仅供教育用途，不构成投资建议。投资可能导致损失。
直接答案
到期日持仓检查表是一项账户层面的执行与核对控制，不是一张到期损益图。应冻结每个账户的股票、现金、期权头寸、未结委托、实际成交和已受理指令；分别推演每项行权与指派；检验总额资金和交付能力；最后核对入账后的期末账户。
核心恒等式是 ending position = starting position + actual fills + exercise and assignment events。已提交、处理中、待撤、被拒或仅部分成交的委托都不代表账户已经平仓。即使策略风险在经济上有限，净额结算前仍可能产生很大的总额现金与股票变动。
根据带符号事件重建每个账户
- 按标的和到期日冻结账户全景：现有股票与现金、每个具体期权系列、待处理委托、已确认成交、已受理指令和调整合约通知。
- 为每个头寸记录多空方向、认购或认沽、数量
q、行权价K、乘数M、当前交付物、行权方式、结算方式、最后交易时间、客户截止时间、官方结算值和结算日。 - 只依据实际成交重建剩余数量：
Q_end = Q_start + sum(buy fills) - sum(sell fills)。将处理中、被拒、已撤、待撤和未成交数量分别记录，并确认复杂委托的比例和组合单位。 - 分别建立多头行权或不行权、空头被指派或未被指派、部分分配、反向指令、行权价附近风险与盘后波动、停牌、无买价市场以及券商强制平仓的情景。
- 在组合净额处理前计算每项带符号的总额事件。对标准实物交付合约，多头认购期权行权记为
Delta shares = +qM和Delta cash = -KqM；多头认沽期权行权的符号相反。空头认购或认沽期权被指派时，卖方承担相应义务。调整后交付物优先于每份 100 股的简化假设。 - 按账户先汇总总额，再计算股票、行权价现金、现金结算款、权利金、费用、利息、保证金、借券、股息、集中度和税务批次的净额。检验最大的单腿资金与交付需求，不能只看策略最终净损益。
- 处理完成后，核对券商及 OCC 通知、期权头寸移除、股票、现金、未结算项目、
T+1时点、费用、利息、借券、股息和税务批次。查清每项残差并予以管理后，才能把检查表视为完成。
现金结算认购期权多头的现金为 q x M x max(SET - K, 0)，股票为零；认沽期权使用 q x M x max(K - SET, 0)。应以合约规定的官方结算值为准。实物行权和指派则交换当时的交付物与行权价对价。美式或欧式行权方式并不能决定结算是实物还是现金。
券商可依据账户协议及适用规则设置更早的截止时间、内部保证金、交易限制和风险强平。强制平仓是一项风险控制措施，并不承诺一定执行、维持策略比例、取得公平价格或选择客户在经济上最有利的结果。只有已确认成交和已入账事件才会改变账户账本。
四个计算示例
- 委托数量不等于成交数量。 账户提交买入平仓
10份空头认沽期权的委托，价格为$0.12，但只有6份成交。实际平仓现金为-$72；费用前仍有4份空头认沽期权。若每份的K = $50、M = 100且四份全部被指派，剩余义务为Delta cash = -$20,000和Delta shares = +400。 - 实物总额义务先于净额结果。 两份多头
K = $50认购期权行权记为Delta cash = -$10,000和Delta shares = +200；一份空头K = $55认购期权被指派记为Delta cash = +$5,500和Delta shares = -100。净额是Delta cash = -$4,500和Delta shares = +100，但账户可能必须先具备总额$10,000的承受能力。如果多头不行权而空头被指派，结果则是+$5,500和-100 shares。 - 部分指派会改变原有股票持仓。 账户初始持有
+150 shares，并在行权价附近持有两份空头K = $100认购期权。零份、一份或两份被指派后，股票分别为+150、+50或-50 shares，行权价现金分别为$0、+$10,000或+$20,000。若两份均被指派，券商买入50股，成交价为每股$101.20，会支出-$5,060，最终为0 shares，费用和原始权利金前的事件净现金为+$14,940。 - 现金结算合约不产生股票。 三份指数认沽期权多头的
K = 4,000、官方SET = 3,988.40、M = $100/point。现金为3 x (4,000 - 3,988.40) x $100 = +$3,480，Delta shares = 0。名称相近的实物交付或调整后产品必须使用自身的交付物和行权价现金账本。
七步控制中的失效风险
- 账户快照可能遗漏现有股票、另一个账户或待处理委托。
- 合约根代码、系列、到期日、多空方向、认购或认沽类型及数量可能映射错误。
- 乘数、行权总额、调整后交付物、零股现金或公司行动条款可能有误。
- 意向、已提交、处理中、已撤或被拒的数量可能被误当成实际成交。
- 复杂委托可能部分成交、拆腿成交、被拒，或留下不同的策略比例。
- 撤单与改单信息可能和成交竞速，造成重复或意外敞口。
- 中间价、最后成交价或显示数量可能被误当成保证可成交的价格或数量。
- 最终净损益可能掩盖总额行权资金、股票交付、保证金及时点需求。
- 最后交易、客户截止、持有人决定、会员上报或 OCC 通知生效时间可能被混淆。
- 可能错误使用指定收盘价、官方 SET、上午或下午结算系列、ETF、期货或盘后价格。
- 可能错误假定例外行权、反向指令、类别例外或停牌处理程序。
- 指派分配可能未知、延迟、仅部分发生，或在不同账户间不同。
- 不能假定保护性多头会在空头被指派后自动行权。
- 购买力、券商内部保证金、集中度、行权价总额现金或股票交付能力可能不足。
- 可能遗漏空头股票的借券、定位、召回、代付股息或买入补回风险。
- 行权价附近风险与盘后跳空可能改变处理后剩余股票的经济结果。
- 券商强制平仓可能在不利的时间、价格、数量、费用或腿序下发生。
- 停牌、无买价市场、宽价差、转仓失败或部分平仓都可能使计划失效。
- 可能混淆实物与现金结算，或混淆美式与欧式行权方式。
- T+1、节假日、费用、利息、股息、税务批次、未结算项目或最终核对都可能出错。
常见误区
- “风险有限就会自动净额结算。”总额行权和指派事件仍然彼此独立。
- “已经提交平仓或转仓，风险就消失了。”只有实际成交才会减少带符号数量。
- “券商会按公平或最优价格平仓。”风险强平没有这种保证。
- “只看收盘价就能决定全部行权和指派。”指令、分配、官方结算值和盘后经济性并不相同。
- “所有合约都会产生相同的 100 股结果。”调整后、现金结算及其他产品的合约权利可能不同。