選擇權成交量與未平倉量
僅供教育參考，不構成投資建議
**成交量（Volume）**統計規定期間內成交契約數，通常指目前交易日。每口匹配成交使成交量增加一，即使每筆交易同時有買方和賣方；下一交易日通常重新計數。
**未平倉量（OI）**統計經適用結算與報告程序後仍存續的選擇權契約。一口未平倉契約同時有一個多頭和一個空頭，OI 只計一次。平倉、履約與指派或到期都可能減少 OI。
成交量衡量活動，OI 衡量存續契約。兩者都不能單獨說明看漲、看跌、開倉、平倉、避險或投機。
交易如何改變成交量與 OI
Section titled “交易如何改變成交量與 OI”| 買方一側 | 賣方一側 | 成交量 | OI |
|---|---|---|---|
| 新建多頭 | 新建空頭 | +1 | +1 |
| 新建多頭 | 平掉已有多頭 | +1 | 0 |
| 平掉已有空頭 | 新建空頭 | +1 | 0 |
| 平掉已有空頭 | 平掉已有多頭 | +1 | -1 |
兩種 OI 不變的組合只是把已有曝險轉給新參與者，配對契約仍存續。真實結算記錄決定開平倉分類，公開成交通常不顯示雙方完整意圖。
同一曝險或契約可在一天內多次轉手，因此成交量可大於 OI；反之，合約可有高 OI 而當日幾乎無成交。OI 通常是日終或結算週期統計，稍後顯示；成交量常在日內更新，須核對時間戳與更正。
履約與指派會減少存續契約，但不是增加普通交易量的交易所成交；到期移除剩餘契約。公司行動可能調整或重命名系列，跨舊代碼與調整代碼比較須謹慎。
OI 與成交量只是流動性輔助證據。當前 Bid、Ask、顯示數量、更深市場、價差與預計訂單數量更直接反映能否成交。
同一交易日，兩種計數器
Section titled “同一交易日，兩種計數器”假設某買權日初 OI 為 1,200。
- 40口由新多頭與新空頭成交。Volume 為
40，OI 預期+40。 - 25個已有多頭賣出平倉給25個新多頭。Volume 為
65，這批 OI 變化0。 - 15個已有空頭買回平倉，同時15個已有多頭賣出平倉。Volume 為
80，這批 OI 變化-15。
其他調整前，預期日末 OI：
1,200 + 40 + 0 - 15 = 1,225
若隨後10口存續契約履約與指派，OI 降至 1,215，成交量仍為 80。履約改變存續義務，卻不產生交易所成交。
Volume 80 不表示80個新看漲部位，其中包含建立、轉移與消除。公開資料也無法說明買方是在建立方向性買權、平掉空頭避險或交易價差的一腿。
- **方向推斷：**每筆交易都有買賣雙方，成交量本身不表示多空。
- **開倉假設：**高成交量可能是平倉或週轉。
- **重複計數：**OI 對一口多空配對契約計一次。
- **時間錯配：**即時成交量與上一週期 OI 比較會誤判當日變化。
- **供應商差異：**時間戳、更正、組合單與展示方法可能不同。
- **流動性捷徑：**高 OI 或成交量不保證目前價差與數量。
- **履約價聚合：**一個系列的活躍不自動轉移至相鄰契約。
- **價差與避險：**大額成交可能是多腿或避險。
- **履約與到期：**OI 變化可能來自生命週期事件。
- **調整系列：**公司行動可轉移活動至非標準代碼。
- **Volume/OI 比率：**高比率沒有通用訊號門檻。
- **零成交假設：**無成交不代表無雙邊報價，高成交也不證明報價仍在。
使用時須帶時間戳和準確契約代碼，再檢查 Bid、Ask、數量、價差、Last 時間、相鄰履約價與組合報價。方向結論只能視為假設。
「Volume 1,000 表示1,000個買方。」 它表示1,000口匹配契約，每口都有買賣雙方。
「OI 上升表示市場看漲。」 只表示更多契約存續，方向未知。
「成交量必須小於 OI。」 契約可反覆交易，日成交量可超過 OI。
「今天成交量能推算今天最終 OI。」 還須處理開平倉與生命週期事件。
「高 OI 保證容易退出。」 當前報價與數量決定可成交流動性。
- Options Basics - Options Industry Council（存取於 2026-07-13）
- Characteristics and Risks of Standardized Options - OCC（存取於 2026-07-13）