วงจรการแปลงเงินสด: เงินสดผูกติดอยู่กับการดำเนินงานนานเท่าใด

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

คำตอบโดยตรง

วงจรการแปลงเงินสด (CCC) ประมาณจำนวนวันที่เงินสดถูกผูกไว้ระหว่างการชำระค่าสินค้าคงคลังกับการเก็บเงินจากลูกค้า โดยคำนึงถึงระยะเวลาที่บริษัทสามารถรอก่อนชำระเงินให้ซัพพลายเออร์

โดยทั่วไปวงจรที่สั้นกว่าจะดีกว่า แต่บริบทก็มีความสำคัญ CCC ติดลบอาจเป็นข้อดีสำหรับธุรกิจที่เก็บเงินจากลูกค้าก่อนจ่ายให้ซัพพลายเออร์ หรืออาจมีความเสี่ยงหากต้องพึ่งพาการยืดเวลาชำระเจ้าหนี้อย่างไม่ยั่งยืน

สินค้าคงคลังวัน55 วันยอดขายวัน35 วันวันเจ้าหนี้40 วัน

1

2

3

4

1. 1ซื้อ0d
2. 2การชำระเงิน40d
3. 3ขาย55d
4. 4ของสะสม90d

CCC

+50 วัน

หน้าต่างการระดมทุน

40-90 วัน

CCC = 55 + 35 - 40 = 50 วัน. เงินสดถูกผูกไว้

สูตร

cash conversion cycle = DIO + DSO - DPO

โดยที่:

• DIO = average inventory / cost of goods sold × days
• DSO = average accounts receivable / revenue × days
• DPO = average accounts payable / cost of goods sold × days

DIO วัดระยะเวลาที่สินค้าคงคลังจะคงอยู่ก่อนการขาย DSO วัดระยะเวลาที่ลูกค้าใช้ในการชำระเงิน DPO วัดระยะเวลาที่บริษัทใช้ในการจ่ายเงินให้กับซัพพลายเออร์

ตัวอย่างการคำนวณ

ผู้ค้าปลีกมี:

• DIO: 60 วัน
• DSO: 10 วัน
• DPO: 45 วัน

CCC = 60 + 10 - 45 = 25 days

หากจำนวนวันในสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 100 ในขณะที่ลูกหนี้และเจ้าหนี้ไม่เปลี่ยนแปลง:

CCC = 100 + 10 - 45 = 65 days

นั่นหมายความว่ามีเงินสดผูกอยู่ในเงินทุนหมุนเวียนมากขึ้น สาเหตุอาจเป็นการสะสมสินค้าคงคลังตามแผน อุปสงค์ชะลอตัว ห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงัก หรือสินค้าล้าสมัย จึงต้องอธิบายที่มาของตัวเลข

การตรวจสอบเชิงปฏิบัติ

• ใช้ยอดคงเหลือเฉลี่ย ไม่ใช่แค่ยอดคงเหลือ ณ สิ้นงวดเท่านั้น
• จับคู่งวดตัวเศษและตัวส่วน
• เปรียบเทียบกับข้อมูลในอดีตของบริษัทและบริษัทคู่เทียบที่ใกล้เคียง
• แยกการสะสมสินค้าคงคลังตามฤดูกาลออกจากการเสื่อมถอยเชิงโครงสร้าง
• ตรวจสอบว่า CCC ที่ต่ำกว่านั้นมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นหรือการชำระเงินของผู้จัดหาที่ล่าช้า
• อ่านหมายเหตุเกี่ยวกับลูกหนี้ การตัดรายการสินค้าคงคลัง การจัดหาเงินทุนของซัพพลายเออร์ และการรับรู้รายได้
• พิจารณาวงจรการแปลงเงินสดควบคู่กับอัตรากำไรขั้นต้นและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

CCC ที่ต่ำลงไม่ได้หมายถึงสถานะที่แข็งแรงกว่าเสมอไป การยืดเวลาชำระเงินให้ซัพพลายเออร์มากเกินไปอาจสร้างความเสี่ยงในการดำเนินงาน

CCC ที่สูงขึ้นก็ไม่ได้แย่เสมอไป บริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วอาจลงทุนในสินค้าคงคลังและลูกหนี้ก่อนเก็บเงินจากยอดขาย

CCC ไม่สามารถเทียบเคียงได้ในทุกอุตสาหกรรม ร้านขายของชำ ซอฟต์แวร์ การบินและอวกาศ และอุปกรณ์อุตสาหกรรมมีโครงสร้างเงินทุนหมุนเวียนที่แตกต่างกัน

ข้อมูลเพียงหนึ่งไตรมาสไม่เพียงพอ ปัจจัยตามฤดูกาลอาจทำให้สินค้าคงคลัง ลูกหนี้ และเจ้าหนี้บิดเบือนได้

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

• บัญชีลูกหนี้
• งบกระแสเงินสด
• อัตราส่วนปัจจุบัน

แหล่งที่มา

• SEC, “คู่มืองบการเงินสำหรับผู้เริ่มต้น”
• SEC, “กระดานข่าวนักลงทุน: วิธีอ่าน 10-K”
• FASB ASC หัวข้อ 230, “งบกระแสเงินสด”