量，才更直接说明能否成交。

假设某看涨期权日初 OI 为 1,200。

其他调整前，预期日末 OI 为：

1,200 + 40 + 0 - 15 = 1,225

若随后 10 张存续合约被行权与指派，OI 降至 1,215，交易量仍为 80。行权改变存续义务，但不生成交易所成交打印。

Volume 80 并不表示 80 个新看涨头寸，其中包含头寸创建、转移和消除。公开汇总数据也不能说明买方是在建立方向性看涨、平掉空头对冲，还是交易价差策略的一腿。

使用成交量与 OI 时必须带上时间戳和准确合约代码，再检查当前 Bid、Ask、数量、价差、Last 时间、相邻行权价和组合报价。方向结论只能作为假设，因为汇总期权链通常缺少订单流和头寸背景。

“Volume 1,000 表示有 1,000 个买方。” 它表示 1,000 张匹配合约，每张都有买方与卖方。

“OI 上升说明市场看涨。” 它只说明更多合约存续，方向和目的未知。

“成交量必须小于 OI。” 合约可以反复交易，日成交量可以超过 OI。

“今天成交量能告诉我今天最终 OI。” 需要处理开平仓组合和生命周期事件，OI 也可能稍后更新。

“高 OI 保证容易退出。” 当前报价和可用数量决定可成交流动性。