จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้
คำตอบโดยตรง
อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน (current ratio) ใช้วัดสภาพคล่องระยะสั้น:
Current ratio = current assets ÷ current liabilities
สินทรัพย์หมุนเวียนคือรายการที่คาดว่าจะเปลี่ยนเป็นเงินสดหรือใช้ไปภายในหนึ่งปี เช่น เงินสด ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงเหลือ ส่วนหนี้สินหมุนเวียนคือภาระผูกพันที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปี เช่น เจ้าหนี้การค้า หนี้ระยะสั้น และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย อัตราส่วนที่สูงขึ้นอาจหมายถึงส่วนเผื่อสภาพคล่องระยะสั้นที่มากขึ้น แต่ไม่ได้แปลว่ายิ่งสูงยิ่งดีเสมอไป
วิธีการทำงาน
อัตราส่วนนี้เปรียบเทียบทรัพยากรที่คาดว่าจะพร้อมใช้ในระยะใกล้กับภาระผูกพันที่ต้องชำระในระยะใกล้ บริษัทที่มีสินทรัพย์หมุนเวียน 300 ล้านดอลลาร์และหนี้สินหมุนเวียน 200 ล้านดอลลาร์จึงมีอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน 1.5 เท่า
คุณภาพของสินทรัพย์หมุนเวียนมีความสำคัญ เงินสดมีสภาพคล่องอยู่แล้ว ลูกหนี้การค้าจะมีสภาพคล่องก็ต่อเมื่อลูกค้าชำระเงิน ส่วนสินค้าคงเหลืออาจต้องลดราคาหรือใช้เวลากว่าจะขายได้ ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าอาจเป็นประโยชน์ต่อการดำเนินงาน แต่โดยทั่วไปนำไปชำระหนี้ไม่ได้
บริบทของอุตสาหกรรมก็สำคัญเช่นกัน เครือข่ายร้านขายของชำอาจดำเนินงานได้ด้วยอัตราส่วนที่ต่ำกว่า เพราะสินค้าคงเหลือหมุนเร็วและผู้ขายให้เครดิตการค้า ขณะที่ผู้ผลิตที่มีธุรกิจเป็นวัฏจักรอาจต้องมีส่วนเผื่อสภาพคล่องมากกว่า เพราะในช่วงขาลงสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้าอาจเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ยาก
ตัวอย่าง
บริษัท A รายงานเงินสด 100 ล้านดอลลาร์ ลูกหนี้การค้า 80 ล้านดอลลาร์ สินค้าคงเหลือ 120 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินหมุนเวียน 200 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนคือ:
($100m + $80m + $120m) ÷ $200m = 1.5
หากสินค้าคงเหลือครึ่งหนึ่งล้าสมัย อัตราส่วนที่รายงานจะประเมินสภาพคล่องสูงเกินจริง หากลูกหนี้การค้าเติบโตเร็วกว่ายอดขายมาก ลูกค้าอาจชำระเงินช้า จึงควรพิจารณาอัตราส่วนจากงบดุลควบคู่กับงบกระแสเงินสดและหมายเหตุประกอบงบการเงิน
ความเสี่ยง
- การตกแต่งงบการเงิน: บริษัทอาจทำให้อัตราส่วนดีขึ้นชั่วคราวในช่วงใกล้วันสิ้นงวดรายงาน
- ความเสี่ยงด้านสินค้าคงเหลือ: สินค้าคงเหลือที่หมุนช้าหรือล้าสมัยอาจขายเป็นเงินสดไม่ได้เต็มมูลค่าตามบัญชี
- ความเสี่ยงจากลูกหนี้: ลูกหนี้การค้าจำนวนมากอาจบ่งชี้ว่าการเรียกเก็บเงินล่าช้าหรือบริษัทรับรู้รายได้เชิงรุกเกินไป
- ความเสี่ยงจากกำหนดชำระหนี้: หนี้ก้อนใหญ่ที่ครบกำหนดในระยะใกล้อาจมีผลต่ออัตราส่วนอย่างมาก
- สูงเกินไปอาจไม่มีประสิทธิภาพ: เงินสดหรือสินค้าคงคลังส่วนเกินอาจบ่งบอกถึงการจัดสรรเงินทุนที่อ่อนแอ
ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย
อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนที่สูงกว่า 1 ไม่ได้รับประกันว่าบริษัทจะปลอดภัย กำหนดเวลา คุณภาพสินทรัพย์ วงเงินสินเชื่อ และความสามารถในการสร้างเงินสดยังคงมีความสำคัญ
อัตราส่วนที่ต่ำกว่าไม่ได้แย่เสมอไป ธุรกิจบางรูปแบบดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพด้วยการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือที่รวดเร็วและสินเชื่อจากผู้ขาย
อัตราส่วนนี้ไม่ใช่ตัววัดความสามารถในการทำกำไร เพราะบอกเพียงสภาพคล่องในระยะสั้น ไม่ได้บอกว่าบริษัทสร้างผลตอบแทนได้ดีหรือไม่
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
แหล่งที่มา
- SEC: ไพรเมอร์งบการเงินที่ครอบคลุมสินทรัพย์และหนี้สินในงบดุล
- SEC และ Investor.gov: คำแนะนำในการอ่านเอกสารที่ยื่นต่อ 10-K และ 10-Q