ทรัสต์เพื่อการลงทุนแบบหน่วย: โครงสร้างทางกฎหมาย อายุพอร์ต การไถ่ถอน และการสิ้นสุด

วิเคราะห์ทรัสต์เพื่อการลงทุนแบบหน่วยในสหรัฐฯ โดยแยกโครงสร้างทางกฎหมาย บทบาทผู้ฝากทรัพย์สินและผู้ดูแลผลประโยชน์ กฎพอร์ตคงที่ การเสนอขายครั้งแรก ช่องทางไถ่ถอนและตลาดรอง ค่าธรรมเนียม เงินจ่าย ลักษณะทางภาษี การสิ้นสุด และการโอนไปซีรีส์ใหม่ พร้อมแยกออกจากกองทุนรวม ETF กองทุนปิด และ ETN

จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้

คำตอบโดยตรง

ทรัสต์เพื่อการลงทุนแบบหน่วย (unit investment trust หรือ UIT) เป็นโครงสร้างบริษัทการลงทุนที่กำหนดไว้ใน Investment Company Act of 1940 ของสหรัฐฯ ตามนิยามในกฎหมาย ทรัสต์ประเภทนี้จัดตั้งภายใต้สัญญาก่อตั้งทรัสต์ สัญญารับฝากทรัพย์ สัญญาตัวแทน หรือตราสารที่คล้ายกัน ไม่มีคณะกรรมการบริษัท และออกเฉพาะหลักทรัพย์ที่ไถ่ถอนได้ โดยแต่ละหลักทรัพย์แสดงส่วนได้เสียที่ไม่แบ่งแยกในหน่วยของหลักทรัพย์ที่กำหนด บทความนี้กล่าวถึง UIT แบบดั้งเดิมที่จดทะเบียนและลงทุนในหลักทรัพย์ ไม่รวมบัญชีแยกของบริษัทประกันภัยที่จัดตั้งเป็น UIT

โดยทั่วไป UIT แบบดั้งเดิมเริ่มขึ้นเมื่อผู้ฝากทรัพย์สินจัดชุดและฝากพอร์ตที่กำหนด แล้วเสนอขายหน่วยตามหนังสือชี้ชวน พอร์ตค่อนข้างคงที่และทรัสต์มีอายุจำกัด แต่คำว่า “คงที่” ไม่ได้หมายความว่าไม่มีความเสี่ยง เปลี่ยนแปลงไม่ได้ หรือไม่มีการบริหารงานด้านธุรการเลย การผิดนัด การไถ่ถอนก่อนกำหนด การครบกำหนด การควบรวม การเพิกถอนหลักทรัพย์ออกจากตลาด การดำเนินคดี ความจำเป็นทางภาษี และเหตุการณ์อื่นตามเอกสารกำกับ อาจอนุญาตหรือกำหนดให้ขาย เปลี่ยน หรือจ่ายทรัพย์สินได้ หนังสือชี้ชวนและสัญญาทรัสต์ของซีรีส์นั้นโดยเฉพาะเป็นข้อกำหนดที่ใช้บังคับ

โครงสร้างทางกฎหมายกับรูปแบบการซื้อขายเป็นคนละเรื่อง กองทุนรวมแบบเปิดเป็นบริษัทการลงทุนที่มีการจัดการ ซึ่งโดยทั่วไปเสนอขายและไถ่ถอนหุ้นอย่างต่อเนื่อง กองทุนปิดมักออกหลักทรัพย์ที่ไถ่ถอนไม่ได้และซื้อขายในตลาดรอง ETF ใช้การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และกลไกการสร้างกับไถ่ถอนหน่วย ETF รุ่นเก่าบางกองจัดตั้งเป็น UIT แต่กรอบ Rule 6c-11 ของ SEC ไม่ครอบคลุม ETF ที่จัดตั้งเป็น UIT ซึ่งยังต้องอาศัยคำสั่งยกเว้น ส่วน exchange-traded note หรือ ETN โดยทั่วไปเป็นหนี้ไม่มีหลักประกันของผู้ออก ไม่ใช่ส่วนได้เสียในความเป็นเจ้าของพอร์ตบริษัทการลงทุนที่แยกไว้ต่างหาก

การตรวจสอบกฎหมาย กระแสเงินสด และวงจรชีวิตใน 7 ขั้นตอน

ระบุโครงสร้างทางกฎหมายและซีรีส์ให้ตรงตัว. บันทึกผู้จดทะเบียน CIK ซีรีส์ วันที่ฝาก วันที่หนังสือชี้ชวน การจัดประเภทตาม Investment Company Act การจดทะเบียนตาม Securities Act และเอกสารแก้ไข Form N-8B-2 ใช้จดทะเบียน UIT ที่เกี่ยวข้องตามกฎหมายปี 1940 ส่วน Form S-6 ใช้จดทะเบียนหลักทรัพย์ที่เสนอขายโดย UIT ซึ่งจดทะเบียนด้วย N-8B-2 ตรวจสอบว่าผลิตภัณฑ์เป็น UIT แบบดั้งเดิม ETF ที่จัดตั้งเป็น UIT ตามคำสั่งยกเว้น หรือบัญชีแยกของบริษัทประกันภัยซึ่งอยู่นอกขอบเขตบทความนี้ สัญลักษณ์ซื้อขาย ชื่อดัชนี หรือคำโฆษณาไม่ใช่หลักฐานของโครงสร้างทางกฎหมาย
ทำแผนผังคู่สัญญา อำนาจ และความขัดแย้ง. แยกผู้ฝากทรัพย์สิน ผู้สนับสนุน ผู้ดูแลผลประโยชน์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน ผู้ประเมิน ผู้ควบคุม ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ นายหน้า และบุคคลที่เกี่ยวข้อง ผู้สนับสนุนมักจัดตั้งและจัดจำหน่ายซีรีส์ และอาจเป็นผู้ฝากทรัพย์สินด้วย แต่บทบาททั้งสองไม่เหมือนกันโดยเนื้อแท้ อ่านสัญญาทรัสต์เพื่อดูการเก็บรักษาทรัพย์สิน การประเมินมูลค่า การดำเนินการกับพอร์ตที่จำกัด การลาออกหรือเปลี่ยนตัว การชดใช้ การสนับสนุนตลาดรอง และอำนาจในการสิ้นสุด การเป็นผู้ดูแลผลประโยชน์ไม่ได้ทำให้บุคคลนั้นเป็นที่ปรึกษาการลงทุนที่ใช้ดุลยพินิจต่อเนื่อง
สร้างบัญชีเงินฝาก หน่วย NAV และการเสนอขายขึ้นใหม่. ระบุหลักทรัพย์ทุกตัว ยอดเงินสด หนี้สิน น้ำหนัก จำนวนหน่วย และแหล่งประเมินมูลค่า ณ วันฝาก กระทบยอดสินทรัพย์รวมหลังหักหนี้สินให้เท่ากับสินทรัพย์สุทธิ แล้วหารด้วยหน่วยคงค้าง แยกทำสะพานจาก NAV ต่อหน่วยไปยังราคาเสนอขายต่อประชาชน ค่าธรรมเนียมการขายล่วงหน้าหรือรอการเรียกเก็บ ค่าจัดตั้งและพัฒนา ค่าใช้จ่ายในการจัดองค์กร และรายการหักอื่น ค่าธรรมเนียมอาจบวกเข้ากับเงินสดที่จ่าย หักจากสินทรัพย์ทรัสต์ เลื่อนชำระ หรือเรียกเก็บตามเวลา กลไกจริงดูได้จากหนังสือชี้ชวนเท่านั้น
ตรวจสอบวงจรชีวิตของพอร์ตและเงินจ่าย. ระบุเงินฝากเพิ่มเติมที่อนุญาต การขาย การเปลี่ยนหลักทรัพย์ การไถ่ถอนก่อนกำหนด การครบกำหนด การผิดนัด การดำเนินการของบริษัท การตอบสนองต่อคดี การเก็บเงินสด การลงทุนซ้ำ และเหตุสิ้นสุดก่อนกำหนด ตรวจสอบการกระจุกตัวตามผู้ออก อุตสาหกรรม เทศบาล อายุคงเหลือ เครดิต สภาพคล่อง และปัจจัยเสี่ยงร่วม ติดตามดอกเบี้ย เงินปันผล กำไรที่เกิดขึ้นจริง การคืนทุนหรือเงินต้น ค่าใช้จ่าย และเงินจ่ายจากการชำระบัญชีแยกกัน อัตราเงินจ่ายที่สูงไม่ใช่อัตราผลตอบแทนถึงวันครบกำหนดหรือผลตอบแทนรวม
แยกช่องทางซื้อกับช่องทางออก. ในช่วงเสนอขายครั้งแรก ให้ระบุวันที่ส่งคำสั่ง จุดประเมินมูลค่า การคำนวณ POP เกณฑ์ส่วนลดค่าธรรมเนียมการขาย การชำระราคา และเวลาที่การเสนอขายสิ้นสุด สำหรับการออก ให้แยกการไถ่ถอนโดยทรัสต์ออกจากการรับซื้อคืนโดยสมัครใจในตลาดรองที่ผู้สนับสนุนดูแล ทั้งสองช่องทางอาจมีเวลาประเมินมูลค่า ค่าธรรมเนียมรอการเรียกเก็บ การดำเนินการ ส่วนต่างราคา การชำระราคา และวิธีจ่ายเป็นเงินสดหรือทรัพย์สินต่างกัน หากผลิตภัณฑ์เป็น ETF ที่จัดตั้งเป็น UIT ให้แยกราคาตลาดในตลาดหลักทรัพย์ออกจากธุรกรรม creation unit ตามคำสั่งยกเว้น การสนับสนุนตลาดรองไม่ใช่การรับประกันสภาพคล่องถาวร
คำนวณค่าธรรมเนียม ผลตอบแทนของผู้ลงทุน และลักษณะทางภาษี. รวมค่าธรรมเนียมเริ่มต้น ค่าธรรมเนียมรอการเรียกเก็บ ค่าจัดตั้งและพัฒนา ค่าใช้จ่ายในการจัดองค์กร ค่าผู้ดูแลผลประโยชน์ ค่าผู้ประเมิน ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน ธุรกรรม นายหน้า ส่วนต่างราคา และค่าธรรมเนียมระดับบัญชีโดยไม่คิดซ้ำ คำนวณผลตอบแทนรวมจากเงินสดที่จ่าย เงินจ่ายทั้งหมดตามลักษณะที่รายงานอย่างเป็นทางการ และเงินรับจากการไถ่ถอนหรือสิ้นสุด อย่าสรุปว่าเป็นการคืนทุนเพียงเพราะ NAV ลดลงในวัน ex-distribution ฐานภาษีของรัฐบาลกลาง รายได้ กำไรจากการลงทุน สถานะยกเว้นภาษี รูปแบบ grantor trust หรือ regulated investment company ภาษีมลรัฐ ประเภทบัญชี และผลจากการส่งมอบเป็นทรัพย์สิน ล้วนขึ้นกับซีรีส์และผู้ลงทุน ให้ใช้หนังสือชี้ชวนและเอกสารภาษีแทนกฎ UIT แบบเหมารวมเพียงข้อเดียว
จำลองการสิ้นสุด การโอนไปซีรีส์ใหม่ และทางเลือกเป็นการตัดสินใจใหม่. บันทึกวันสิ้นสุดตามกำหนดและการสิ้นสุดก่อนกำหนดที่อนุญาต เกณฑ์สินทรัพย์ขั้นต่ำ ลำดับการขาย ต้นทุนชำระบัญชี การประเมินมูลค่าครั้งสุดท้าย เงินจ่ายเป็นเงินสดหรือทรัพย์สินที่เข้าเกณฑ์ และเวลา การโอนไปซีรีส์ใหม่ประกอบด้วยการจำหน่ายหรือเงินจ่ายจากทรัสต์เดิม แล้วซื้อใหม่โดยมีพอร์ต วันที่ประเมินมูลค่า อายุ ผลทางภาษี และตารางค่าธรรมเนียมใหม่ ตรวจสอบส่วนลดตามเกณฑ์ การแลกเปลี่ยน หรือการโอนแทนการคาดเดาว่ามีให้ เปรียบเทียบสิทธิเรียกร้องและเป้าหมายกระแสเงินสดเดียวกันกับหลักทรัพย์รายตัว กองทุนเปิด กองทุนปิด ETF ทั่วไปหรือแบบกำหนดเป้าหมายวันครบกำหนด และ ETN หลังรวมความแตกต่างด้านต้นทุน สภาพคล่อง เครดิต ภาษี และธรรมาภิบาลทั้งหมด

การจดทะเบียนไม่ได้หมายความว่า SEC อนุมัติคุณภาพพอร์ต ราคา หรือผลตอบแทน ข้อกำหนดของแบบฟอร์มระบุข้อมูลที่ต้องเปิดเผย แต่ไม่ใช่เงื่อนไขของซีรีส์ใดซีรีส์หนึ่ง กฎและแนวทาง FINRA เรื่องค่าธรรมเนียมการขายกำหนดนิยาม ขีดจำกัด และหน้าที่ที่ใช้บังคับ แต่เพดานตามกฎไม่ใช่ค่าธรรมเนียมจริง และแต่ละทรัสต์อาจไม่มีเกณฑ์ส่วนลดหรือส่วนลดการโอนเหมือนกัน นิยามเพื่อการกำกับดูแลเกี่ยวกับการโอนก่อนกำหนดไม่ใช่ข้อยกเว้นที่ปลอดภัยหรือข้อห้ามทางกฎหมายที่ใช้ได้ทั่วไป

ตัวอย่างคำนวณ

บัญชีการจัดตั้งและการรักษาสมดุล NAV. ผู้สนับสนุนฝากหลักทรัพย์มูลค่า $12m + $8m + $6m + $4m = $30.000m พร้อมเงินสด $0.300m ทรัสต์บันทึกเจ้าหนี้ค่าใช้จ่ายในการจัดองค์กร $0.150m และหนี้สินอื่น $0.150m ดังนั้นสินทรัพย์สุทธิกระทบยอดเป็น $30.000m + $0.300m − $0.150m − $0.150m = $30.000m เมื่อมี 3.000m units จะได้ NAV/unit = $30.000m ÷ 3.000m = $10.0000 ตัวอย่างนี้ไม่ได้สมมติว่าค่าใช้จ่ายในการจัดองค์กรมีแหล่งเงินหรือแสดงบัญชีแบบนี้เสมอ บัญชีและหนังสือชี้ชวนของซีรีส์จริงเป็นข้อกำหนดที่ใช้บังคับ
ค่าธรรมเนียมการขายคิดเป็นร้อยละของ POP. NAV ต่อหน่วยเท่ากับ $10.0000 และค่าธรรมเนียมการขายล่วงหน้าเท่ากับ 4.7500% of POP ไม่ใช่ 4.75% ของ NAV แก้สมการ POP = $10.0000 ÷ (1 − 4.7500%) = $10.4986877 สำหรับ 1,000 หน่วย เงินสดที่จ่ายปัดเป็น $10,498.69 และค่าธรรมเนียมเท่ากับ $498.69 ค่าธรรมเนียมยังคงเป็น 4.75% ของเงินสดที่จ่าย ขณะที่ NAV ต้องเพิ่ม $10.4986877 ÷ $10.0000 − 1 = 4.9869% เพียงเพื่อให้เท่ากับ POP ที่ยังไม่ปัดเศษ ก่อนค่าใช้จ่าย เงินจ่าย ภาษี หรือส่วนต่างราคาภายหลัง การใช้ 4.75% กับ NAV โดยตรงเป็นการตอบตามเกณฑ์ค่าธรรมเนียมอีกแบบหนึ่ง
เงินจ่าย NAV หลังขึ้นเครื่องหมาย และหลักฐานการคืนทุน. ทรัสต์มี 1.000m units และสินทรัพย์สุทธิเริ่มต้น $12.000m รายได้พอร์ต $0.300m หักค่าใช้จ่าย $0.050m เหลือ $0.250m NAV ก่อนจ่ายเท่ากับ ($12.000m + $0.250m) ÷ 1.000m = $12.2500 เงินจ่าย $0.2500/unit ลดสินทรัพย์ลง $0.250m ดังนั้น NAV หลังจ่ายเท่ากับ ($12.250m − $0.250m) ÷ 1.000m = $12.0000 ผู้ถือ 1,000 หน่วยมี $250 cash + $12,000 units = $12,250 ก่อนภาษี หากรายงานอย่างเป็นทางการภายหลังจำแนก $0.0500/unit เป็นการคืนทุน ผู้ถือนั้นได้รับเงินจ่ายประเภทดังกล่าว $50 และโดยทั่วไปต้องพิจารณาลดฐานภาษีตามกฎที่ใช้บังคับ การลดลงของ NAV เพียงอย่างเดียวไม่ได้พิสูจน์ลักษณะทางภาษี
การไถ่ถอน การสิ้นสุด ฐานภาษีที่ปรับแล้ว และผลตอบแทนรวม. ณ วันประเมินมูลค่าก่อนหน้า NAV เท่ากับ $10.1500 การไถ่ถอนสมมติ 10,000 หน่วยมีมูลค่ารวม $101,500 มี 1.0000% deferred charge เท่ากับ $1,015 และรับสุทธิ $100,485 การคำนวณการสิ้นสุดอีกกรณีหนึ่งจะนำ NAV เดิมมาใช้ไม่ได้ มูลค่าชำระบัญชีรวมคือ $8.200m + cash $0.100m − liabilities $0.100m − liquidation cost $0.200m = $8.000m เมื่อมี 800,000 units จะได้รับ $10.0000/unit หรือ $100,000 สำหรับ 10,000 หน่วย สมมติฐานภาษีเดิม $105,000 และเงินจ่ายก่อนหน้า $6,000 ซึ่งจำแนกอย่างเป็นทางการเป็นรายได้ปกติ $4,000 และการคืนทุน $2,000 ฐานภาษีที่ปรับแล้วแบบย่อเท่ากับ $103,000 ผลทางทุนจากการสิ้นสุดเท่ากับ $100,000 − $103,000 = −$3,000 กำไรทางเศรษฐกิจก่อนภาษีเท่ากับ $6,000 + $100,000 − $105,000 = $1,000 และผลตอบแทนรวมเท่ากับ $1,000 ÷ $105,000 = 0.9524% ผลทางภาษีจริงของรัฐบาลกลาง มลรัฐ บัญชี การจัดประเภททรัสต์ และการส่งมอบเป็นทรัพย์สิน ต้องอาศัยรายงานภาษีของซีรีส์และข้อเท็จจริงของผู้ลงทุน

รายการตรวจสอบหนังสือชี้ชวน ธุรกรรม และหลักฐาน

ยืนยันนิติบุคคลผู้จดทะเบียน CIK ซีรีส์ที่ตรงตัว วันที่ฝาก รุ่นหนังสือชี้ชวน และวันสิ้นสุด
ตรวจสอบการจัดประเภทตาม Investment Company Act การจดทะเบียนตาม Securities Act เอกสารแก้ไข และคำสั่งยกเว้นของ ETF
แยกผู้ฝากทรัพย์สิน ผู้สนับสนุน ผู้ดูแลผลประโยชน์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน ผู้ประเมิน ผู้ควบคุม ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ นายหน้า และบุคคลที่เกี่ยวข้อง
อ่านสัญญาทรัสต์เพื่อดูอำนาจเก็บรักษา ประเมินมูลค่า ดำเนินการกับพอร์ต เปลี่ยนตัว ชดใช้ และสิ้นสุด
กระทบยอดหลักทรัพย์ที่ฝาก เงินสด หนี้สิน หน่วย น้ำหนัก NAV และแหล่งประเมินมูลค่าทุกแห่ง
เชื่อม NAV ไปยัง POP และระบุค่าธรรมเนียมล่วงหน้า รอการเรียกเก็บ จัดตั้ง พัฒนา จัดองค์กร และดำเนินงาน
ทดสอบส่วนลดตามเกณฑ์ ปริมาณ การแลกเปลี่ยน ครัวเรือน และการโอนกับหนังสือชี้ชวนและข้อเท็จจริงของบัญชีนั้นโดยเฉพาะ
ระบุว่าเงินฝากเพิ่มเติม การออกหน่วยครั้งแรก หรือการรับซื้อคืนหน่วยอาจเกิดขึ้นหรือไม่และเมื่อใด
ตรวจสอบการขายหรือเปลี่ยนหลักทรัพย์ที่อนุญาตหลังการผิดนัด ไถ่ถอนก่อนกำหนด ครบกำหนด ควบรวม เพิกถอนออกจากตลาด ดำเนินคดี หรือเหตุอื่น
วัดการกระจุกตัวตามผู้ออก ภาคธุรกิจ เทศบาล วันครบกำหนด อายุคงเหลือ เครดิต สภาพคล่อง และปัจจัยร่วม
แยกรายได้ กำไรที่เกิดขึ้นจริง การคืนทุน เงินต้น และเงินจ่ายจากการชำระบัญชีตามลักษณะทางภาษีอย่างเป็นทางการ
อย่าสรุปลักษณะทางภาษีจาก NAV ที่ลดลงหลังเงินจ่ายหรืออัตราเงินจ่ายที่ใช้ในการตลาด
แยกการไถ่ถอนโดยทรัสต์ออกจากการรับซื้อคืนในตลาดรองของผู้สนับสนุน และแยกจากการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หากเกี่ยวข้อง
บันทึกเวลาตัดยอดประเมินมูลค่า ฐาน NAV หรือราคาเสนอซื้อ ส่วนต่างราคา ค่าธรรมเนียมรอการเรียกเก็บ การดำเนินการ วิธีเงินสดหรือทรัพย์สิน และการชำระราคา
ทดสอบภาวะกดดันจากการถอนการสนับสนุนของผู้สนับสนุน สินทรัพย์ที่ซื้อขายเบาบาง ราคาประเมินล้าสมัย ตลาดขัดข้อง และช่องว่างของราคาที่ซื้อขายได้จริง
จำลองการไถ่ถอนพันธบัตรก่อนกำหนด การผิดนัด เงินสดจากเงินต้น รายได้ที่ลดลง การลงทุนซ้ำ อายุคงเหลือ และการสิ้นสุดก่อนกำหนด
จำลองการดำเนินการของบริษัทสำหรับหุ้น การกระจุกตัว การขายโดยดุลยพินิจที่จำกัด และการไม่มีการบริหารเชิงรุกต่อเนื่อง
กระทบยอดการสิ้นสุดตามกำหนดและก่อนกำหนด ต้นทุนชำระบัญชี หนี้สินสุดท้าย การประเมินมูลค่า เวลา และเงินจ่ายคงเหลือ
ถือว่าการโอนไปซีรีส์ใหม่เป็นการซื้อใหม่ และคำนวณค่าธรรมเนียม จุดคุ้มทุน พอร์ต อายุ ภาษี ความขัดแย้ง และทางเลือกใหม่
เก็บเอกสารที่ยื่น หนังสือชี้ชวน สัญญาทรัสต์ คำสั่งยกเว้น แบบภาษี ใบยืนยัน ข้อมูล โค้ด และผลคำนวณซ้ำ

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

“UIT เป็นอีกชื่อหนึ่งของ ETF หรือ ETN” UIT เป็นโครงสร้างบริษัทการลงทุน ETF เป็นกลไกซื้อขายและสร้าง-ไถ่ถอน ส่วน ETN โดยทั่วไปเป็นหนี้ของผู้ออก
“พอร์ตคงที่ปกป้องเงินต้นและเปลี่ยนแปลงไม่ได้” มูลค่าสินทรัพย์อาจลดลง และเอกสารกำกับอนุญาตให้ขาย เปลี่ยน ไถ่ถอนก่อนกำหนด ครบกำหนด และดำเนินการอื่นที่ระบุ
“ไถ่ถอนได้หมายถึงมีสภาพคล่องระหว่างวันที่ NAV ที่แสดง” การไถ่ถอนโดยทรัสต์ ราคาเสนอซื้อของผู้สนับสนุน ราคาตลาด จุดตัดประเมินมูลค่า ค่าธรรมเนียม การชำระราคา และสภาพคล่องที่ซื้อขายได้จริงแตกต่างกัน
“อัตราเงินจ่ายคือผลตอบแทนของผู้ลงทุน และ NAV ที่ลดลงทุกครั้งคือการคืนทุน” ผลตอบแทนรวมใช้กระแสเงินสดและการเปลี่ยนแปลงราคาทั้งหมด รายงานทางการเป็นตัวกำหนดลักษณะเงินจ่าย
“การสิ้นสุดหรือการโอนเป็นเพียงการต่ออายุการลงทุนเดิมโดยไม่มีต้นทุนหรือภาษี” การสิ้นสุดปิดซีรีส์เดิม ส่วนซีรีส์ใหม่เป็นพอร์ตและการซื้อใหม่ที่มีค่าธรรมเนียม ผลทางภาษี และความเสี่ยงของตนเอง

หัวข้อที่เกี่ยวข้อง

แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้

Investment Company Act of 1940 - นิยามตามกฎหมายของ UIT และหลักทรัพย์ที่ไถ่ถอนได้ รวมถึงกรอบที่เกี่ยวข้องกับผู้ดูแลผลประโยชน์ การไถ่ถอน และการชำระบัญชี ไม่ใช่เงื่อนไขของซีรีส์ใดซีรีส์หนึ่ง
SEC Form N-8B-2 - รายการเปิดเผยเพื่อจดทะเบียนเกี่ยวกับการจัดองค์กร ผู้ฝากทรัพย์สิน ผู้ดูแลผลประโยชน์ ค่าธรรมเนียม ค่าธรรมเนียมการขาย เงินจ่าย การประเมินมูลค่า การไถ่ถอน การดำเนินการกับพอร์ต และการสิ้นสุด
SEC Form S-6 - กรอบการจดทะเบียนและหนังสือชี้ชวนตาม Securities Act สำหรับหลักทรัพย์ที่ออกโดย UIT ซึ่งจดทะเบียนด้วย Form N-8B-2
คู่มือ SEC เรื่องการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ ETF สำหรับกิจการขนาดเล็ก - ขอบเขต Rule 6c-11, creation unit และการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ของ ETF แบบเปิด รวมถึงการยกเว้น ETF ที่จัดตั้งเป็น UIT
FINRA: ทำความเข้าใจ Unit Investment Trust - ข้อพิจารณาสำหรับผู้ลงทุนเกี่ยวกับพอร์ต ค่าธรรมเนียม การไถ่ถอน ตลาดรอง การสิ้นสุด การโอนไปซีรีส์ใหม่ การส่งมอบเป็นทรัพย์สิน และการสิ้นสุดก่อนกำหนด
FINRA Rule 2341 - นิยามหลักทรัพย์ของบริษัทการลงทุนและกรอบค่าธรรมเนียมการขายที่ใช้บังคับ ขีดจำกัดที่ระบุไม่ใช่ค่าธรรมเนียมจริงของซีรีส์
FINRA Notice to Members 04-26 - เกณฑ์ส่วนลดราคา UIT และหน้าที่ของนายหน้า-ผู้ค้าในการระบุและใช้ส่วนลดค่าธรรมเนียมการขายที่มีให้
IRS Publication 550 - หลักทั่วไปของรัฐบาลกลางสำหรับรายได้จากการลงทุน เงินจ่ายจากกำไรส่วนทุน เงินจ่ายที่ไม่ใช่เงินปันผล ฐานภาษี และการจำหน่าย โดยข้อเท็จจริงเฉพาะของ UIT และผู้ลงทุนยังเป็นข้อกำหนดที่ใช้บังคับ