옵션 만기: 날짜, 시각, 지시와 결제

만기, DTE, 최종 거래, 브로커와 회원 마감, OCC 처리, 공식 행사결제값, 행사, 배정, 최종 현금 또는 주식 인도를 구분합니다.

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 투자에는 손실이 발생할 수 있습니다.

직접 답변

옵션의 만기일은 계약의 법적 존속 기간이 끝나는 날을 뜻하지만, 거래, 지시, 가격 산정 또는 결제에 공통으로 적용되는 하나의 마감 시각은 아닙니다. 옵션 체인에 표시된 날짜는 정확한 종목계열 명세, 브로커 절차, 청산 규정, 시간대, 휴일 일정, 현재 적용되는 조정 또는 특별 처리 통지와 함께 해석해야 합니다.

평가 시각과 DTE, 최종 거래 시각, 만기, 고객에게 적용되는 브로커 마감, 해당되는 보유자 결정 기한, 회원 보고 또는 제출 시각, OCC 처리, 공식 행사값 또는 현금결제값, 현금이나 증권이 최종 결제되는 날짜를 구분해야 합니다. 일부는 서로 다른 날에 발생합니다.

만기 시계와 원장 구축

정확한 루트, 클래스, 콜 또는 풋, 행사가 K, 만기, 수량 q, 승수 M, 현재 인도 대상, 행사 방식, 실물 또는 현금결제, 최종 거래, 현재 OCC 메모를 확정합니다.
평가, 거래 세션, 최종 거래, 만기, 브로커 고객 마감, 해당 보유자 결정, 회원 보고, OCC 통지와 처리, 공식 행사결제값, 예상 결제일에 대해 시간대와 휴일을 반영한 시계표를 작성합니다.
DTE를 정의합니다. 달력 일수, 거래일 수, 일중 시각, 모형의 연 단위 기간을 별도로 기록합니다. 0DTE는 계약이 당일 만기라는 뜻이며, 남은 시간이 0시간이거나 위험이 낮거나 자정까지 거래된다는 뜻이 아닙니다.
해당 클래스와 날짜에 예외 행사(Ex-by-Ex)가 적용되는지, 어떤 지정 종가와 기준이 통제하는지, 거래정지, 면제, 만기 앞당김 또는 특별 절차가 기본 처리를 바꾸는지 확인합니다. Ex-by-Ex는 청산회원의 행정 절차이지 고객의 수익성 검사나 보장된 자동 행사가 아닙니다.
브로커가 접수한 고객의 행사 또는 불행사 지시, 회원의 반대 행사 통지 기록, OCC에 대한 유효 통지를 구분합니다. 브로커는 고객에게 더 이른 마감을 적용할 수 있습니다. FINRA의 표준화 주식 옵션 시간 규정을 통화, 지수, FLEX 또는 그 밖의 제외 상품에 일반화해서는 안 됩니다.
각 계약과 스프레드의 각 다리를 독립적으로 계산합니다. 지정값 V_set에 대한 내재가치는 I_call = max(V_set - K, 0) 또는 I_put = max(K - V_set, 0)입니다. 부호가 있는 행사가 현금흐름, 주식, 현금결제, 프리미엄, 수수료, 자금조달, 증거금, 차입, 배당, 조정된 인도 대상을 원장에 기록합니다.
해당 결제일에 브로커와 OCC 보고서, 옵션 소멸, 배정 배분, 공식 행사결제값, 현금, 주식, 이자, 수수료, 세무 로트를 대사합니다. 불일치는 즉시 상위 절차로 넘기고 잔여 익스포저를 관리합니다.

행사 방식과 결제 방법은 서로 다른 축입니다. 미국형 옵션은 일반적으로 허용된 기간에 행사할 수 있고, 유럽형 옵션은 지정된 행사 기간을 따릅니다. 어느 명칭만으로도 해당 권리가 주식이나 현금 중 무엇을 인도하는지는 알 수 없습니다. 표준 주식 옵션은 일반적으로 100주를 인도하고 그에 따른 증권거래는 T+1에 결제되지만, 조정된 계약과 다른 상품은 다를 수 있습니다.

해당되는 표준화 주식 옵션에서 5:30 p.m. ET와 같은 보유자 결정 기한과 7:30 p.m. ET와 같은 더 늦은 회원 전자 제출 시각은 서로 다른 통제입니다. 어느 쪽도 브로커가 정한 더 이른 고객 마감을 무효화하지 않습니다. 현금결제 지수 종목계열은 오전 또는 오후 공식 행사결제값과 다른 최종 거래 일정을 사용할 수 있습니다. 표시된 지수 종가, ETF 가격, 선물 호가 또는 시간 외 체결가는 계약상 SET 값을 대체하지 못합니다.

네 가지 계산 예시

DTE만으로는 완전한 시계가 되지 않습니다. 수요일 10:00 a.m. ET부터 가정한 금요일 최종 거래 시각 4:00 p.m. ET까지는 54 hours = 2.25 days이지만 날짜 기준 플랫폼은 2 DTE로 표시할 수 있습니다. 금요일 10:00 a.m. ET에는 0DTE로 표시되더라도 가정한 최종 거래까지 6 hours = 0.25 day가 남습니다. 실제 종목계열, 세션, 조기 종료, 마감, 휴일 일정이 최종 기준입니다.
실물결제 주식 옵션은 행사해도 손실일 수 있습니다. 미국형 실물결제 콜 1계약의 K = $100, M = 100, 지급 프리미엄은 $0.85/share, 지정 종가값은 $100.05라고 하겠습니다. Ex-by-Ex가 적용되고 반대 행사 지시가 없다는 명시적 가정에서 내재가치는 $0.05 x 100 = $5, 옵션 손익은 $5 - $85 = -$80입니다. 행사 시 Delta cash = -$10,000과 Delta shares = +100이 기록됩니다. 시간 외 기준가격이 $98.50이면 주식은 행사가 대비 -$150, 프리미엄을 포함한 합산 결과는 수수료 전 -$235입니다. 시간 외 가격이 지정 종가를 소급해 바꾸지는 않습니다.
현금결제에는 공식값을 사용합니다. 지수 풋 매수 포지션의 K = 4,000, 공식 SET = 3,988.40, M = $100/point라고 하겠습니다. 수령액은 (4,000 - 3,988.40) x $100 = $1,160, Delta shares = 0입니다. 배정된 매도 포지션은 -$1,160을 지급합니다. 표시된 지수 종가, ETF 또는 선물 호가는 정해진 공식 입력값을 대체하지 못합니다.
스프레드의 각 다리는 다르게 처리될 수 있습니다. 실물결제 K = $50 콜 매수 2계약을 행사하면 Delta cash = -$10,000과 Delta shares = +200, K = $55 콜 매도 2계약이 배정되면 Delta cash = +$11,000과 Delta shares = -200이 됩니다. 완전히 대응해 처리되면 순액은 +$1,000과 0 shares입니다. 매수 2계약이 모두 행사되었지만 매도 배정이 일시적으로 1계약만 기록되면, 관리하고 대사할 때까지 계좌에는 Delta cash = -$4,500과 Delta shares = +100이 남습니다.

7단계 통제와 실패 요인

표시된 만기일을 최종 거래일이나 시각으로 오인할 수 있습니다.
브로커 고객 마감을 규제, 회원, 청산 또는 공개 마감과 혼동할 수 있습니다.
5:30 p.m. ET 결정 시각과 7:30 p.m. ET 회원 제출 시각을 혼동할 수 있습니다.
시간대, 일광절약시간, 휴일, 조기 종료 또는 만기 앞당김 조정을 놓칠 수 있습니다.
달력 DTE, 거래 DTE, 일중 시간, 모형의 연 단위 기간을 섞을 수 있습니다.
0DTE를 남은 시간 0, 온전한 하루 세션 또는 저위험 표지로 오인할 수 있습니다.
Ex-by-Ex를 고객에게 보장되는 자동 행사 또는 배정 결과라고 설명할 수 있습니다.
클래스 면제, 거래정지, 무거래 규칙, 기준과의 일치, 반올림 규칙 또는 특별 절차를 놓칠 수 있습니다.
잘못된 종가, 공식 SET, 표시 지수, ETF, 선물 또는 시간 외 호가를 사용할 수 있습니다.
오전과 오후 결제 또는 최종 거래 일정을 혼동할 수 있습니다.
미국형 또는 유럽형 행사 방식을 실물 또는 현금결제와 같은 뜻으로 취급할 수 있습니다.
수량, 승수, 총 행사가액, 조정된 인도 대상 또는 기업행위 조건을 잘못 적용할 수 있습니다.
제때 제출한 반대 행사 지시나 불행사 지시가 지연, 거부, 미확인 또는 오기록될 수 있습니다.
보유자의 행사와 매도자의 배정을 혼동할 수 있으며, 후자의 배분은 불확실하거나 일부만 발생할 수 있습니다.
스프레드 각 다리가 자동으로 함께 행사, 배정 또는 상계된다고 가정할 수 있습니다.
행사가 자금, 매수 여력, 증거금, 주식 인도 또는 차입 능력이 부족할 수 있습니다.
핀 리스크와 시간 외 움직임으로 예상치 못한 주식, 현금 또는 방향성 익스포저가 남을 수 있습니다.
거래정지, 매수호가 부재, 넓은 스프레드, 부분 체결 또는 롤 실패로 계획한 청산을 못 할 수 있습니다.
T+1, 영업일, 현금결제, 자금조달, 이자, 수수료, 배당 또는 세무 시점을 잘못 적용할 수 있습니다.
프리미엄, 수수료, 자금조달, 차입, 세금, 최종 대사를 빼고 내재가치만 이익이라고 부를 수 있습니다.

흔한 오해

“만기는 금요일 자정을 뜻한다.” 상품의 거래, 지시, 처리, 가치 산정, 결제 시계는 서로 다릅니다.
“0DTE는 남은 시간이 없거나 위험이 작다는 뜻이다.” 명시된 시계에 따라 당일 만기라는 뜻입니다.
“조금이라도 내가격이면 반드시 행사 또는 배정되고 반드시 이익이다.” 기본 처리, 지시, 배분, 프리미엄, 비용은 별개입니다.
“미국형은 실물, 유럽형은 현금을 뜻한다.” 행사 방식과 결제 방법은 독립적인 계약 조건입니다.
“스프레드의 모든 다리는 함께 해결된다.” 보유자의 각 지시와 매도자의 각 배정은 서로 다른 임시 원장을 만들 수 있습니다.