لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.
الإجابة المباشرة
يقيس مؤشر Nasdaq-100 100 من أكبر الشركات غير المالية المحلية والدولية المدرجة في سوق أسهم ناسداك، ويخضع لمنهجية الأهلية والصيانة المنشورة في ناسداك. إنه مؤشر مرجعي، وليس بورصة ناسداك نفسها وليس ورقة مالية يمكن شراؤها مباشرة.
يضم المؤشر شركات من قطاع التكنولوجيا وقطاعات أخرى مثل الاتصالات وتجارة التجزئة والتكنولوجيا الحيوية، لكنه يستبعد الشركات المالية بحسب تعريف المنهجية، بما فيها شركات الاستثمار. لذلك لا يصح وصفه بأنه يضم “جميع أسهم التكنولوجيا الأمريكية”.
الأهلية والصيانة والترجيح
تحدد ناسداك أنواع الأوراق المالية المؤهلة ومتطلبات الإدراج والسيولة والترتيب بحسب القيمة السوقية وكيفية معاملة الشركات وغيرها من المعايير في المنهجية السارية. ويمكن لإعادة التكوين وإعادة الموازنة وإجراءات الشركات والتعديلات الخاصة أن تغيّر المكونات والأوزان. وتُنشر تغييرات المنهجية، لذا تتقدم الوثائق الرسمية السارية على الحدود القديمة المتداولة.
بموجب المنهجية السارية منذ 2026، تُجرى إعادة التكوين وإعادة الموازنة السنويتان الكاملتان في ديسمبر. ويمكن أيضًا لمراجعات الترتيب في مارس ويونيو وسبتمبر أن تستبدل مكونات. كما يتيح مسار Fast Entry إدراج شركة ضخمة مؤهلة أثناء مراجعة مقررة أو بين مراجعتين من دون حذف ورقة مالية أخرى فورًا؛ ولذلك قد يتجاوز عدد الأوراق المكوّنة للمؤشر 100 مؤقتًا.
يستخدم المؤشر الترجيح المعدل بالقيمة السوقية. فالقيمة السوقية هي نقطة البداية، ولذلك يكون للشركات الأكبر تأثير أكبر عمومًا، لكن قواعد التعديل قد تضع سقوفًا للأوزان وتعيد توزيعها للوفاء بقيود التركيز والتنويع. وقد تختلف الاختبارات الدقيقة بحسب موعد إعادة الموازنة وإصدار المنهجية.
لا تستخدم عملية الاختيار وعملية الترجيح بالضرورة العدد نفسه من الأسهم. ففي الإدراج المباشر والشركات الممثلة بإيصالات إيداع أمريكية رئيسية، تشمل القيمة السوقية الكاملة المستخدمة للاختيار الأسهم المدرجة وغير المدرجة. أما الترجيح فيستخدم فئات الأسهم المدرجة المؤهلة فقط، ويحد عدد الأسهم المستخدم للأوراق منخفضة التداول الحر عند ثلاثة أمثال أسهمها حرة التداول.
يختلف مؤشر Nasdaq-100 عن Nasdaq Composite، الذي يغطي مجموعة أوسع بكثير من الأوراق المالية المدرجة في بورصة ناسداك. كما يختلف عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في نطاق الأهلية ومعاملة القطاع المالي وعملية الاختيار وقواعد الترجيح. ولا يجعل التداخل بين المؤشرات أحدها بديلًا عن الآخر.
كما يختلف مؤشر الأسعار عن نسخة العائد الكلي: تتضمن سلسلة العائد الكلي التوزيعات وفق قواعدها، بينما لا يتضمنها مؤشر الأسعار. وقد تستخدم المنتجات المرتبطة بالمؤشر الرئيسي عملات أو نسخ عائد مختلفة.
مثال على مساهمة الوزن المعدل
لنفترض أن ثلاث شركات لديها أوزان افتراضية بعد التعديل هي 60%، 25%، و15%. هذه أوزان توضيحية، وليست الحدود القصوى الحالية لبورصة ناسداك.
| الشركة | الوزن الافتراضي في المؤشر | عائد الفترة |
|---|---|---|
| أ | 60% | +3% |
| ب | 25% | -2% |
| ج | 15% | +1% |
عائد المؤشر التقريبي هو:
60% × 3% + 25% × (-2%) + 15% × 1% = 1.45%
تساهم الشركة “أ” بمقدار 1.80 نقطة مئوية، أي أكثر من إجمالي عائد المؤشر، لأن الشركة “ب” تطرح 0.50 نقطة وتضيف “ج” 0.15 نقطة. ويمكن أن يؤدي الترجيح المعدل إلى تقليل التركيز الشديد مقارنة بأوزان القيمة السوقية غير المحددة، ولكن لا يزال بإمكان عدد قليل من الشركات الكبرى أن تهيمن على الأداء.
لصندوق ETF أو أي صندوق يتتبع المؤشر مصروفاته وتكاليف تداوله وضرائبه وأرصدته النقدية وخيارات تنفيذه. لذلك قد يختلف عائده عن المؤشر الرسمي، وتتداول وحدات ETF بسعر السوق لا عند مستوى نقاط المؤشر.
المخاطر والقيود
- التركيز القطاعي: قد يكون الانكشاف على التكنولوجيا وأسهم النمو كبيرًا.
- حساسية التقييم: يمكن أن تتفاعل توقعات النمو طويلة الأجل بقوة مع أسعار الفائدة ومراجعات الأرباح.
- تأثير أكبر شركة: الترجيح المعدل لا يلغي التركيز.
- حدود سوق الإدراج: لا تُدرج الشركات الكبيرة التي لا تتداول إلا في بورصات أخرى لمجرد كبر حجمها.
- استبعاد القطاع المالي: لا يمثل المؤشر الاقتصاد بأكمله أو سوق الأسهم الأمريكية الواسعة.
- التداول عند تغيير المكونات: قد تؤدي الإضافات والحذف وتغييرات الوزن إلى تداولات قرب تواريخ سريانها.
- تغيير المنهجية: يمكن مراجعة قواعد الأهلية والترجيح.
- تتبع المنتجات: للصناديق المرتبطة رسومها وفروق أسعارها وضرائبها وأخطاء تتبعها الخاصة.
- مخاطر السوق: لا يزال من الممكن أن ينخفض مؤشر الشركات الكبرى بشكل حاد.
راجع المنهجية السارية وأوزان المكونات والقطاعات وأكبر الحيازات ونسخة العائد وشروط المنتج المرتبط. فالنتائج التاريخية في ظل تركيبة سابقة لا تصف محفظة ثابتة.
مفاهيم خاطئة شائعة
“يحتوي على كل الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك.” لا يصف هذا نطاق الأهلية ولا عدد المكونات؛ مؤشر ناسداك المركب هو المؤشر الأوسع.
“إنه مؤشر تكنولوجي خالص.” يشمل العديد من الصناعات غير المالية ويتبع التصنيفات في المنهجية.
“يحتوي دائمًا على 100 رمز تداول بالضبط.” قد تجعل الأوراق المالية المؤهلة المتعددة عدد الشركات مختلفًا عن عدد الأوراق المالية، وقد يرفع Fast Entry العدد الأخير مؤقتًا فوق 100.
“الترجيح المعدل يجعله متساويًا في الترجيح.” تظل القيمة السوقية هي نقطة البداية؛ التعديل يغير الأوزان فقط في ظل القيود المذكورة.
“شراء QQQ أو صندوق آخر يعني شراء المؤشر نفسه.” الصندوق ورقة مالية مستقلة لها مصروفاتها وسعرها السوقي وطريقة تتبعها وشروطها القانونية.
مواضيع ذات صلة
مصادر موثوقة
- نظرة عامة على مؤشر Nasdaq-100 - Nasdaq (تم الوصول إليه بتاريخ 7 أغسطس 2026)
- منهجية مؤشر ناسداك-100 - ناسداك (تم الوصول إليه بتاريخ 7 أغسطس 2026)
- صندوق المؤشر - SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) Investor.gov (تم الدخول بتاريخ 7 أغسطس 2026)